银行：7月金融数据点评-在谨慎中寻求转机

研报重点内容如下：

1. 7月新增人民币信贷3459亿元，同比少增3498亿元，低于市场预期。7月的人民币新增信贷规模为历年的信贷投放淡季，但实际新增信贷仅3459亿元，较上年同期少增3498亿元，较过去五年同期平均少增7138亿元，大幅低于市场预期。

2. 7月居民信贷减少2007亿元，其中居民短贷、居民中长贷分别减少1335亿元、672亿元，同比分别少1066亿元、2158亿元。由于6月居民信贷不管在量还是结构上表现均不错，加上7月居民各项旅游出行数据表现较好，但7月最终呈现的居民信贷数据与市场直观感知形成落差。

3. 7月企业短贷、中长贷双双回落。企业短贷和中长贷均会在7月明显回落，加上今年6月企业信贷阶段性冲高，致使7月企业短贷、中长贷都较往年出现一定幅度的少增。

4. 7月制造业PMI同样呈现环比回升态势，预计后续企业中长贷仍有支撑。

综上，本报告重点关注了7月金融数据的四个方面：总量大幅弱于往年可比数据；居民信贷减少；企业短贷、中长贷双双回落；制造业PMI环比回升。

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