股指期货研究周报：宏观政策持续发力提升信心 指数偏强震荡

宏观政策持续发力提升信心指数偏强震荡—股指期货研究周报（20230731 -20230804）投研中心：李昕恬从业资格证号：F3082443投资咨询证号：Z0018938Tel:0731-84409197E-mail:lixintian@dayouf.com 周报要点研究创造价值，服务铸就品牌第2页•周内期指走势大多偏强，中小盘指数表现突出。指数盘面上成交活跃，估值触底持续反弹，非银金融、地产、消费等权重板块带动指数持续上行，在政策持续拔高预期的背景下指数短期仍有上行动力。•中金所最新发布的数据显示，2023年1-7月，金融期货成交相对活跃。沪深300股指期货14.64万亿元夺得榜首，其中7月中金所成交额排名前五的分别是沪深300期指（占比20%以上）、10年期国债期货、中证500期指、中证1000期指以及2年期国债期货。根据以往经验来看，商品期货尤其是郑商所的商品期货成交活跃度与成交量是我国期货市场之最，此次沪深300期指在半年度表现上的活跃，部分体现了在震荡行情中期指优秀的风险对冲作用。•宏观基本面上，短期持续向好，自7月底政治局会议以来，宏观调控布局的政策不断颁布，提升市场信心。目前来看，政策发力点主要集中在扩内需与地产相关方面，货币政策与财政政策以积极稳健为主。目前来看，投资者对于系列政策的认可度较高，高预期的可持续性仍需经济数据实际走强来支撑。•经济数据方面，7月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，比上月升0.3个百分制造业景气水平持续改善。但需求不足的问题仍很突出。尽管订单类指数小幅回升，乃处徘徊状态，生产指数小幅回落。政策上需要进一步加强宏观政策逆周期调节力度，着力提高政府投资对全社会投资的带动作用，增强扩大内需政策的综合效果，尽快消除案求收缩的制约。•策略：震荡偏强，以IF领涨为主。 月度PMI数据研究创造价值，服务铸就品牌第3页2023年7月2023年6月变化幅度制造业PMI49.3490.3新订单49.548.60.9新出口订单46.346.4-0.1在手订单45.445.20.2生产50.250.3-0.1采购量49.548.90.6从业人员48.148.2-0.1进口46.847-0.2产成品库存46.346.10.2原材料库存48.247.40.8大型企业50.350.30中型企业4948.90.1小型企业47.446.41 月度PMI数据研究创造价值，服务铸就品牌第4页-20-15-10-505102018/8/312019/8/312020/8/312021/8/312022/8/31新订单-产成品库存-4-3-2-10122018/8/312019/8/312020/8/312021/8/312022/8/31新订单-生产需求指标生产指标7月份PMI指教继续小幅回升经济增长动能进一步积聚。7月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，比上月升0.3个百分制造业景气水平持续改善。7月份PWI指数继续小幅回升，表明经济增长动能进一步积聚，回升迹象有所萌现。PUI中的生月原材料库存指数等都有不同程皮后及缺奢深余览的企业出比仍超过0%。受此制约，信北生经营活动预期指数、采购量指数表明企业信心有所改善,生产经营活动有恢复迹象。应注意需求不足的问题仍很突出。尽管订单类指数小幅回升，乃处徘徊状态，生产指数小幅回落。要进一步加强宏观政策逆周期调节力度，着力提高政府投资对全社会投资的带动作用，增强扩大内需政策的综合效果，尽快消除案求收缩的制约 A股成交情况概览研究创造价值，服务铸就品牌第5页A股主要指数走势两市成交额（亿元）融资融券余额北向资金流动0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 2018/8/22019/8/22020/8/22021/8/22022/8/22023/8/2上证指数创业板指深证成指0500010000150002000025000-200-150-100-500501001502002502018/8/72019/8/72020/8/72021/8/72022/8/7当日净流入累计净流入0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.002018-08-032019-08-032020-08-032021-08-032022-08-032023-08-03融资余额融券余额020004000600080001000012000140001600018000200002018-08-022019-08-022020-08-022021-08-022022-08-022023-08-02上证指数深证成指 板块表现回顾研究创造价值，服务铸就品牌第6页周度板块涨跌幅-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%钢铁电子食品饮料轻工制造公用事业房地产社会服务建筑材料电力设备计算机通信非银金融机械设备石油石化美容护理基础化工 市场资金利率与汇率概览研究创造价值，服务铸就品牌第7页银行间质押式回购利率上海银行间同业拆放利率人民币汇率与美元0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 2018/8/62019/8/62020/8/62021/8/62022/8/6R007DR0070.000.501.001.502.002.503.003.504.002018/7/302019/7/302020/7/302021/7/302022/7/302023/7/30SHIBOR:1周SHIBOR:1个月SHIBOR:6个月0.001.002.003.004.005.006.007.008.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002013/8/122015/8/122017/8/122019/8/122021/8/12美元指数即期汇率:美元兑人民币 指数期货行情回顾研究创造价值，服务铸就品牌第8页数据来源：Wind，大有期货投研中心指标名称收盘价周度涨跌幅月度涨跌幅年度涨跌幅结算价差年化基差收益率IF00IF01IF02IF03IH00IH01IH02IH03IC00IC01IC02IC03IM00IM01IM02IM034027.60 4037.80 0.00 4056.80 4072.80 2652.60 2656.20 0.00 2668.80 2684.60 6126.60 6125.00 6111.40 6092.40 6534.60 6531.00 6500.60 6466.00 0.51 3.64 7.02 3.97 0.60 3.64 17.22 3.45 0.74 0.03 3.91 36.22 2.50 0.85 0.13 4.56 52.22 2.18 0.07 3.76 3.22 7.36 2.24 0.33 19.96 2.09 0.93 35.76 2.26 1.22 0.48 4.29 1.28 0.48 4.17 1.47 0.60 4.03 1.48 0.65 4.87 0.91 0.25 4.01 0.95 0.26 4.24 1.03 0.29 4.12 1.10 0.35 5.19 -0.04 -0.21 -0.44 -0.19 -0.46 -0.15 -0.38 -0.14 -0.49 -1.96 -0.73 -3.56 -0.47 -17.16 -0.78 -36.16 -0.99 -0.72 -0.25 -4.32 -0.53 -34.72 -1.48 -69.32 -1.78 股指期货期现价差研究创造价值，服务铸就品牌第9页沪深300股指期货上证50股指期货中证500股指期货中证1000股指期货0.00 1,000.00 2,000.00 3,000.00 4,000.00 5,000.00 6,000.00 -250-200-150-100-500501002019/8/62020/8/62021/8/62022/8/6IF00IF01IF02IF03沪深300（右轴）0.00 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 3,500.00 4,000.00 4,500.00 -200-150-100-500501002019/8/62020/8/62021/8/62022/8/6IH00IH01IH02IH03上证50（右轴）0.00 1,000.00 2,000.00 3,000.00 4,000.00 5,000.00 6,000.00 7,000.00 8,000.00 -600-500-400-300-200-10001002019/8/62020/8/62021/8/62022/8/6IC00IC01IC02IC03中证500（右轴）0.00 1,000.00 2,000.00 3,000.00 4,000.00 5,000.00 6,000.00 7,000.00 8,000.00 -500-400-300-200-10001002022/10/202022/12/202023/2/202023/4/202023/6/20IM00IM01IM02IM03中证1000（右轴） 股指期货跨期价差研究创造价值，服务铸就品牌第10页沪深300股指期货上证50股指期货中证500股指期货中证1000股指期货-10-50510152023/5/182023/6/182023/7/18当季/次月下季/次月下季/当季-15-10-50510152023/5/182023/6/182023/7/18当季/次月下季/次月下季/当季-15-10-505102023/5/182023/6/182023/7/18当季/次月下季/次月下季/当季-15-10-50510152023/5/182023/6/182023/7/18当季/次月下季/次月下季/当季 股指期货期限价差研究创造价值，服务铸就品牌第11页沪深300股指期货中证500股指期货上证50股指期货3,650.00 3,700.00 3,750.00 3,800.00 3,850.00 3,900.00 3,950.00 4,000.00 4,050.00 4,100.00 IF00IF01IF02IF032023-08-042023-07-282023-07-212023-07-142,400.00 2,450.00 2,500.00 2,550.00 2,600.00 2,650.00 2,700.00 IH00IH01IH02IH032023-08-042023-07-282023-07-212023-07-145,750.00 5,800.00 5,850.00 5,900.00 5,950.00 6,000.00 6,050.00 6,100.00 6,150.00 IC00IC01IC02IC032023-08-042023-07-282023-07-212023-07-14中证1000股指期货6,250.00 6,300.00 6,350.00 6,400.00 6,450.00 6,500.00 6,550.00 6,600.00 IM00IM01IM02IM032023-08-042023-07-282023-07-212023-07-14 免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具