© GfK12023 H1中国家电市场总结•家用空调•彩电•冰箱•油烟机•清洁电器•末端净水•空气净化器•热水器 © GfK数据周期：2022年9 月规模狂奔接近尾声渠道变革将成关键2023 H1中国家用空调市场总结 © GfK数据说明n主要数据来源：pGfK中怡康线下月度/周度零售监测pGfK中怡康线上周度零售监测pGfK中怡康推总数据n同/环比增长率：按可比口径计算 © GfK报告目录0102032023规模狂奔已近尾声，H2需要降低预期行业进入洗牌期时间窗口，把握社交+下沉增量才能实现品牌跃升消费观变化推动空调产品结构进入快速成长期 © GfK42023规模狂奔已近尾声H2需要降低预期01 © GfK12241943948131819111437生活厨卫冰箱洗衣机家用分体空调彩电375643704800521562706814637574507286755878919103928089728118866582758781010002000300040005000600070008000900010000200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023E数据来源：GfK中怡康推总家电市场经过多年发展高峰已过；在新的周期内用户需求量减弱，产品销售单价增加2006~2023年纯家电零售市场规模及同比增速变化趋势（单位：亿元）2009- 20182019年-至今2008年及以前第一阶段消费野蛮生长期特征：从无到有以城镇普及为主第二阶段消费高质量增长期特征：城镇、农村同时普及各细分品类内部结构快速升级第三阶段消费内部迭代期特征：农村增量尚存，城镇普及即将结束各自新兴家电逐渐兴起，传统家电规模衰落 © GfK数据来源：资料整理&GfK中怡康推总数据23H1收官，整体家电市场温和复苏，家用空调品类大放异彩2023 H1大家电主要品类量额同比表现5.3%38.7%8.0%6.7%25.7%-4.8%3.5%41.9%3.5%6.3%31.3%1.7%冰箱 洗衣机空调干衣机冷柜彩电H1期间大家电主要品类增长趋势2023 vs 2022 零售额同比零售量同比 © GfK数据来源：GfK中怡康零售监测数据家用空调零售均价自2023年起进入平稳状态2.2%-1.4%-5%0%5%10%15%20%22.0122.0222.0322.0422.0522.0622.0722.0822.0922.1022.1122.1223.0123.0223.0323.0423.0523.06线下均价同比增速(%)线上均价同比增速（%）43534059 4083 4103 4013 3951 4040 4010 4288 4416435342324315410842194249404040363382 3319 3317 3109 2989 2919 2962 3014 3097 3278 3089 3205 3335 3265 3224 3034 2911 2877 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,00022.0122.0222.0322.0422.0522.0622.0722.0822.0922.1022.1122.1223.0123.0223.0323.0423.0523.06线下均价(元）线上均价（元）2022~2023 H1空调市场分线上线下均价及增速对比 © GfK数据来源：GfK中怡康零售监测数据品牌竞争激烈，促使线上各规格均价微降。从价格段来看，线下中、高端稳中有升，线上中端份额有所扩大空调市场各产品规格均价对比（2023 H1VS.2022 H1）整体 市场新一级挂机新三级挂机新一级柜机新三级柜机H1线下增幅H1线上增幅4062 4137 3052 2975 3403 3408 2690 2595 2561 2689 2209 2177 8304 8315 6258 6101 5340 5417 4590 4463 ¥0¥1,000¥2,000¥3,000¥4,000¥5,000¥6,000¥7,000¥8,000¥9,000¥10,00022H123H122H123H122H123H122H123H122H123H1线上线下+1.8%+0.1%+5.0%+0.1%+1.4%-2.5%-3.5%-1.4%-2.5%-2.8%空调市场低中高端价格段额份额变化(上图挂机，下图柜机）12.9%17.6%44.5%44.7%58.8%55.5%51.0%49.6%28.4%26.8%4.4%5.7%0%20%40%60%80%100%23H122H123H122H12.5K-2.5K-4K4K+综合电商线下综合电商线下30.4%34.3%75.2%74.5%46.0%42.1%22.3%21.1%23.6%23.5%2.6%4.4%0%20%40%60%80%100%23H122H123H122H17K-7-10K10K+ © GfK数据来源：GfK中怡康推总数据2023年H1，家用空调品类领跑家电市场，但高增速能否持续？752 1658 1463 781 1004 2415 284 558 489 269 370 799 -26.8%-16.6%37.9%12.3%33.6%45.6%-18.8%-11.5%39.6%10.0%30.1%43.2%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%05001,0001,5002,0002,5003,0002022 Q12022 Q22022 Q32022 Q42023 Q12023 Q2零售量（万台）零售额（亿元）零售量同比（%）零售额同比（%）2022~2023 Q2家用空调市场分季度规模及同比表现2023 