铜锌日报

行业铜锌日报 2023 年 8 月 3 日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 一、 行情回顾与操作建议 1） 锌期货 沪锌主力高位震荡，美元指数在美国制造业 PMI 表现稳健支持下走强，基本金属承压下行，然锌价受中国政策刺激预期表现相对偏强，沪锌总持仓总成交下降，08-09 价差小幅涨至 90，上海现货升水报价与前一交易日持平 60-70、广东现货升水持平 40，天津升水持平 60-130，日内升水继续持平，伦锌库存较上一交易日减少 125 吨至 9.9 万吨，沪伦比值微涨至 8.38，伦锌 0-3 价差-1.7，国内现货进口亏损小幅缩窄至 740 附近，基本面面临弱现实强预期，美小非农就业数据即将公布，在美职位空缺数据降至两年多以来最低水平，预计小非农数据难进一步推动美元指数上涨，沪锌以逢低买入为主。 2） 铜期货 铜价高位回调，隔夜美元指数走强施压基本金属，沪铜总持仓总成交均下降，国内现货升水涨 65 至 170，08-09 价差跌至 110，盘面下跌吸引现货商补库叠加现货紧张升水走强，精废价差跌 433 至 1516，废铜杆对当月扣减 550，华东电力用杆加工费报 680，废铜杆经济优势有所收窄，仓单溢价涨至 30，提单溢价涨至 33，进口比价恢复且内贸升水回升，进口亏损缩窄，美金铜需求有所好转，国内现货紧张，国内现货升水有望继续上行，而即将公布的美小非农数据预计难进一步推动美元指数上涨，预计铜价回调空间有限，铜价多头趋势延续。 二、 行业要闻 1.上海现货，日内现货升水再现强劲，伴随月差走势一路走高。早盘盘初，持货商报主流平水铜升水 120-130 元/吨，好铜升水 150 元/吨，湿法铜货源紧张；主流平水铜 120 元/吨价格被收，现货市场低价难寻。九点半后，主流平水铜升水 130~140 元/吨，随着升水 130 元/吨货源亦被收，主流平水铜升水涨至 150 元/吨，好铜货源紧张，部分 CCC-P 货源升水 170~180 元/吨，贵溪报至升水 200 元/吨。进入第二交易时段，主流平水铜现货升水至 150~160 元/吨，升水 150 元/吨成交亦表现积极，好铜货源报价鲜少，部分贵溪铜报价升水 200 元/吨以上。临近上午十一时，主流平水铜现货升水至 170 元/吨亦难收到货源。 日内盘面下跌，现货商积极收货，然近期不论是进口货源流入紧张还是冶炼厂布局出口，现货市场流通货源均表现紧张，故现货价格表现一路走高态势。随着盘面下跌，隔月 BACK 月差亦表现扩大，远月 BACK 月差扩大明显。结合近期现货情况，预计明日现货依旧难改紧张态势，现货升水易涨难跌。 2.今日广东 1#电解铜现货对当月合约报贴 50 元/吨-贴 10 元/吨，均价贴水 30元/吨较上一交易日跌 20 元/吨；湿法铜报贴水 100-贴水 90 元/吨，均价贴水 95 元/吨较上一交易日跌 20 元/吨。1#电解铜均价为 69905 元/吨较上一交易日跌 965 元/吨，湿法铜均价为 69840 元/吨较上一交易日跌 965 元/吨。现货市场：广东库存已经连续 4 天增加，铜价持续走高下游消费减少是主因。尽管今日铜价出现小幅回落，但下游观望情绪依旧浓厚，仅维持按需采购。受此影响，持货商只能继续降幅出货，令今日升水不断走低。截至到 11 点当月合约好铜报贴 10 元/吨，平水铜报贴水 60 元/吨，湿法铜报贴水 100 元/吨， 总体来看，铜价回落难阻升水继续下降，下游采购欲低是主因。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报贴 160~升 20 元/吨，均价贴水 70 元/吨较上一交易日涨 20 元/吨，成交价格 69660-69990 元/吨，均价 69825 元/吨较前一交易日跌 895 元/吨。今日铜价回落至 70000 元/吨下方，然而由于消费疲软及天气原因导致物流受到一定影响，下游开工率不佳，现货升贴水未能有明显起色。 4.天津市场 0#锌锭主流成交于 21140~21380 元/吨，紫金成交于 21250~21470元/吨，葫芦岛报在 25970 元/吨，0#锌普通对 2309 合约报 60~130 元/吨附近，紫金对 2309 合约报升水 210 元/吨附近，津市较沪市平水。截止午市收盘，普通品牌驰宏对 09 合约升水 60~80 元/吨附近，红烨对 09 合约升水 100~170元/吨附近，百灵对 08 合约升水 30~60 元/吨，高价品牌紫金对 08 合约升水170~220 元/吨左右，哈锌（免出库）缺货。今日锌价重心维持高位，早间市场相对冷淡，第二时间段盘面下挫带动市场少量成交，整体交投氛围一般。1#锌锭成交于 21090~21250 元/吨附近。 5.今日 0#锌主流成交价集中在 21140~21320 元/吨，双燕成交于 21260~21450元/吨，1#锌主流成交于 21070~21250 元/吨。今日基本成交在对均价贴水 5~20元/吨附近，跟盘对 2309 合约升水 60~70 元/吨；第二交易时段，普通国产报价对 2309 合约升水 60~70 元/吨附近，高价品牌双燕对 2309 合约升水 180~200元/吨附近。今日锌价震荡偏弱，盘初部分贸易商长单交货少量收货，均价贴水略有回调，下游企业锌价依然高位，部分后点价为主，整体来看基本以贸 易长单流转为主，成交未见好转。 6.宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 21170-21340 元/吨左右，常规品牌对 2309合约升水 90-100 元/吨，对上海现货升水 20 元/吨，当前宁波地区主流对 2309合约报价。第一时间段，铁峰对 2309 合约升水 90-100 元/吨，永昌对 2309合约升水 110~120 元/吨，麒麟 2309 合约升水 140~150 元/吨。由于台风影响到货延迟，麒麟升水略高抬价。第二时间段，现货升水基本持平第一时间段，成交氛围依然清淡。整体看，尽管消费持续疲软，但近日进口窗口关闭，进口锌较少，故国产锌持货商佛系出货，升水坚挺。 7.广东 0#锌主流成交于 21115~21290 元/吨，主流品牌对 2309 合约报价在升水40 元/吨左右，对上海现货贴水 30 元/吨。第一时间段，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对上一交易日平水~小升水出货，尽管库存较高，但由于出货贸易商较少且多持挺价情绪，升水上抬；第二时间段，贸易商对麒麟、蒙自等报价维持在升水 40 元/吨左右，市场报价仍相对较少，持货商无意低价出货。整体看，锌价高位震荡，下游情绪不佳，但由于临近交割，贸易商佛系出货，多以挺价为主。 三、 数据概览 图4：铜沪伦比值 图3：两市铜价走势 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市下城区新华路 6 号 224 室、225 室、227 室电话：0571-87777081邮编：310003 上海浦电路营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021- 63097527邮编：200082 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533邮箱：service@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com