2023年8月股指市场展望：宏观政策利好，股市情绪改善

——2023年8月股指市场展望 2023年8月报 2023年7月28日 要点提示： 华安期货 投资咨询业务资格证监许可[2011]1776 1．7月股指区间震荡，市场情绪逐步回暖。2．地产、金融等板块领涨，信息技术板块下跌。3．二季度经济弱复苏格局延续，静待需求恢复。4．7月政治局会议释放利好，稳经济政策或加码。5．全球权益类资产延续走强，油价7月连续回升。6．整体情绪回暖环境下，继续关注结构性行情。 金融期货组 曹晓军分析师从业/投资咨询证号：F3008012/Z0010934 电话：0551-62839752Email:tzzx@haqh.com网址：www.haqh.com 市场展望与投资策略： 建议在整体市场情绪回暖情况下，积极关注结构性行情。板块方面，旅游市场恢复，多家上市公司中报预喜；低利率环境及相关政策支撑房地产市场；前期各项政策效力显现及宏观政策发力也有望给基建等相关板块带来利好。 华安期货温馨提示： “期”待诚信 “货”真价实 目录 一、2023年7月股指行情回顾.......................................................1二、股指影响因素分析及前瞻........................................................22.1 A股指标..................................................................22.2经济基本面................................................................42.3政策利好释放..............................................................72.4大类资产走势及前景........................................................72.5美联储七月加息............................................................82.6影响因素小结及前瞻........................................................9三、2023年8月股指市场展望......................................................10免责声明.........................................................................11 图表目录 图表1:沪深300指数现货及期货月度走势统计表（2023年7月）...................1图表2:三大指数月度涨跌幅....................................................1图表3:股指标的指数走势......................................................1图表4:沪深300股指期货主力合约走势..........................................2图表5:上证50股指期货主力合约走势...........................................2图表6:中证500股指期货主力合约走势..........................................2图表7:中证1000股指期货主力合约走势.........................................2图表8:市场风格..............................................................3图表9:两融余额..............................................................3图表10:北向资金.............................................................3图表11:两市成交.............................................................3图表12: 2023年7月A股市场相关重要宏观事件..................................4图表13:二季度GDP同比增长6.3%..............................................5图表14: 6月M2余额同比增速11.3%.............................................5图表15:出口数据表现.........................................................5图表16:消费增速.............................................................5图表17:投资增速.............................................................5图表18:投资增速--分产业.....................................................5图表19: CPI及核心CPI........................................................6图表20: CPI食品和非食品分项.................................................6图表21:今年以来全球主要资产表现.............................................8图表22:通胀水平与国债收益率.................................................8图表23:股票指数与国债收益率.................................................8图表24:美元指数及美元兑人民币汇率...........................................8图表25:国际黄金期货和原油期货...............................................8 图表26: VIX指数在低位，显示金融市场情绪平稳.................................8图表27:美国当周初请失业金人数...............................................9图表28:美国的两个制造业PMI指标.............................................9图表29:美国物价指标.........................................................9图表30:美国通胀预期.........................................................9 一、2023年7月股指行情回顾 7月，股指期货整体区间震荡，上证指数在3160到3240之间波动。标的指数方面，截至7月27日， 沪深300指数，涨跌幅度1.56%；上证50指数，涨跌幅度3.34%。 中证500指数，涨跌幅度-0.63%；中证1000指数，涨跌幅度-2.95%。 影响市场走势的因素包括：二季度经济指标略低于预期、政治局会议释放政策利好信号、人民币相对于美元有所升值，等等。 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 二、股指影响因素分析及前瞻 2.1A股指标 A股市场，7月（截至7月27日）主要市场指标如下：wind一级行业指数月度涨幅方面，多数板块收涨，房地产、金融和日常消费指数领涨，其中房地产指数涨8.9%；信息技术板块跌6.7%。市场两融余额延续继续下降，近三个月连续回落，最新的融资余额、融券余额分别为14837.61亿元、919.02亿元，较6月底分别减少117.35亿元、11.03亿元。北向资金方面，当月净流入212.62亿元。 7月25日（周二），受宏观政策利好带动，四个股指期货品种均明显上行，其中IF、IH品种主力合约涨幅均超过3%。A股市场情绪向好，宽基指数普涨，金融、地产等蓝筹板块涨幅可观。北向资金单日大幅净买入约190亿元，规模创下近十九个月新高。 市场消息面，有几点值得关注：第一，近期上市公司中报陆续披露，今年旅 股指期货月度策略报告 游市场升温，截至7月18日，已有20家旅游景区板块上市公司公布半年报业绩预告，其中15家预计净利润扭亏为盈。第二，Wind数据显示，截至7月27日，今年以来已有6家券商发布定增预案，其中1家获证监会通过，4家获股东大会通过。剔除停止实施的项目，5家券商合计预期募资超300亿元。第三，今年全面注册制下，有129只新股上市，24.03%的新股上市首日破发，72.09%的新股上市后5日录得下跌。在打新收益降低，破发频出的背景下，投资者打新策略将从逢新必打逐渐向优选个股转变。 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 2.2经济基本面 经济增长指标显示，上半年我国GDP总值超过59.3万亿元，按不变价计算，同比增长5.5%。其中，二季度GDP总值30.8万亿元，同比增长6.3%，环比增长0.8%；一季度GDP总值约28.5万亿元，同比增长4.5%，环比增长2.2%。总体，二季度GDP增速较一季度上升，但低于市场预期。一方面，2022年二季度GDP增速仅0.4%，低基数效应带来增速上升。另一方面，经济复苏景气度不及预计，比如，出行相关的消费复苏放缓、汽车销量在6月下滑等都造成当前经济呈现弱复苏格局，内生需求仍然有待进一步恢复。 金融指标方面，上半年社会融资规模（社融）增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。6月社融增量4.22万亿元，同比少增9685亿元，其中政府债券6月新增5371亿元，同比少增10845亿元，拉低社融增量规模。总体看，上半年新增地方政府专项债发行进度约60%，去年同期为84%。二季度M2余额同比增速逐月走低，从七年高位回落，“M2-M1”剪刀差走阔。需求端，6月居民中长期贷款新增4630亿元，同比多增463亿元，较5月的1684亿元和4月的-1156亿元有大幅回升。不过，从房地产市场来看，统计局数据显示6月各线城市新建商品住宅销售价格环比持平或略降，克而瑞数据显示，6月百强房企销售金额及面积同比同步下滑，销售金额同比下降约28%。居民中长期贷款新增规模与房地产销售 股指期货月度策略报告 数据有所背离，或受到季节性因素及单月扰动影响。总体看，信贷投放在二季度有所放缓，或与实体有效需求不足、低利率环境下商业银行投放信贷的动力下降等因素有关。后续关注需求增长和积极财政政策发力对社融的影响。 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 股指期货月度策略报告 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 三驾马车分别来看，出口及投资增速回落，消费亦不及预期。6月，社会消费品零售总额同比增长3.1%（前值12.7%），创年内新低。出口方面，6月出口数据全面走弱，对主要经济体出口增速大多回落，其中对东盟、欧盟、美国