农产品早报

2023-08-04 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周四豆粕主力延续高位震荡，菜粕受豆粕带动上涨，豆粕主力收4322（+17）元/吨，菜粕主力收3737（+66）元/吨。周四全国123家油厂开机率下降至56.08%。全国主要油厂豆粕成交41.56万吨，较上一交易日增加0.75万吨。东莞达孚豆粕现货4550（+50）元/吨，东莞富之源菜粕4000（+70）元/吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 美豆在前期减面积信息后的位置有所支撑。过去24小时内，密苏里州、爱荷华、伊利诺伊的部分地区降雨延续，内布拉斯加及堪萨斯也有分散降雨。本周大豆中部及西部产区预计降雨量较大，许多地区周累积降雨量达1.5英寸以上。下周及远期降水预测偏好。预计在此背景下，美豆的隐含优良率可能达到56-58。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 预计8月12日之前降水充沛，气温也偏低，考虑到6月极端干旱及7月的降水偏少，预计单产预估在历史第二高水平51.5左右。减面积因素还在，预计美豆仍存在支撑，但上涨动力缺乏，1250-1300附近寻求支撑，预计豆粕01跟随美豆震荡为主。国内方面，豆粕预计9月底前小幅累库，10-11月预计去库，大豆库存后续预计逐步去库。9月豆粕与大豆库存量预计接近去年同期水平，09、11豆粕预计维持偏强。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、大华马棕7月产量预估增减幅度区间：沙巴（-2%，2%），沙捞越（8%，12%），马来半岛（9%，13%），总产量（6%，10%）。 2、印尼计划将8月1-15日棕榈油参考价定为每吨826.48美元，此前7月16-31日毛棕榈油参考价为791.02美元/吨。3、Mysteel调研显示，8月3日豆油成交7600吨，棕榈油成交2800吨，总成交比上一交易日减少68170吨，降幅86.76%。 上周豆油库存升2万吨至109万吨，油厂开机偏高背景下豆油还会维持累库；国内棕榈油进口利润打开窗口期缩小，后续买船预计较前几周偏弱。预计棕榈油后续进口偏稳定，棕榈油库存略降3万吨至67万吨；菜油库存略增1万吨至31万吨。总体来看，国内三大油脂库存将延续偏高局面，预计去库期在11-12月。周四油脂整体收跌。棕榈油主力收7442（-222）元/吨，豆油 主力收8032（-184）元/吨，菜籽油主力收9199（+190）元/吨。广州益海24度棕榈油7570（-130）元/吨，中粮东海一级豆油8430（-100）元/吨，中粮东海四级菜油9360（-150）元/吨。 【交易策略】 经历了生柴、宏观及天气对供需形势的影响，油脂的价格重心已经上移。总量方面9月之前中印等国油脂库存仍然偏高，若棕榈油产量不出现问题，10月之前油脂上方有库存压力，油脂有调整需求。另一方面逐步发展的厄尔尼诺及战争、原油近期的上涨等因素为油脂提供支撑，预计油脂当前震荡略空为主。 白糖 【重点资讯】 周四日盘郑糖小幅下跌，主力合约收于6654元/吨，下跌11元/吨。广西南华集团报价持平，报7080-7130元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基426元/吨，基差处于近5年同期高位。 国际方面消息，据印度糖厂协会（ISMA）预测数据显示，2023/24榨季印度甘蔗总种植面积约598.1万公顷，与2022/23榨季大致持平；2023/24榨季印度产糖量为3618万吨；将有约450万吨糖被转用于乙醇生产，同比增加40.5万吨；在考虑了转向乙醇生产的糖后，食糖产量约为3168万吨，同比减产112万吨。国内方面消息，截至7月底，广西累计销糖438.07万吨，同比增加18.77万吨；产销率83.12%，同比提高14.6个百分点。其中，7月单月销糖26.44万吨，同比减少11.79万吨；工业库存88.96万吨，同比减少103.68万吨。 【交易策略】 当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加低库存，预计今年四季度至明年一季度国际贸易流紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，当前配额外进口利润维持大幅倒挂，并且产销区库存均处于历史低位，糖价下跌空间有限，上涨需要和外盘共振。另一方面，受四季度原糖到港数量环比增加影响，短期郑糖或维持区间运行。总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议等待做多机会。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格上涨，主产区鸡蛋均价涨0.15元至4.94元/斤，辛集涨0.22元至4.78元/斤，货源基本正常，大码鸡蛋供应偏紧，小码鸡蛋供应充足，贸易商补货，走货速度加快，预计今日全国鸡蛋价格或有稳有涨。 【交易策略】 供应下降叠加成本上升，前期市场因过分看空而维持偏低库存，现货上涨超过预期后，基差回归导致盘面近月空头回补，资金博弈叠加现货强势，偏近合约或持续高位偏强震荡，但受制于交割逻辑整体涨幅或受限制，中期供应端节后落价预期叠加新开产增多以及延淘，需求端也面临高位回落，关注盘面兑现旺季涨价预期后远月高位做空可能。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价多数回落，河南均价落0.5元至16.9元/公斤，四川17.2元/公斤，养殖端惜售情绪降温，市场高价走货乏力，多数选择降价销售，下游需求暂无利多支撑，今日生猪价格或继续偏弱运行。 【交易策略】 标肥倒挂引发惜售和压栏，二育截流部分供应，屠宰量环比明显回落支撑猪价，但标猪上涨后引发恐高心理，需求受到抑制，二育热情下降，现货由强转弱制约市场心态，盘面提前走出回调；展望未来，整体看8月新增供应或有限，价格回调后伴随标肥差的扩大，仍能一定支撑标猪价格，上涨逻辑或未走完，偏近合约跟随现货为主，11合约关注降温后需求恢复和压栏情况，短期回调思路，中线仍等回落买入。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:主要油厂大豆库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：泛糖科技、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn