信创和国资云业务景气度高，积极拥抱AIGC浪潮

根据所提供的研报正文，我们可以看到公司在2023年半年度报告中实现了营业收入、归母净利润和扣非归母净利润的高增长，其中三大产品线（协同办公、智慧渠道和云与大数据）都保持了稳健的增长。公司在协同办公方面，以信创邮箱为核心的协同办公产品线收入同比增长了31.82%，重点客户在金融、交通等优势行业领域持续深耕，提高了渗透率。在智慧渠道方面，2023年半年度公司智慧渠道产品线收入同比增长了14.58%，公司在5G消息、虚拟数字人、元宇宙等领域进行创新研发，开拓了新客户和新业务。在云与大数据方面，公司与移动云等国资云紧密合作，2023年半年度云和大数据产品线收入同比增长了47.72%。

除此之外，公司还积极拥抱AIGC浪潮，产品实现智能化升级。公司在三大产品线中积极探索多场景应用，与百度文心一言、阿里通义千问、智谱ChatGLM等多家知名企业合作，共同探索大语言模型的行业应用。今年5月，公司还发布了基于大模型打造的智能邮箱Demo，实现对邮件数据的智能整合、分析和反馈，如智能邮件摘要、邮件润色、改写、智能归类和整理、日程智能调整、个性化推荐等功能，让邮件应用更智能与便捷。

除此之外，公司的股价在近期也出现了上涨的趋势。根据上述分析，我们认为公司深度布局信创邮箱和国资云，积极拥抱AIGC浪潮，有望充分受益行业信创加速推进、数据要素市场快速发展以及AI浪潮，看好公司长期发展。我们预计公司2023-2025年的EPS分别为0.91元、0.86元和1.10元，维持“买入”评级。同时，我们也要提醒投资者注意风险，包括信创落地不及预期、AI产品研发和落地不及预期以及行业竞争加剧等。

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