行业研究 产业链日报 能源化工 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年8月4日 [Table_Title] 沙特延长减产，油价上涨 ——能源化工产业链日报 分析师 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人 王亦路 从业资格证号：F03089928 电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 联系人 蔡文杰 从业资格证号：F03114213 电话：021-68757827 邮箱：caiwj@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 原油:沙特延长减产，油价上涨 1.核心逻辑：沙特单方面将减产期现再延长一个月，并暗示可能会扩大减产规模，原油价格上涨。沙特通讯社声明，除了将把日军减产100万桶的举措延长到9月，日均产量将维持在900万桶左右，并可能“延长，或者延长及加大”。此前由于美国表观需求连续4周下降，汽油期货结算价连续第四天下跌。本周五OPEC+部长级联合检测委员会将对市场进行评估，以判断供应减少带来的影响。 2.操作建议：Brent80美元/桶左右，WTI 78美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯制裁后的出口情况、OPEC后续减产决定、联储持续加息风险、成品油需求波动，伊朗供应暗中回归情况。 4.背景分析： 需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢上行驱动仍然不够，价格将会70-75美元中枢。最大风险仍然来自需求。 5.市场情况：Brent主力收于85.14美元/桶，前收85.56美元/桶，WTI主力81.55美元/桶，前收81.8美元/桶。Oman主力收于85.49美元/桶，前收85.94美元/桶，SC主力收于616.8元/桶，前收619.9元/桶。 沥青:原油支撑持续，需求兑现将滞后 1.核心逻辑：主力合约收于3736元/吨，前收3806元/吨。目前厂库和社会库绝对水平都不高，沥青近期继续受到原料抬升影响，短期偏强，但是华南极端天气以及华东降雨偏多仍然可能会影响近期需求。从现货上看，上周出货小幅好转，下游有一定补库态势，同时厂库也有部分累库情况，成交货品多为低价货源。原料行情预计仍会持续一段时间，需求弱势现在并未被完全证伪和计价，短期盘面偏强，但仍然需注意回调风险，不建议追多。 2.操作建议：跟随原料小幅上涨。 3.风险因素：8月需求依旧不佳，原料再现供应问题。 4.背景分析： 当前原油回稳，沥青更多依靠原料支撑。库存较低是近期价格抬升的主要原因，但是需求恢复的力度仍然不够，整体的弱势兑现可能会之后。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 PTA:下游产销风险增加 1.核心逻辑：PX的极度强势，以及近期下游产销回稳，都支撑住了主力的上行，近期破位阻力位。终端坯布价格稍有回升，同时长丝短纤出口均有增量，下游的开工持续保持在93%以上的高位。叠加短期内PX的强势，PTA价格将偏强震荡，风险在于海外调油的逐渐弱化带来的原料下行。另外聚酯下游由于亚运会的限产要求，已经开始有停工降负情况，后期对于PTA的消化也将有所减少，盘面将面临较大压力。 2.操作建议：短期将高位震荡，有回调风险 3.风险因素：原油价格风险，下游需求超预期状态难以维系。 4.背景分析： 近期PX方面的成本支撑较强，价格偏强震荡，但8月由于需求可能因为调油需求逐渐下行而重回弱势，且检修装置回归后仍有累库风险，需要注意价格下行风险。 乙二醇:成本支撑继续，维持区间震荡 1.核心逻辑：乙二醇本周表现稍显平淡，在库存较为稳定后，本周煤价也较为稳定，对乙二醇价格支撑相对有限。台风对华南装置的运行以及原料的运输或有一定影响，但后期将回归正常，乙二醇将继续保持区间震荡。 2.操作建议：前期多单可继续持有。 3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快。 4.背景分析： 后期装置投产预期仍存在，但短期下游情况尚可，这将使得乙二醇继续之前的微过剩状态，港口库存稳定。煤价和油价的变化仍将会是近期乙二醇的主导逻辑。 甲醇:宏观偏暖，基本面承压。 1.核心逻辑：恢复和扩大消费措施的通知发布，市场情绪偏暖。基本面上供应回归和需求偏弱限制上涨空间，但煤炭成本依然偏强。叠加政策偏暖支撑，价格预计震荡修复为主。 2.操作建议：观望 3.风险因素：宏观、原油、进口、MTO装置、煤炭等 4.背景分析： 内蒙古甲醇市场主流意向价格在2020-2060元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。内蒙北线2020-2060元/吨，内蒙南线商谈2050元/吨。 太仓甲醇市场价格小幅下跌。现货刚需商谈，基差偏强。近月合约买卖商谈为主；远期纸货逢高出货，套利递盘积极，基差企稳。成交活跃。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 8上成交 ：2310-2335，基差09-5 8中成交 ：2310-2335，基差09-5/-0 8下成交 ：2315-2350，基差09-5/-0 9下成交 ：2345-2375，基差09+25/+30 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在260-275美元/吨，近两日8月底至9月到港的非伊船货成交在+1.2-1.4%（5000-10000吨）；远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+0-0.5%，远月到港的中东其它区域船货报盘在+0.35-0.5%。 装置方面：云南曲靖焦化实业年产20万吨焦炉气制甲醇装置因设备故障于25日开始陆续停车检修，目前已陆续恢复。河南中新化工年产35万吨甲醇装置因装置检修后已于2023年7月29日重启.