农产品早报

2023-08-08 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周一豆粕期现货同步上涨创出新高。豆粕收4372（+23）元/吨，菜粕主力收3765（+18）元/吨。上周豆粕库存略增1.61万吨至77.03万吨，大豆港口库存增50.49万吨至668.18万吨，降开机下豆粕及大豆库存都有所累积，而饲料企业库存天数略降，暗示需求方提货力度或受高价影响。东莞达孚豆粕4570（+20）元/吨，东莞富之源菜粕4020（+20）元/吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 美豆过去24小时给爱荷华和伊利诺伊带来1英寸以上的降水。截至8月7日美豆优良率为54，本周预计降水仍然维持偏好，预计在此背景下，美豆的隐含优良率可能达到58-60。考虑到周度干旱报告也是基于目视等得出的结果，周三的干旱报告也需要给予关注。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 美豆减面积因素还在，供应至少不会趋于宽松，美豆在1250-1300存在支撑，预计远月豆粕还是随美豆宽幅震荡趋势。根据到港量与压榨量、季节性消费的对比，国内豆粕预计9月底前小幅累库，10-11月预计去库，大豆库存后续预计逐步去库。9月豆粕与大豆库存量预计接近去年同期水平，09、11豆粕预计维持偏强，但高价可能会抑制需求。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据S&PGlobal调查显示，马来西亚2023年7月棕榈油产量料为160万吨，较6月的144.7万吨增加10.5%。马来西亚2023年7月棕榈油库存料为185万吨，较6月的172万吨增加7.4%。2、据Mysteel调研显示，截至2023年8月4日（第31周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为211.96万吨，较上周减少4.14万吨，减幅1.92%；同比2022年第31周三大油脂商业库存124.96万吨增加87万吨，增幅69.62%。 3、Mysteel调研显示，8月7日豆油成交5000吨，棕榈油成交4700吨，总成交比上一交易日减少35600吨，降幅78.58%。 油厂开机偏高背景下豆油预计还会维持累库；国内棕榈油进口利润打开窗口期缩小，后续买船预计较前几周偏弱，棕榈油库存季节性上升。总体来看，国内三大油脂库存将延续偏高局面，预计去库期在11-12月。周一油脂整体维持震荡行情，盘中受周末战争消息影响高开低走。棕榈油主力收7470（-60）元/吨，豆油主力收8088（-106）元/吨，菜籽油主力收9276（+1）元/吨。广州24度棕榈油7550（-60）元/吨，中粮东海一级豆油8460（-50）元/吨，中粮东海四级菜 油9410（+20）元/吨。 【交易策略】 油脂价格重心受之前的生柴、宏观趋缓及美豆天气等上移，但中印等国油脂库存仍然偏高，若棕榈油产量不出现问题，10月之前油脂上方有库存压力，另一方面美豆天气也转好，油脂有调整需求。但逐步发展的厄尔尼诺及战争、原油近期的上涨等因素为油脂提供支撑，预计油脂当前震荡略空为主。 白糖 【重点资讯】 周一日盘郑糖小幅下跌，主力合约收于6662元/吨，下跌20元/吨。广西南华集团报价下调10，报7080-7130元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基418元/吨，基差处于近5年同期高位。 国际方面消息，糖咨询公司CovrigAnalytics称，2023/24年度全球糖市场供应缺口预计为220万吨，经纪商和供应链服务提供商Czarnikow预测糖市缺口为90万吨。国内方面消息，产区制糖集团报价区间为6890-7280元/吨，加工糖厂报价主流区间为7260-7400元/吨，糖企报价整体坚挺，少数小幅下调10元/吨，仅个别下调50元/吨。现货交投谨慎，成交一般。 【交易策略】 当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加低库存，预计今年四季度至明年一季度国际贸易流紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，当前配额外进口利润维持大幅倒挂，并且产销区库存均处于历史低位，糖价下跌空间有限，上涨需要和外盘共振。总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议逢低做多为主。 鸡蛋 【现货资讯】 昨日国内蛋价数下跌，少数稳定，主产区均价落0.1元至5元/斤，黑山落0.2元至4.9元/斤，辛集持平于4.56元/斤，货源供应尚可，养殖单位正常出货，市场需求减弱，消化速度不快，预计今日全国鸡蛋价格或多数下跌，少数稳定。 【交易策略】 市场涨价情绪降温，蛋价冲高受阻，高价位刺激延淘、冷库蛋等供应端因素增加，同时8月中旬转凉后产蛋率回升，未来存栏和产量回升趋势不变，需求短期受到高价一定程度抑制，中期仍受双节、开学等因素支撑，但市场脉冲高点已过，盘面或逐步开展节后交割逻辑，后市维持反弹抛空思路不变。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价涨跌互现窄幅波动，河南均价落0.13元至17.35元/公斤，四川17.2元/公斤，养 殖端走货一般，下游需求提振不足，但部分市场仍存挺价情绪，预计今日生猪价格或调整有限。 【交易策略】 需求抑制价格，现货在当前价位受阻，但大猪紧缺，由标肥价差支撑的中线涨价逻辑仍在，现货未来调整后仍有再涨可能；盘面提前打出预期等待兑现，市场在看到现货启动前有畏高情绪，预计短期整理为主，暂无明确方向，中线仍等11合约回落买入，价差关注11-01正套。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:主要油厂大豆库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：泛糖科技、五矿期货研究中心 数据来源：ESALQ、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn