农产品早报

2023-08-11 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周四豆粕近月加速上涨，01及以后合约随美豆小幅反弹。豆粕09收4488（+62）元/吨，菜粕09收3862（+107）元/吨。广东、福建等地豆粕现货小幅上涨20左右，全国其他区域小幅下调10-40，菜粕有所上调。东莞达孚豆粕4620（+20）元/吨，东莞富之源菜粕4060（+30）元/吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 美豆过去24小时在伊利诺伊、印第安纳、俄亥俄州等有中到大雨，南部降水更多。未来一周降水仍然维持偏好估计，第二周的降水略偏少。预计在此背景下，美豆的隐含优良率可能达到56-58左右。USDA干旱报告显示，截至8月8日，大豆干旱面积下降8个百分点至43%。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 从优良率、各州土壤湿度、干旱程度来看，单产达到历史最高水平概率较小。若8月单产在52以下，叠加减面积因素，则美豆季还是维持需求增加库存偏紧预期，因此美豆在1250-1300存在支撑。09、11豆粕现货逻辑维持偏强。同时01豆粕对应的大豆成本抬升，油厂报价控利润意图较高，下游需求偏好，因此折算01豆粕3600-3700附近有支撑，回落买入思路。近两日的豆粕反弹提前计价了这波预期，可以等待报告明朗后再做推演，避免大幅波动。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、MPOB公布7月马棕产量161万吨，环比增加11.2%。7月出口135.4万吨，环比增加15.6%。7月进口10.4万吨，环比减少23.2%。7月库存173.1万吨，环比略增0.68%。7月表需34.8万吨。 2、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为395145吨，上月同期为373204吨，环比增加5.88%。据马来西亚独立检验机构AmSpec显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为383795吨，上月同期为326569吨，环比增加17.52%。 3、Mysteel调研显示，8月10日豆油成交27400吨，棕榈油成交2000吨，总成交比上一交易日减少55700吨，减幅65.45%。 周四油脂整体受马棕出口库存数据超预期盘中小幅上涨随后回落，菜籽油传因买船增多及近期中澳关系回暖，如近期停征澳大利亚大麦反倾销税和反补贴税，引发对恢复澳菜籽进口的担忧而走势羸弱。棕榈油主力收7458（+10）元/吨，豆油主力收8168（-2）元/吨，菜籽油主力收9152 （-151）元/吨。广州24度棕榈油7500（+80）元/吨，中粮东海一级豆油8490（+80）元/吨，中粮东海四级菜油9280（-110）元/吨。 【交易策略】 中印等国油脂库存仍然偏高，随着马棕季节性增产10月之前油脂上方有库存压力，另一方面美豆天气也转好，油脂有调整需求。当前马棕回落触及支撑位叠加马棕数据窗口期，会有阶段性反复，总体维持震荡偏空趋势。中远期逐步发展的厄尔尼诺为油脂提供支撑，保留远期上涨动力。此外由于粕类偏强、油脂库存压力因素，逢高做空油粕比。 白糖 【重点资讯】 周四日盘郑糖高位震荡，主力合约收于6889元/吨，上涨12元/吨。广西南华集团报价上调30，报7280-7340元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差391元/吨，基差处于近5年同期高位。 国际方面消息，UNICA周四发布数据显示，7月下半月巴西中南部共压榨甘蔗5296万吨，较去年同期增加7.8%，糖产量增加11.3%，至368万吨。囯际糖业组织ISO周四对下一年度糖市场进行首次预估，预测2023/24年度全球糖市场缺口为212万吨。国内方面消息，广西部分集团开始预售新糖，报价升水SR2401合约20-50元/吨，部分品牌平水SR2401合约。按照目前SR2401合约对应的高基差，市场可能会加快销售现货。 【交易策略】 当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加低库存，预计今年四季度至明年一季度国际贸易流紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，当前配额外进口利润维持倒挂，并且产销区库存均处于历史低位。本周下游采购放量推动糖价上涨。总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议逢低做多为主。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数上涨，少数稳定，主产区均价涨0.13元至5.13元/斤，辛集涨0.11元至4.78元/斤，货源供应稳定，养殖单位顺势出货，大码供应偏紧，小码鸡蛋数量略增，预计明日全国鸡蛋价格或多数上涨，少数地区稳定。 【交易策略】 库存偏紧，现货强势运行，成本走高提升市场情绪，现货偏强加之盘面贴水，近月受到支撑，但09等合约亦有节后掉价等交割等逻辑带来的压力，且未来存栏看增，小蛋供应压力需要关注，短期偏强对待，中线关注上方压力。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价多数下跌，但幅度不大，河南均价落0.03元至17.3元/公斤，四川16.8元/公斤， 养殖端走货略显难度，多数选择降价走货；下游收购较为顺畅，宰量无明显提升，供需博弈，预计今日生猪价格或继续走低。 【交易策略】 需求抑制价格，现货在当前价位受阻，但大猪紧缺，由标肥价差支撑的中线涨价逻辑仍在，现货未来调整后仍有再涨可能；盘面提前打出预期等待兑现，市场在看到现货启动前有畏高情绪，预计短期整理调整为主，短空09和回落买入11可交替进行，价差关注11-01正套。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图6:GEFS未来第二周降水距平（英寸） 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：泛糖科技、五矿期货研究中心 数据来源：ESALQ、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 图28：各年理论出栏量（万头） 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn