品种策略日报-铜锌铅

20230804申万期货品种策略日报-铜锌铅 申银万国期货研究所李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241 国内期货市场 上期所主力合约 铜 锌 铅 前日收盘价 69,420 21,055 15,935 涨跌 -1,070 -95 35 涨跌幅 -1.52% -0.45% 0.22% 成交量 123,013 162,808 43,310 持仓量 195,163 109,212 106,243 持仓量变化 -16,222 -4,165 759 现货市场 上海金属网 铜 锌 铅 现货价格 69,425 20,980 15,725 涨跌 -35 -260 25 升贴水 290 70 -205 国外市场 伦敦金属交易所 铜 锌 铅 3个月收盘价 $8,639.00 $2,491.00 $2,147.00 前日3个月收盘价 $8,506.00 $2,555.00 $2,135.50 涨跌 $129.50 -$78.00 $0.00 涨跌幅 1.52% -3.04% 0.00% 成交量 16,680 10,408 4,387 最高 $8,640.00 $2,556.00 $2,154.50 最低 $8,462.50 $2,475.00 $2,131.00 现货升贴水 -40.50 4.25 0.00 库存 76,875 97,925 56,125 库存变化 1,600 -1,300 900 跨市套利 沪期货/伦敦 铜 锌 铅 沪期货主力/伦敦3个月 8.04 8.45 7.42 宏观消息 中国7月财新服务业PMI54.1，员工数创四个月以来最快增长。中国7月服务业超预期回暖，商业活动强劲回升，员工人数快速增长。中国7月财新服务业PMI较上月增长0.2个百分点。7月财新综合PMI51.9，仍处于扩张区间。 行业信息 RekoDiq项目据说拥有全球最大的未开发铜金矿床之一，巴里克去年终于扫清了障碍，获得了该项目的重启权。据mining消息，BarrickGold（巴里克黄金）周二表示，随着巴基斯坦大型RekoDiq铜金项目的最新可行性研究取得进展，该公司计划于2028年开始生产。 评论及策略 铜：夜盘铜价上涨，受美元走弱支撑。精矿加工费持续小幅增加，促使铜产量特别明显增加，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。受国内宏观数据和预期，以及美联储大概率加息影响，短期CU2309合约区间波动，下方支持67000，上方阻力72000。建议关注美元、下游、库存等状况。锌：夜盘锌价上涨。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电、汽车良好，房地产疲弱，需要关注中央政治局经济会议的实际经济扶持措施。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2309合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。 声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。