尿素日报：出口补货内贸清淡，远月合约回调明显

研究院化工组 策略摘要 研究员 中性：目前日产虽微幅下降，但仍处高位，而需求则以出口继续补货为主，内贸成交清淡，库存增加明显。印标价格落地后，基本符合市场预期，而内需不足使得短期有回调预期，但9-10月有秋季肥需求，因此回调有限，期货建议中性观望为主，后期关注印标数量。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 期货市场：8月10日尿素主力收盘1994元/吨（-40）；主力合约前二十位多头持仓：190225（+13063），空头持仓：182592（+18865），净多持仓：7633（-7485）。 现货：8月10日山东临沂小颗粒报价：2520元/吨（+70）；山东菏泽小颗粒报价：2500元/吨（+60）；江苏沐阳小颗粒报价：2540元/吨（+70）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 原料：8月9日，小块无烟煤940元/吨（0），尿素成本1663元/吨（0），尿素出口窗口-25美元/吨（0）。 生产：截至8月10日，全国尿素周度产量122.32万吨（-0.48），山东尿素周度产量14.08万吨（-0.74）；开工率方面：尿素企业产能利用率82.51%（-0.32%），其中煤制尿素：83.06%（-1.02%），气制尿素：80.87%（+1.75%）。 库存：截止8月10日，国内尿素样本企业总库存量为23.33万吨（+7.13）；尿素港口样本库存量为30.7万吨（+13.2）。 观点：昨日国内尿素市场主流区域不少企业报价继续提高，需求偏弱跟进，短期价格维持震荡格局。 ■策略 中性：目前日产虽微幅下降，但仍处高位，而需求则以出口继续补货为主，内贸成交清淡，库存增加明显。印标价格落地后，基本符合市场预期，而内需不足使得短期有回调预期，但9-10月有秋季肥需求，因此回调有限，期货建议中性观望为主，后期关注印标数量。 ■风险 日产持续高位、企业检修推迟、库存变动、新产能投放进度、印标中国中标数量、秋季肥需求释放 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................3图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................3图3:基差：山东-UR401丨单位：元/吨........................................................................................................................................3图4:基差：河南-UR401丨单位：元/吨........................................................................................................................................3图5:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................3图6:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................3图7:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨................................................................................................................................4图8:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨....................................................................................................................................4图9:尿素出口盈亏（小颗粒）丨单位：美元/吨..........................................................................................................................4图10:尿素出口盈亏（大颗粒）丨单位：美元/吨........................................................................................................................4图11:尿素待发订单天数丨单位：天.............................................................................................................................................4图12:尿素成本丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图13:港口库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图14:上游库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图15:三聚氰胺开工率丨单位：%..................................................................................................................................................5图16:复合肥开工率丨单位：%......................................................................................................................................................5图17:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................5图18:期货仓单丨单位：张.............................................................................................................................................................5图19:尿素期货持仓量丨单位：手.................................................................................................................................................6图20:尿素期货成交量丨单位：手.................................................................................................................................................6 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：郑商所华泰期货研究院 数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：wind华泰期货研究院 数据来源：wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研