H1家用空调市场分线上线下零售增速同比41.9%67.6%17.2%38.7%69.0%17.2%整体线上线下零售量同比增速（%）零售额同比增速（%） © GfK数据来源：GfK中怡康推总数据&资料整理去年因疫情影响促成的特殊季度销售基数，和今年天气的提前暴热，均为23H1空调市场的重大利好，但对23H2销售带来挑战家用空调市场18-21年和2018-2022季度量份额对比18.0%43.3%22.1%16.6%16.2%35.6%31.4%16.8%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%Q1Q2Q3Q42018-2021年分季度零售量占比（%）2022年分季度零售量占比（%）2023年亚洲多地高温天明显提前 © GfK数据来源：资料整理消费信心减弱，货币刺激效果不佳，宏观步入十字路口中国住户存款和中长期贷款新增对比6.8 8.3 7.5 10.3 11.9 2.82.83.41.61.5024681012142019H12020H12021H12022H12023H1住户存款新增（万亿)住户中长期贷款新增（万亿)中国居民消费价格指数和M2余额同比对比Ø消费者信心不足，风险偏好较低。2023H1，中国住户部门的存款新增创近年新高，相当于23H1每人多存了8500元。Ø超级放水边际减弱。自2023年2月，M2同比增速创近期高点后，M2同比增速已经连续四月下降，但尚保持两位数以上的高位。Ø货币政策效果不佳，财政政策才是关键。在超级放水背景下，23Q2的CPI增速却在0%左右徘徊，这说明印钞的边际效果变差，不足以解决消费需求不足的问题。是否出台强力的财政政策,提振未来预期，才是决定H2宏观走向的关键。5%7%9%11%13%15%-1 %0%1%1%2%2%3%3%M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6202120222023居民消费价格指数同比M2余额同比-右轴 © GfK数据来源：资料整理政策力度将是决定23H2社消表现的关键变量-5.9%3.1%-1 5 %-5 %5%15%25%35%M1-2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1-2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1-2M3M4M5M6202120222023社会消费品零售额同比（%)2021-2023年社会消费品零售额同比变化政府频繁出台刺激消费和促进经济的利好政策 © GfK数据来源：资料整理虽然商品住宅销售热情减退，但23H1的竣工大潮尚能对23H2的家用空调市场销售带来支撑，保交楼项目的持续交付也强化了这点2021-2023商品住宅新开工、竣工、销售面积同比变化-37%0%-16%-5 0 %-2 0 %10%40%M1-2M4M6M8M10M12M3M5M7M9M11M1-2M4202120222023商品住宅销售面积同比（%）住宅销售面积住宅竣工面积新开工面积T+30月35%17%-5 0 %-2 0 %10%40%M1-2M4M6M8M10M12M3M5M7M9M11M1-2M4202120222023商品住宅竣工面积同比（%）-5%-5 0 %-2 0 %10%40%Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q42021202220232024商品住宅新开工面积T+30M同比（%）商品住宅竣工面积同比（%）保交楼项目交付跟踪住宅销售面积住宅竣工面积 © GfK数据来源：GfK中怡康推总数据2023年无疑是空调市场的否极泰来之年，但H2的销售预期宜看淡2023年中国家用空调市场分季度市场规模预测1004 2415 1439 860 370 799 479 295 33.6%45.6%-1.7%10.2%30.1%43.2%-2.1%9.7%-3 0 %-2 0 %-1 0 %0%10%20%30%40%50%05001,0001,5002,0002,5003,0002023 Q12023 Q22023 Q3E2023 Q4E零售量（万台）零售额（亿元）零售量同比（%）零售额同比（%）2019~2024中国家用空调市场规模预测3512 2648 2453 2148 2362 2100 2667 2514 2317 2506 3355 3428 4.3%-16.5%-7.6%-2.5%22.9%-3.3%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00020192020202120222023E2024E线上零售量（万台）线下零售量（万台）零售量同比增长率（%）1293 905 916 853 940 850 717 663 660 748 1003 1055 -3.6%-22.0%0.5%1.6%21.4%-2.0%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%05001,0001,5002,0002,50020192020202120222023E2024E线上零售额（亿元）线下零售额（万台）零售额同比增长率（%）618051624770465457175529201015681576160119431905 © GfK家电增长核心将从家用空调向其他品类转移，23H2清洁电器、干衣机等新兴品类市场将引领增长数据来源：GfK中怡康预测数据2023年H2家电核心品类市场零售额规模预测（额及同比增长率）2.1%7.3%5.8%7.1%-1.7%11.4%3.2%-6.8%6.7%-3.7%48.3%3.1%-10.2%空调彩电冰箱洗衣机热水器清洁电器油烟机集成灶末端净水燃气灶干衣机洗碗机消毒柜775 647 599 439 247 200 163 134 128 101 81 57 17单位：亿元 © GfK02消费观变化推动空调产品结构进入快速成长期 © GfK数据来源：资料整理一方面，2023年“6·18”期间，主流电商平台价