半导体设备行业跟踪：KLA：23Q2营收接近指引上限，对半导体设备长期需求保持乐观

KLA23Q2营收接近于指引上限。23Q2KLA实现营收23.55亿美元，同比下降5%，环比下降3%，接近收入指引的上限。毛利率61.2%，同比下降1.2pct，环比提升0.4pct，高于指引目标中值0.45pct。净利润7.43亿美元，同比减少14%，环比减少2%。 公司大部分收入仍来自半导体过程控制设备。（1）23Q2营收中半导体过程控制设备收入20.97亿美元，同比减少3%，环比减少1%，营收占比88%；特色半导体工艺收入1.29亿美元，同比增加4%，环比持平；PCB、显示及组件检测收入1.29美元，同比减少48%，环比减少2%。（2）各项产品中，晶圆检测收入9.50亿美元，同比减少14%，环比减少7%；图形系统收入5.85亿美元，同比增加19%，环比增加4%；特色半导体制程设备收入1.17亿美元，同比增加6%，环比增加2%；PCB、显示及组件检测收入0.65亿美元，同比减少64%，环比减少6%；服务业务收入5.39亿美元，同比增加5%，环比增加2%。（3）半导体过程控制设备收入中，代工/逻辑收入占比70%，存储收入占比30%。 中国大陆仍为KLA第一大市场。从KLA的市场占比来看，中国仍为其主要市场，其中中国大陆为第一大市场，占比30%，环比提升4pct；中国台湾为第二大市场，占比21%，环比降低1pct，而韩国、北美、日本、欧洲则分别占比18%/13%/8%/6%。 传统节点需求保持强劲，半导体设备应用日益广泛。尽管近期半导体设备行业需求仍较为低迷，但以汽车为代表的应用传统节点的市场仍表现突出，这表明了半导体设备在各个领域的应用日益广泛。在这种趋势下公司于23Q2开启了“半导体人才与汽车研究（STAR）计划”，意在加快先进半导体在汽车领域的应用。 同时公司依旧保持了在传统节点的强势投资，以满足传统节点在终端市场的长期需求。 KLA对23Q3业绩持较为乐观的态度。尽管全球经济与半导体行业需求并不景气，但公司的半导体PC及SPTS业务表现优于市场，且服务业务业绩贡献持续增长。公司对23年业绩增长保持信心，预计23Q3营收23.5亿美元，上下浮动在1.25亿美元之内，半导体过程控制设备收入中逻辑占比70%，存储占比30%（其中DRAM占比90%，NAND占比10%），毛利率为60%-62%，稀释每股收益4.75-5.95美元。 WFE短期投资恢复时点不明朗，长期需求依然乐观。受消费电子市场整体需求疲软影响，公司预计2023年WFE行业投资额将由2022年的950亿美元下降约20%。在细分领域，公司预计在存储领域的WFE投资将下降约40%，代工/逻辑领域的投资将下降约10%。受益于汽车等行业对传统节点的持续需求，传统节点的投资表现预计将优于整体。长期来看，半导体设备应用范围的不断扩展与半导体技术节点的不断推进是行业长期可持续增长的催化剂，半导体设备行业需求依旧乐观。 风险分析：下游市场需求不及预期；从地缘政治的影响、宏观环境带来的巨大不确定性。