品种策略日报-铜锌铅

20230809申万期货品种策略日报-铜锌铅 申银万国期货研究所李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241 国内期货市场 上期所主力合约 铜 锌 铅 前日收盘价 68,730 20,840 15,945 涨跌 -220 -95 65 涨跌幅 -0.32% -0.45% 0.41% 成交量 76,022 114,342 43,163 持仓量 178,702 99,859 100,580 持仓量变化 -4,572 -2,598 -1,392 现货市场 上海金属网 铜 锌 铅 现货价格 69,130 20,900 15,750 涨跌 -35 -80 50 升贴水 55 60 -180 国外市场 伦敦金属交易所 铜 锌 铅 3个月收盘价 $8,378.00 $2,470.00 $2,121.50 前日3个月收盘价 $8,496.00 $2,491.00 $2,133.00 涨跌 -$118.00 -$26.50 -$16.50 涨跌幅 -1.39% -1.06% -0.77% 成交量 32,781 12,305 3,609 最高 $8,517.00 $2,500.50 $2,139.50 最低 $8,275.00 $2,417.50 $2,111.00 现货升贴水 -44.50 30.25 -10.07 库存 80,300 90,000 56,525 库存变化 975 -1,650 0 跨市套利 沪期货/伦敦 铜 锌 铅 沪期货主力/伦敦3个月 8.20 8.44 7.52 宏观消息 中国7月外贸“成绩单”重磅出炉，实现进出口总值3.46万亿元，同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%，进口下降6.9%，贸易顺差5757亿元，收窄14.6%。央行营业管理部召开下半年工作会议，要求持续释放LPR改革效能，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本；落实好“金融16条”，做好保交楼金融支持，持续加大对住房租赁、城市更新领域金融支持；稳妥推进数字人民币试点。 行业信息 【秘鲁六月份铜产量同比增长21.8%】秘鲁能源和矿产部周二表示，6月份该国铜产量同比增长21.8%。该部门在一份声明中说，6月份铜产量达到241,801吨，今年前六个月的产量增长了17.6%，部分原因是6月份的增长。该部门补充称，当月锌、铅和铁的产量也有所上升。 评论及策略 铜：夜盘铜价延续回落，受进出口数据下降影响。七月进口同比下降14.5%，出口下降12.4%，前七个月未锻造铜进口同比下降10%。精矿加工费持续小幅增加，促使铜产量特别明显增加，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。受国内宏观数据和预期，以及美联储大概率加息影响，短期CU2309合约区间波动，下方支持67000，上方阻力72000。建议关注美元、下游、库存等状况。锌：夜盘锌价跟随有色集体走弱。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电、汽车良好，房地产疲弱，需要关注中央政治局经济会议的实际经济扶持措施。短期ZN2309合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。 声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。