肉鸡苗价格冲高，关注华北暴雨与农业生产

生猪养殖：近期生猪价格持续上涨，亏损去产能逻辑受到影响，但从去年能繁母猪变化趋势来看，今年下半年预计供应仍然过剩，产能去化仍不可避免。一旦涨价导致行业乐观情绪浓厚，可以预期后续猪价再度下跌，产能去化加速。同时，当前行业参与者成本分化依然明显，累积的亏损或会导致后续出现产能的阶梯式去化，仍建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、新希望、巨星农牧、新五丰、华统股份、傲农生物等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周鸡苗价格3.38元/只，较上周上涨36.8%。 苗价冲高一方面受季节性补栏需求影响；另一方面因海外品种短缺，市场提升种鸡的产能利用率，种鸡生产性能受损，高存栏但难以高产出。往后来看，2022年相对确定性的祖代低更新量叠加2023年结构性低更新量均在最上游给予产能短缺的支持，年底价格反转仍可做乐观预期，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，本周中速鸡价格有所上扬，黄羽肉鸡整体产能偏低，但仍处于结构性产能优化之中，价格变化依赖替代品与消费，下半年年节的聚餐、宴请等黄鸡消费场景增多，价格有望迎来季节性上行，关注立华股份、温氏股份。 大宗农产品：国外方面，近期北美干旱形势有所好转，外盘农产品价格经前期上涨后略有回调，其中CBOT玉米收盘497.5美分/磅，较上周下跌6.3%，跌幅明显。进口菜油现货价格有所回调，四级菜油现货价9545元/吨，较上周下跌2.8%。国内方面，本周京津冀、东北地区出现了较为严重的雨情、汛情。华北黄淮强降雨过程对农业生产总体利大于弊，7月29日至8月1日，京津冀以及河南北部、山东西部、山西东部等地出现强降雨过程，河北中北部、山西中东部等地前期持续的土壤缺墒和旱情得到有效缓解，但河北南部、河南北部以及北京、天津等地部分农田出现轻至中度渍涝，玉米南方锈病、草地贪夜蛾等病虫害发生发展气象风险增大。黑龙江地区暴雨影响或可控，8月2日至4日，黑龙江南部地区出现暴雨、大暴雨。截至8月5日8时，五常、龙江、宁安等6个站点的降雨量超过250毫米，最大为五常市龙凤山281.9毫米。黑龙江为我国粮食的重要种植区域，从2021年数据来看其稻谷、玉米、大豆分别占全国产量的14%、15%、44%，本次降水影响最大的三个区域主要以种植谷物为主，五常、龙江、宁安分别占黑谷物产量的2.6%、3.3%、1.1%，天气预报显示5-7日黑暴雨有望缓解，但短时强降雨、大风等强对流天气依然会多发、频发，仍关注可能带来的次生灾害的影响。 养殖配套：农产品上下游波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替 代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品 风险。 本周观点 行情回顾：本周农业跑输大盘0.6个百分点 本周（2023/7/31~2023/8/4）农业板块涨幅0.1%，跑输沪深300指数0.6个百分点，其中水产养殖板块涨幅较高，涨幅达到3.7%；动物疫苗与兽药板块跌幅较高，达到2.2%。个股方面，涨幅前三的为朗源股份、华资实业、金健米业；跌幅前三的为科前生物、立华股份、绿康生化。 图表1：本周农业板块跑输大盘0.6个百分点 图表2：本周水产养殖板块上涨3.7% 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 核心观点 生猪养殖：近期生猪价格持续回调，亏损去产能逻辑受到影响，但从去年能繁母猪变化趋势来看，今年下半年预计供应仍然过剩，产能去化仍不可避免。一旦涨价导致行业乐观情绪浓厚，可以预期后续猪价再度下跌，产能去化加速。同时，当前行业参与者成本分化依然明显，累积的亏损或会导致后续出现产能的阶梯式去化，仍建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、新希望、巨星农牧、新五丰、华统股份、傲农生物等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周鸡苗价格3.38元/只，较上周上涨36.8%。苗价冲高一方面受季节性补栏需求影响；另一方面因海外品种短缺，市场提升种鸡的产能利用率，种鸡生产性能受损，高存栏但难以高产出。往后来看，2022年相对确定性的祖代低更新量叠加2023年结构性低更新量均在最上游给予产能短缺的支持，年底价格反转仍可做乐观预期，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，本周中速鸡价格有所上扬，黄羽肉鸡整体产能偏低，但仍处于结构性产能优化之中，价格变化依赖替代品与消费，下半年年节的聚餐、宴请等黄鸡消费场景增多，价格有望迎来季节性上行，关注立华股份、温氏股份。 大宗农产品：国外方面，近期北美干旱形势有所好转，外盘农产品价格经前期上涨后略有回调，其中CBOT玉米收盘497.5美分/磅，较上周下跌6.3%，跌幅明显。进口菜油现货价格有所回调，四级菜油现货价9545元/吨，较上周下跌2.8%。国内方面，本周京津冀、东北地区出现了较为严重的雨情、汛情。华北黄淮强降雨过程对农业生产总体利大于弊，7月29日至8月1日，京津冀以及河南北部、山东西部、山西东部等地出现强降雨过程，河北中北部、山西中东部等地前期持续的土壤缺墒和旱情得到有效缓解，但河北南部、河南北部以及北京、天津等地部分农田出现轻至中度渍涝，玉米南方锈病、草地贪夜蛾等病虫害发生、发展风险增大。黑龙江地区暴雨影响或可控，8月2日至5日，黑龙江南部地区出现暴雨、大暴雨。截至8月5日8时，五常、龙江、宁安等6个站点的降雨量超过250毫米，最大为五常市龙凤山281.9毫米。