双焦8月报：中长期双焦供应压力不大，关注下游需求变化情况

长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|黑色金属团队】研究员姜玉龙执业编号：F3022468投资咨询号：Z0013681联系人宋文超执业编号：F03087514联系人张佩云执业编号：F03090752 目录 01双焦总结及操作 双焦行情回顾及数据 02 双焦行业资讯 03 01双焦投资策略 p主要逻辑 供应方面，焦煤主产地局部地区因道路维修影响煤矿运输，同时个别地区因其他原因有停、减产现象，短期区域内部分煤种供应有收紧预期，焦煤采销供需偏紧格局未变。焦炭方面，部分钢厂接受第三轮提涨，主流钢厂有望逐渐落地，山西吕梁地区受环保政策影响，叠加焦企入炉煤成本增加，产地部分焦企开工受限，焦炭供应仍有收紧预期。需求方面，近期政策刺激发力，目前下游采购意愿未减，煤矿库存多处低位，铁水产量仍处高位，补库需求仍存，拿货积极性依旧较好，市场情绪整体向好，但粗钢压减政策不断发酵，部分地区压减基本已经证实，平控通知向更多省份扩散，一定程度打击市场信心。港口方面，港口焦炭现货暂稳运行，两港库存小幅微增，贸易商集港积极性一般。综合来看，煤焦市场震荡运行，焦钢博弈持续，中长期来看双焦供应压力不大，但是还要重点关注需求变化情况。 简要介绍p操作策略 谨慎试空 p风险提示 1、下游需求不及预期、粗钢压产（下行风险）2、焦煤供给出现问题、煤矿安全事故频繁（上行风险） 02 双焦行情回顾及数据 01双焦行情回顾 Ø7月双焦盘面震荡上涨主要逻辑在于政策刺激发力，部分钢厂接受第三轮提涨，钢厂铁水日产维持高位，叠加粗钢压减政策不断发酵，钢价波动上涨，上游焦煤受部分地区减产影响供应，双焦盘面震荡上涨。 Ø宏观层面：住房和城乡建设部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上说，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不认贷”等政策措施。 Ø产业方面：双焦供应仍有收紧预期，下游钢厂与焦化厂利润不佳，焦钢博弈持续，焦炭第三轮提涨部分落地，近期市场情绪向好，但粗钢压减政策不断发酵，部分地区压减基本已经证实，平控通知向更多省份扩散，一定程度打击市场信心。 02焦煤价格：7月煤价上涨趋势明显 03炼焦煤供给—产能 Ø7月110家洗煤厂焦煤日均产量较上月呈小幅波动趋势，截至最新数据，焦煤日均产量为63.27万吨，中国炼焦煤产量当月值最新数据较上月下降但仍处于近年高位，印证同时段焦煤日均产量值。 Ø截至最新数据，我国炼焦煤产量当月值为4930.06万吨，总体产量较上月下降14.19万吨，5月净进口量为668万吨，净进口量下降，环比下降25.44%。 04炼焦煤需求（焦炭供给） Ø从焦炭产量看，随着焦炭不断提涨，焦煤价格同步上涨，成本支撑增强，全样本焦化焦炭产量小幅波动，钢厂焦炭日产呈下降趋势，截至最新数据，全样本焦化焦炭日均产量为67.60万吨，钢厂焦炭日均产量为45.94吨。 Ø从产能利用率来看，7月230家独立焦企产能利用率走势整体小幅波动，近期有企稳趋势，截至最新数据，230家独立焦化剔除淘汰产能后产能利用率为74.5%，较上月下降0.5%。 05炼焦煤库存 Ø7月市场情绪转好，下游库存低位回升，焦煤247家钢厂与全焦化厂库存上涨但仍处于低位，产业链适应低库存节奏，截至最新数据，247家钢厂炼焦煤库存为745.64万吨，全样本焦化厂炼焦煤库存为880.3万吨。 Ø从炼焦煤煤矿库存来看，7月煤矿库存高位回落，截至最新数据，煤矿中炼焦煤库存为254.37万吨，港口库存小幅下降，六港口炼焦煤库存为185.8万吨。 06焦炭价格：7月焦炭价提涨落地 07焦炭下游—钢厂 Ø本月铁水产量开始下滑，7月我国247家钢厂日均铁水产量小幅下滑，截至最新数据，247家钢厂日均铁水产量为240.69万吨。 Ø7月下旬全国247家钢厂高炉开工率下跌，目前247家钢厂高炉开工率为82.14%，同时247家钢厂盈利比例呈现企稳趋势，目前盈利钢厂比例为64.50%。 焦炭库存08 Ø7月最新数据焦炭全样本焦化与247钢厂库存总计631.53万吨，其中钢厂库存为562.53万吨，7月整体库存呈下降趋势，截至最新数据，247家钢厂焦炭库存可用天数为10.86天。港口库存持平，18港口焦炭库存为242.3万吨。 Ø全样本独立焦企焦炭库存7月较上月呈波动下降趋势，截至目前为69.0万吨，7月焦煤价格上涨叠加焦钢博弈持续，焦化厂焦炭库存大幅下降。 03 双焦行业资讯 双焦行业资讯02 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 长江期货股份有限公司 Add /湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel / 027-85861133