沪铝期货期权日报

摘要：t 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】8月2日，沪铝主力合约AL2309低开低走，震荡偏弱，报收于18525元/吨，环比下跌0.24%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌40元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-40元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏弱，报收于2922元/吨，环比下跌0.24%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2869元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】上游方面，据SMM获悉，山西氧化铝厂上调8月份烧碱采购价格，32%离子膜采购基准价环比上涨50元/吨，送到山西孝义地区执行2800元/吨（折百）。下游方面，据SMM数据显示，2023年7月国内铝加工行业综合PMI指数环比上升1.8个百分点至53.1%，连续两个月处于荣枯线以上，7月份，国内铝下游加工企业整体依旧处于传统淡季，但新能源、光伏、汽车板块下游需求回暖，使得相关加工企业订单量与开工率小幅度提升，拉动行业PMI走高。库存方面，2023年7月31日，SMM统计国内电解铝锭社会库存54.1万吨，较上周四库存增加0.5万吨，较2022年7月历史同期库存下降13.7万吨，仍继续位于近五年同期低位。周末国内铝锭到货有所增加，无锡地区有集中到货出现，是短期国内铝锭库存转累库的主要原因。 成文时间：2023年8月2日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加。但因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比有所上升，宏观回暖提振下游需求，但淡季影响仍存。库存方面，国内社会库存微幅去库，伦铝库存有所减少。目前宏观利好提振盘面情绪，建议偏多思路对待，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强。氧化铝现货以及盘面价格同涨的局面短期依然延续，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，上行空间相对有限。 1、基本面及操作策略 8月2日，沪铝主力合约AL2309低开低走，震荡偏弱，报收于18525元/吨，环比下跌0.24%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌40元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-40元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏弱，报收于2922元/吨，环比下跌0.24%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2869元/吨。上游方面，据SMM获悉，山西氧化铝厂上调8月份烧碱采购价格，32%离子膜采购基准价环比上涨50元/吨，送到山西孝义地区执行2800元/吨（折百）。下游方面，据SMM数据显示，2023年7月国内铝加工行业综合PMI指数环比上升1.8个百分点至53.1%，连续两个月处于荣枯线以上，7月份，国内铝下游加工企业整体依旧处于传统淡季，但新能源、光伏、汽车板块下游需求回暖，使得相关加工企业订单量与开工率小幅度提升，拉动行业PMI走高。库存方面，2023年7月31日，SMM统计国内电解铝锭社会库存54.1万吨，较上周四库存增加0.5万吨，较2022年7月历史同期库存下降13.7万吨，仍继续位于近五年同期低位。周末国内铝锭到货有所增加，无锡地区有集中到货出现，是短期国内铝锭库存转累库的主要原因。从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加。但因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比有所上升，宏观回暖提振下游需求，但淡季影响仍存。库存方面，国内社会库存微幅去库，伦铝库存有所减少。目前宏观利好提振盘面情绪，建议偏多思路对待，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强。氧化铝现货以及盘面价格同涨的局面短期依然延续，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，上行空间相对有限。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价18,540.00元/吨。氧化铝三地均价在2890.0元/吨。A00铝锭的升贴水最大值-20.00元/吨，最小值-60.00元/吨，平均值-40元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-08-02，沪铝主力2307合约开盘于18520元/吨，最高价18590元/吨，最低价18480元/吨，报收于18525元/吨。成交量139849手，持仓量245615手。 2023-08-02，氧化铝主力2311合约开盘于2920元/吨，最高价2938元/吨，最低价2914元/吨，报收于2922元/吨。成交量53148手，持仓量93364手。 现货方面，昨日华东现货市场观望情绪较浓，持货商逢高出货，下游畏高少接，周二SMM A00对08调整为贴水20元/吨左右较前一日下调20元，现货价格录的18580元/吨，较上一交易日涨200元/吨。第二交易时段，沪铝重心回落，持货商调价出货，但下游仍观望不接，主流成交价格对SMM A00贴水30元到贴水10元左右。短期来看，华东及中原地区铝锭现货流通宽松，铝价偏强运行，抑制下游采购积极性，现货升贴水短期或维持贴水走扩态势。 6、铝锭库存情况 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-07-28铝锭库存110,996.00吨，环比上期-2,049.00吨。LME2023-08-02铝库存502,775.00吨，环比上期减少(2775)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存519,400.00吨，周环比-13,200.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存54.10万吨，周环比-0.40万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 铝棒库存维持近两个月的较稳定的去库节奏，但去库幅度有明显下降。SMM统计国内铝棒库存7.38万吨，较上周四库存下降0.13万吨，继续处于近三年的同期低位，但本周铝棒的出库稍显不畅。铝棒周度出库量4.52万吨，较上周出库量周度增减少0.55万吨，主因佛山地区铝棒出库再度大幅回落。近期各地铝棒加工费基本持稳在当前区间，但供需格局出现波动，铝棒货源偏紧的现象已基本缓解，下游畏高看跌情绪明显，接货意愿下滑。佛山地区铝棒到货量环比上周增加五成以上，且出库量再度大幅回落，库存的下降趋势面临考验；南昌地区同样出现类似情况，本周铝棒转累库。华东地区，无锡、常州、湖州铝棒市场表现相对不错，上周出库小增，铝棒库存下降或持稳 8、铝行业资讯 伦敦金属交易所(LME)：铝库存减少2775吨，铜库存增加1100吨，镍库存减少306吨，铅库存增加150吨，锡库存增加20吨，锌库存减少125吨。 外电7月28日消息，俄罗斯铝业（Rusal）周五表示，俄罗斯铝业(Rusal)与尼日利亚政府正在讨论重启尼日利亚冶炼厂Alscon的可能性，该冶炼厂10年前因亏损而暂停运营。 国家统计局数据显示，2023年6月中国氧化铝产量709.0万吨，同比下降2.3%；1-6月累计产量4059.8万吨，同比增长1.5%。6月电解铝产量345.5万吨，同比增长2.9%；1-6月累计产量2016.0万吨，同比增长3.4%。6月铝材产量603.1万吨，同比增长13.0%；1-6月累计产量3187.5万吨，同比增长10.2%。6月铝合金产量126.6万吨，同比增长17.8%；1-6月累计产量685.8万吨，同比增长20.4%。 贸易公司日本丸红商事（Marubeni Corp）表示，截至2023年6月底，日本三大主要港口的铝库存环比增加近1%，至357,490吨。具体来看，横滨、大阪库存都出现小幅回落，名古屋库存明显回升。7月敲定的日本铝现货升水较4-6月份基本持平，日本国内需求仍显清淡，目前库存终结四连降。 海关总署发布的数据显示，6月份氧化铝出口8万吨，同比降60.1%。 海关总署最新数据显示，6月中国进口未锻轧铝及铝材21.12万吨，同比增长12.8%；1-6月累计进口120.05万吨，同比增长10.7%。6月中国进口铝矿砂及其精矿1156万吨，同比增长22.9%；1-6月累计进口铝矿砂及其精矿7209万吨，同比增长10.6%。 国家统计局发布的数据显示，中国6月原铝（电解铝）产量为346万吨，同比增加2.9%；1-6月原铝（电解铝）产量为2016万吨，同比增加3.4%。 2023年6月未锻轧铝及铝材出口492,631.3吨，同比去年6月减少18.9%。1-6月累计出口2,806,728.7吨，同比去年1-6月份减少20.0%。 四川省内再度出现限电现象，地区部分电解铝企业陆续开始压降负荷，实质影响暂时有限，需持续关注。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2309合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差迅速缩小，此前做空价差组合可以获利离场。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。