徐州龙兴泰能源年产30万吨焦炉气制甲醇装置因故障7月28日临停，厂家称，该装置初步计划8月7日点火重启。陕西神木60万吨/年甲醇装置已于7月30日停车检修，预计为期15天。泰能源年产30万吨焦炉气制甲醇装置因故障7月28日临停，预计检修为期10天.内蒙古新奥120万吨/年甲醇装置运行正常，二期60万吨计划8月8日附近停车检修，预计为期20天。 L：成本支撑较强 1.核心逻辑：两油库存58.5万吨，较前一工作日去库3万吨，降幅4.88%；去年同期库存大致66万吨。上游装置检修损失量上升，除线性外其他进口窗口均打开，农膜开工触底回升，订单情况不佳，库存较低，价格上涨工厂接货积极性不高。基本面驱动不强，市场情绪偏暖，成本支撑偏强，价格随商品波动。 2.操作建议：多L空PP。 3.风险因素：油价，进口，存量供应等 4.背景分析： PE现货市场价格涨跌互现。华北地区LLDPE价格在8120-8350元/吨，华东地区LLDPE价格在8120-8500元/吨，华南地区LLDPE价格在8350-8500元/吨。 PE美金市场偏强震荡，线性货源主流价格在950-965美元/吨，高压货源主流价格在980-1000美元/吨，低压膜料主流区间在960-1030美元/吨左右。除线型外，其他类别进口窗口均已打开。 装置： 企业名称 检修装置 检修装停车时间 开车时间 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 4 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 4/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 置产能 中海壳牌二期 HDPE 40 2023年7月16日 2023年8月3日 延长中煤 全密度 30 2023年7月16日 2023年7月30日 吉林石化 LLDPE 28 2023年7月18日 暂不确定 独山子石化 新全密度2线 30 2023年7月26日 2023年7月30日 中煤榆林 全密度 30 2023年7月28日 2023年8月10日 塔里木石化 HDPE 30 2023年7月31日 2023年8月2日 PP：检修损失量小幅上涨 1.核心逻辑：两油库存58.5万吨，较前一工作日去库3万吨，降幅4.88%；去年同期库存大致66万吨。拉丝排产比例下降，检修损失量继续上升，供应端压力短期有所缓解。但下游开工继续下行，订单情况不佳，出口下滑，产业库存集中在中上游，下游原料库存偏低，成品库存上涨。油制利润，煤制、PDH利润均有恶化。短期内政策利好和市场情绪推升价格偏强，中长期来看宏观等产业外利空压制价格，仍然偏弱。 2. 操作建议：多L空PP 3.风险因素：宏观、油价，下游需求等 4.背景分析： 国内PP市场价格小幅走低。华北拉丝主流价格在7300-7400元/吨，华东拉丝主流价格在7330-7400元/吨，华南拉丝主流价格在7370-7500元/吨。 PP美金市场价格整理为主，涨幅不及期货盘面上行幅度。参考价格：均聚840-860美元/吨，共聚860-890美元/吨。 装置： HTTP://WWW.QH168.COM.CN 5 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 5/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 企业名称 生产线 产能 停车时间 开车时间 京博聚烯烃 一线 20 2023年7月15日 2023年7月31日 中海壳牌 二线 40 2023年7月15日 2023年7月29日 台塑宁波 小线 17 2023年7月18日 2023年8月3日 中天合创 二线 35 2023年7月18日 2023年7月29日 燕山石化 二线 7 2023年7月27日 2023年7月30日 台塑宁波 大线 28 2023年7月20日 2023年8月3日 延长中煤 二线 30 2023年7月28日 2023年8月9日 福建联合 二线 22 2023年7月30日 2023年8月6日 海南乙烯 JPP线 20 2023年7月30日 2023年8月2日 天然橡胶:原油领跌化工，沪胶跟随回落 1.核心逻辑：近期泰铢汇率大幅升值，抬升原料美金成本，泰国胶厂主动压低收胶价格，控制汇率变化带来的超额亏损。国内产区原料报价和盘面背离后，持续给出交割利润。库存环节，近期到港货物环比下滑明显，深色胶去库正式启动；浅色胶去库水平稳定，在盘面走高后，老全乳去库开始走弱。下游方面，胶鞋等制品需求低迷，轮胎厂相对平稳，深浅色需求分化仍在持续。商品氛围悲观，沪胶全线下跌，基本面支撑匮乏，静待炒作发力。 2.操作建议：RU2401多单持有，观望 3.风险因素：产区物候变化、宏观超预期事件、收储情况 4.市场情况：RU2309合约收于11975元/吨， RU2401合约收于12925元/吨，NR2310合约收于9405元/吨，泰混8月对RU2309基差收于1575元/吨。 纸浆:商品氛围欠佳，浆价大幅下跌 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 6 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 6/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 1.核心逻辑：加拿大工会方面18日下午宣布否决和解条款，恢复罢工。供应扰动再起，目前对于近端供应来说影响不大。6月纸浆进口302.2万吨，环比虽有下滑，但同比增量依然惊人，压制现货及近月合约。库存环节，近期港口去库略有走强，库存整体高位运行。随着近月的走强，目前注册仓单已达41万吨，交割库内以俄针为主，下游接受度不高。纸厂进入季节性淡季，需求好转预期难有。 2.操作建议：SP09空单止盈 3.风险因素：海外浆厂突发停产、人民币汇率大幅贬值 4.市场情况：SP2309合约收于5344元/吨，SP2401合约收于5536元/吨，山东地区银星牌针叶浆报收5400元/吨。 HTTP