黑龙江为我国粮食的重要种植区域，从2021年数据来看其稻谷、玉米、大豆分别占全国产量的14%、15%、44%，本次降水影响最大的三个区域主要以种植谷物为主，五常、龙江、宁安分别占黑谷物产量的2.6%、3.3%、1.1%，天气预报显示5-7日黑暴雨有望缓解，但短时强降雨、大风等强对流天气依然会多发、频发，仍关注可能带来的次生灾害的影响。 养殖配套：农产品上下游波动加剧，一方面由于北半球作物仍未定产，大宗原料仍面临诸多不确定性；另一方面，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程。 农业数据跟踪 生猪：猪价继续上涨，体重略有增长 本周生猪价格继续上涨。本周（2023/8/5）全国瘦肉型肉猪出栏价17.22元/kg，较上周上涨11.2%，本周（2023/8/3）36个城市猪肉平均零售均价30.92元/kg，较上周+3.8%。 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价17.22元/kg 图表5：本周36个城市猪肉平均零售均价30.92元/kg 本周生猪养殖亏损收窄。本周（2023/8/4）自繁自养头均盈利-38.1元/头，较上周亏损减少215.5元；外购仔猪头均盈利-133.5元/头，较上周亏损减少221.6元；出售仔猪毛利-103.8元/头，较上周亏损减少6.7元。 图表6：本周自繁自养头均盈利-38.1元/头、外购仔猪头均盈利-133.5 图表7：本周出售仔猪毛利-103.8元/头 本周生猪体重略有增加、仔猪价格稳定。上周（2023/7/28）全国白条猪肉平均宰后均重91.1公斤，环比上一周持平略增0.04%；本周（2023/7/31）牧原6kg仔猪河南报价350元/头，较上周持平。 图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重91.1公斤 图表9：本周牧原6kg仔猪河南报价350元/头 家禽：白羽肉鸡苗价格冲高，黄羽肉鸡价格上涨 父母代鸡苗价格维持高位，商品代鸡苗价格冲高。本周（2023/7/30）父母代鸡苗均价56.20元/套，较上周下跌2.4%；本周（2023/8/4）肉鸡苗价格3.38元/只，较上周上涨36.8%。 图表10：本周父母代鸡苗均价56.20元/套，较上周下跌2.4% 图表11：本周肉鸡苗价格3.38元/只，较上周上涨36.8% 肉鸡与鸡肉价格略增。本周（2023/8/4）主产区白羽肉鸡平均价8.84元/公斤，较上周上涨3.8%；主产区鸡产品平均价10.65元/公斤，较上周上涨1.4%。 图表12：本周主产区白羽肉鸡平均价8.84元/公斤 图表13：本周主产区鸡产品平均价10.65元/公斤 养殖利润回正，屠宰亏损扩大。本周（2023/8/4）父母代种鸡养殖利润0.68元/只，较上周增加0.91元/只；肉鸡养殖利润0.59元/只，较上周增加0.67元/只；屠宰利润-0.58元/只，较上周减少0.26元/只。 图表14：本周父母代种鸡养殖利润0.68元/只、肉鸡养殖利润0.59元 图表15：本周屠宰利润-0.58元/只，较上周减少0.26元/只 中慢速型黄羽肉鸡价格上涨。本周（2023/8/4）快大型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为12.4元/公斤、14.58元/公斤、15.56元/公斤，较上周分别持平、+17.2%、+7.8%。 图表16：本周快大型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为12.4元/公斤、14.58元/公斤、15.56元/公斤 817价格有所回落。本周（2023/8/4）817鸡苗主产区平均价0.6元/只，较上周下跌18.7%；817肉杂鸡主产区平均价8.76元/公斤，较上周下跌15.3%。 图表17：本周817鸡苗主产区平均价0.6元/只，较上周下跌18.7% 图表18：本周817肉杂鸡主产区平均价8.76元/公斤，较上周下跌15.3% 大宗：玉米价格平稳，菜油价格下跌 图表19：本周国内玉米现货价2871.5元/吨，较上周+0.18% 图表20：本周CBOT玉米收盘价497.5美分/蒲，较上周-6.3% 图表21：本周国内小麦现货价2813.9元/吨，较上周+0.46% 图表22：本周CBOT小麦收盘价635美分/蒲，较上周-9.8% 图表23：本周国内粳稻现货价3014元/吨，较上周持平 图表24：本周CBOT糙米收盘价1591美分/英担，较上周+1.9% 图表25：本周国内大豆现货价4882.6元/吨，较上周上涨2.4% 图表26：本周CBOT大豆收盘价1331美分/蒲，较上周-3.7% 图表27：本周国内豆粕现货价4522.3元/吨，较上周上涨0.7% 图表28：本周国内一级豆油现货价8451.7元/吨，较上周上涨0.5% 图表29：本周国内进口四级菜油现货价9545元/吨，较上周下跌 图表30：本周24度棕榈油现货价7700元/吨，较上周下跌0.2% 图表31：本周柳州白糖现货价7165元/吨，较上周下跌0.3% 图表32：本周ICE11号糖23.68美分/磅，较上周下跌0.2% 风险提示 农产品价格波动风险：农产品极易受到天气影响，若发生较大自然灾害，会影响销售情况、运输情况和价格走势； 疫病风险：畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响； 政策风险：农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响，造成效果不及预期，影响行业变革速度和公司的经营情况； 行业竞争与产品风险：公司产品（种子、疫苗等）的推广速度受到同行业其他竞争品的影响，可能造成销售情况不及预期。