食品卡价盘坚挺，报表盈利修复启动

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五洲特纸发布2023年半年报，营收28.41亿元，同比-4.44%，归母净利润-1215万元，同比-105.68%。23Q2营收15.83亿元，同比/环比分别-3.63%/+25.79%，归母净利润1768万元，同比/环比分别-84.02%/+159.27%。公司预计23Q2实现约23-25万吨销量，环比提升约5-7万吨，主要系食品卡技改、需求弱复苏以及出口高基下走弱。此外，报表盈利修复启动，毛利率/净利率分别5.27%/-0.43%，同比-9.9/-7.6pct。公司预计23-25年归母净利润分别2.85/6.03/7.31亿元，同比+39%/+111.5%/+21.1%，对应PE分别为21.08X/9.97X/8.23X，维持“买入”评级。