农产品早报

2023-08-07 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 上周双粕走出较强现货偏紧逻辑，期现货同步上涨。豆粕周五收4349（周环比+75）元/吨，菜粕主力收3747（+64）元/吨。上周123家油厂大豆实际压榨量为201.51万吨，开机率为58.24%，较预估低16.52万吨。全国主要油厂豆粕成交维持偏好趋势，较上周增加67.86万吨至231.67万吨。东莞达孚豆粕4550（周环比+120）元/吨，东莞富之源菜粕4000（周环比+70）元/吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 美豆上周降水充沛，计入周日的降雨后2英寸及以上降雨覆盖了绝大部分产区。本周预计降水仍然维持偏好。预计在此背景下，美豆的隐含优良率可能达到58-60。本周重要关注点是分析师平均预期的单产与USDA周六将公布的月度报告，其中有首次基于调查得出的单产数据，目前StoneX于8月2日给出的8月调研数据单产为50.5蒲/英亩。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 考虑到减面积因素还在，供应至少不会趋于宽松，美豆在1250-1300存在支撑，预计远月豆粕还是随美豆宽幅震荡趋势。根据到港量与压榨量、季节性消费的对比，国内豆粕预计9月底前小幅累库，10-11月预计去库，大豆库存后续预计逐步去库。9月豆粕与大豆库存量预计接近去年同期水平，09、11豆粕预计维持偏强。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚7月1-31日棕榈油产量预估增加10.73%，其中马来半岛增加16.60%，马来东部增加2.16%，沙巴减少0.68%，沙捞越增加11.14%。 2、当地时间8月5日，俄罗斯黑海沿岸的六个俄罗斯海港被乌克兰宣布为“战争风险”地区，并因此宣布这些地区为战斗地区，直至另行通知为止。 3、据外媒，在俄罗斯封锁黑海主要出口路线后，乌克兰主要农业公司正在限制冬季作物种植，从而影响未来两年的世界粮食供应。由于旧作难以出口造成的库存压力及价格低于生产成本等原因，乌克兰农业企业IMC和HarvEast已经在削减小麦种植面积，前者计划减少近三分之一。IMC首席执行官表示也不会种植冬季油菜籽，而Astarta则减少了该作物的种植面积。 油厂开机偏高背景下豆油预计还会维持累库；国内棕榈油进口利润打开窗口期缩小，后续买船预计较前几周偏弱。棕榈油库存季节性上升。总体来看，国内三大油脂库存将延续偏高局面，预计 去库期在11-12月。上周油脂横盘震荡为主。棕榈油主力收7530（周环比-124）元/吨，豆油主力收8194（周环比-4）元/吨，菜籽油主力收9275（周环比-385）元/吨。广州24度棕榈油7610（周环比+10）元/吨，中粮东海一级豆油8510（周环比+10）元/吨，中粮东海四级菜油9390（周环比-310）元/吨。 【交易策略】 油脂价格重心受之前的生柴、宏观趋缓及美豆天气等上移。总量方面9月之前中印等国油脂库存仍然偏高，若棕榈油产量不出现问题，10月之前油脂上方有库存压力，油脂有调整需求。另一方面美豆天气转好，但逐步发展的厄尔尼诺及战争、原油近期的上涨等因素为油脂提供支撑，预计油脂当前震荡略空为主。 白糖 【重点资讯】 周五日盘郑糖小幅上涨，主力合约收于6682元/吨，上涨28元/吨。广西南华集团报价上调10，报7090-7140元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基408元/吨，基差处于近5年同期高位。 国际方面消息，据航运机构Williams发布的最新数据显示，截至8月2日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从一周前的82艘下降到69艘；港口等待装运的食糖数量从一周前的346.26万吨下降到299.59万吨。国内方面消息，截至2023年7月底，全国累计销售食糖738万吨，同比增加62万吨；累计销糖率82.3%，同比加快11.5个百分点。其中7月单月销糖50万吨，同比下滑26万吨，去库速度放缓。 【交易策略】 当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加低库存，预计今年四季度至明年一季度国际贸易流紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，当前配额外进口利润维持大幅倒挂，并且产销区库存均处于历史低位，糖价下跌空间有限，上涨需要和外盘共振。另一方面，受四季度原糖到港数量环比增加影响，短期郑糖或维持区间运行。总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议等待做多机会。 鸡蛋 【现货资讯】 周末国内蛋价调整为主，黑山持平于5.1元/斤不变，辛集落0.18元至4.49元/斤，大蛋紧缺小蛋供应相对充足，新增开产增多、老鸡延淘叠加8月中旬后产蛋率回升，未来供应有望逐步跟上，消费端受暑期旅游、开学以及双节备货影响，需求环比明显回升支撑蛋价。 【交易策略】 现货偏强支撑近月，但考虑节后交割逻辑，09等近月合约上方空间或有限，维持高位震荡为主，等待现货拐点；对于01等远月合约来讲，存栏趋势性增加，叠加延淘和补栏逻辑，长期关注压力位逢高抛空为主。 生猪 【现货资讯】 周末国内猪价多数上涨，河南均价涨0.58元至17.48元/公斤，四川17.15元/公斤，北方散户存惜售情绪，周末带动南方猪价上涨，而下游屠宰企业高价收购意愿较弱，终端需求难有利好支撑，预计今日再涨幅度有限，局部调整。 【交易策略】 标肥倒挂引发惜售和压栏，二育截流部分供应，屠宰量环比明显回落支撑猪价，但标猪上涨后引发恐高心理，需求受到抑制，二育热情下降，现货由强转弱制约市场心态，盘面提前走出回调；展望未来，整体看8月新增供应或有限，价格回调后伴随标肥差的扩大，仍能支撑标猪价格，上涨逻辑或未走完，偏近合约跟随现货为主，11合约回落买入思路，同时压力后移，价差长期关注11-01正套。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:主要油厂大豆库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：泛糖科技、五矿期货研究中心 数据来源：ESALQ、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn