电力设备及新能源行业周报：绿证落地利好运营商，锂电光伏排产持续提升

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 电力设备及新能源行业周报 绿证落地利好运营商，锂电光伏排产持续提升 投资要点： ➢ 新能源汽车和锂电板块核心观点：7月交付表现亮眼，8月排产环比提升。1）7月新势力创新高，9大核心车企表现亮眼。2）欧洲销量同比增长31%以上，纯电渗透率提升。3）8月中游排产提升，备货金9银10 ➢ 光伏板块核心观点：三部委联合发布绿证相关政策，利好绿电装机需求，看好光伏电站开发运营环节。三部委联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，对绿证核发、交易、应用和消费等问题进行了明确。趋势上看，未来绿电将有一定的溢价，也将有利于绿电装机需求增长，看好电站开发运营环节。 ➢ 风电板块核心观点：陆风装机大年的逻辑逐步验证，海风项目需求旺盛，静待政策催化。陆风方面，从23H1的装机数据来看，陆风装机需求略超预期（H1同比+82%，Q2同比+165%），而且景气度持续向上（Q2环比Q1+21%），陆风装机大年的逻辑正逐步验证中。海风方面，上半年海上风电的建设进度不及预期，装机需求未能如期释放，主要系用海政策调整尚未落地，部分项目的审批问题仍未完全解决。 ➢ 储能板块核心观点：用户侧储能高速发展期，持续关注工商业及户用储能。1）7月欧洲居民电价数据公布，环比小幅提升。2）国内储能招投标持续旺盛，储能系统价格企稳。3）8月代理购电价公布，多省份7月起采用尖峰电价。 ➢ 电力设备及工控板块核心观点：多地试行居民侧充电桩分时电价、居民侧电改悄然而至，山东加快推进虚拟电厂参与现货市场、关注虚拟电厂投资机会。1）“恢复和扩大消费二十条”提及居民充电桩峰谷电价，居民侧加入电改；2）山东首批虚拟电厂调节能力测试完成，虚拟电厂参与现货建议建设运营加速。3）机器人赛道投融资持续火热，7月总融资超30亿。 ➢ 氢能板块核心观点：下半年将迎快速放量期，关注电解槽和燃料电池双主线。1）7月燃料电池车招标量接近上半年总和，出口订单不断升温；2）电解槽招标量持续超预期，碱性路线或将重回海外主流。 ➢ 风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期；政策落地不及预期；国际政治形势风险，市场规模不及预期；电网投资进度不及预期；氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 电力设备及新能源 2023年08月06日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Aut hor 分析师 邓伟 执业证书编号：S0210522050005 邮箱： dw3787@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 分析师 游宝来 执业证书编号： S0210523030002 邮箱： ybl3804@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 分析师 陈栎熙 执业证书编号： S0210523030003 邮箱： clx3974@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 钟俊杰 邮箱： zjj3909@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 柴泽阳 邮箱： czy3900@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《电车电池全球化合作，地方版“两个细则”出台》-2023.07.30 2、《国内快充车型迈入“0-1 ”，光储充持续高景气》-2023.07.23 3、《电网政策补短板和电改双提速，持续看好电池新技术》-2023.07.16 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-20%0%20%40%2022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03电力设备及新能源(中信)沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 正文目录 1. 新能源汽车和锂电板块观点 .............................................. 3 2. 新能源发电板块观点 .................................................... 4 2.1 光伏板块观点 ...................................................... 4 2.2 风电板块观点 ...................................................... 6 3. 储能板块观点 .......................................................... 8 4. 电力设备与工控板块观点 ............................................... 10 5. 氢能板块观点 ......................................................... 12 6. 风险提示 ............................................................ 13 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 1. 新能源汽车和锂电板块观点 电车电池周观点：7月交付表现亮眼，8月排产环比提升 7月新势力创新高，9大核心车企表现亮眼 国内7月9大核心车企销量合计39.8万辆，同比+57%，环比+4%，累计同比+76%，超此前悲观预期。7-8月是汽车市场传统淡季，去年同期，小鹏、理想均略有下滑，而今年7月3大新势力重回巅峰。其中小鹏交付1.1万辆（上次破万为去年12月），环比+28%，重回正轨。理想交付3.4万辆，环比+5%，连续2个月破3万。蔚来首次破2万辆，环比+91%。 欧洲销量同比增长31%以上，纯电渗透率提升 欧洲7月是传统淡季，核心8国乘用车销售75.45万辆，环比下降21%，同比+17%；新能源车销量16.65万辆，环比下降27%，同比+31%，其中EV销量11.11万辆，环比下降30%，同比+56%，PHEV销量5.54万辆，环比-21%，同比-1.7%。欧洲纯电渗透率达到14.7%，同比+3.7pct，纯电车型渗透率提升，对电池总需求提升。 8月中游排产提升，备货金9银10 主要企业8月三元电池排产计划约15.7GWh，环比+10%，同比+27%；铁锂电池排产计划约48.0GWh，环比+12%，同比+44%；三元+铁锂正极排产计划约4.5万吨，环比+1%，同比+10%；负极排产计划约9.4万吨，环比+10%，同比+30%；隔膜排产计划约12.1亿平米，环比+29%，同比+80%；电解液排产计划约4.8万吨，环比+7%，同比+25%。 投资建议： 1）重点关注海外客户基础好、出海布局快的：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、新宙邦、科达利、星源材质、当升科技、容百科技、厦钨新能、中伟股份、格林美、璞泰来、杉杉股份、贝特瑞等。 2）继续关注0-1的新技术方向： 【快充】信德新材、鑫宏业、黑猫股份、天奈科技、杉杉股份、中科电气、天赐材料等 【4680】逸飞激光、联赢激光、海目星、东山精密、斯莱克、东方电热等 【钠电】元力股份、百合花、美联新材、丰山集团、鹏辉能源、贝特瑞、维科技术、传艺科技、振华新材、蔚蓝锂芯、普利特等。 【锰铁锂】德方纳米、容百科技、湖南裕能、湘潭电化、红星发展、当升科技等。 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 2. 新能源发电板块观点 2.1 光伏板块观点 光伏周观点：三部委联合发布绿证相关政策，利好绿电装机需求，看好光伏电站开发运营环节 核心观点： 三部委联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，对绿证核发、交易、应用和消费等问题进行了明确。可再生能源绿证全覆盖打开了绿证供给的渠道，解决了分布式能源、新能源外可再生能源发电绿证核发等问题，但在绿证消费等方面仍有待配套政策的完善。趋势上看，未来绿电将有一定的溢价，也将有利于绿电装机需求增长，看好电站开发运营环节。光伏产业链方面，从供给看，硅料部分新增产能投产延期，下游需求好库存维持在低水平，硅片价格反弹供需都有大幅的增长；需求方面看，组件去库压力仍然存在，组件排产8月环比提升，终端需求有一定的好转，大型项目招标陆续启动。 三部发文明确绿证核发全覆盖 1、事件简介：8月3日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，对全国风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证，实现绿证核发全覆盖； 2、我们认为，该通知分别从促进绿色电力消费、完善绿电市场化交易两个维度分别响应了前期两大政策：《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》、《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导