全球商品研究·有色金属兴证期货.研发产品系列宏观助推铜价，偏强震荡或延续。上周沪铜主力合约震荡走高，周五收于69100元/吨，周涨幅0.74%。本周印尼PTAmman表示已得到印尼政府的批准获得有效期为2023年7月24日至2024年5月31日的政府许可证，可出口90万实物吨铜精矿。目前铜精矿现货市场整体上呈供过于求的格局，冶炼厂的询盘相对贸易商的报盘较少。需求端，SMM调研上周国内主要精铜杆企业周度开工率为59.73%，较上周下降了2.93个百分点。再生铜制杆企业开工率为40.20%，较上周上涨了5.46个百分点。库存方面，截至7月28日，SSMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.98万吨至9.92万吨，且较上周五减少1.67万吨，连续3周周度去库。宏观层面，美联储如期加息25个基点，鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，如果数据允许将于9月份加息，但愿意在通胀回落到2%之前停止加息，今年不会降息，但有多位票委支持明年多次降息，市场押注年底前再加息一次的可能性仅为40%，这意味着7月或为最后一次加息。周末公布的通胀数据继续降温！美国6月核心PCE物价指数年率录得4.10%，为2021年9月以来最小增幅；美国6月核心PCE物价指数月率录得0.2%，为2022年11月以来最小增幅；美国第二季度劳工成本指数季率1%，为两年来最慢增速。国内方面，本周重要会议释放积极信号，市场向好预期尚存。8个重点城市新房成交面积周环比增19.7%，止降回升，二手房成交面积周环比降3.5%。综合来看，当前国内精铜供应增速放缓，需求侧近期有所走弱，淡季格局逐步凸显。不过上周铜价的宏观支撑走强，短期铜价或维持偏强震荡走势。策略建议：观望。风险提示：美联储加息不及预期，国内经济房地产复苏超预期。
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