油脂日报
作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月31日星期一 棕榈油：7-10月棕榈油处于增产季，树龄老化等问题使得产量增幅相对有限，7月1-25日马棕产量环比增加2.1%。需求端中印近期补库积极性较高，俄乌冲突加剧，黑海植物油出口暂停利好棕榈油市场份额增加，7月1-31日马棕出口环比增加7.79-14.05%，产地短期处于供需双增的状态。国内7-9月份棕榈油到港预期45、55、60万吨，棕榈油到港量较高有一定累库存压力。长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：巴西大豆贴水前低后高。USDA报告调降新季美豆种植面积400万英亩至8350万英亩，美豆单产并未调降，美豆产量预估跟随面积调降相应减少2.1亿蒲至43亿蒲，新季美豆供应预期偏紧。产区天气是短期市场关注的焦点，产区降水增多使得优良率低位回升，降水预报显示8月上旬产区降水依旧良好，天气升水回吐带动豆油价格回落。但8月份是美豆生长关键期，如产区降水再次转少天气炒作情绪仍有反复的可能。国内7-9月大豆到港预估1050、880、700万吨，豆油处于季节性累库末期，8月份将逐步步入去库存进程。 操作：美豆产区降水预报持续改善，天气升水回吐。乌克兰部分港口装船恢复，油脂期价震荡偏弱，目前期价已至震荡区间下沿附近，考虑天气及黑海贸易仍有反复可能，操作建议观望或支撑位附近轻仓偏多，下方支撑豆油参考7800元/吨附近，棕榈油参考7300元/吨附近。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周一国内油脂期货大幅收跌，主力P2309合约报收7466点，收跌188点或2.46%;Y2309合约报收8024点，收跌174点或2.12%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7510元/吨-7610元/吨，较上一交易日上午盘面下跌100元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+0~50左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价8340元/吨-8440元/吨，较上一交易日上午盘面下跌100元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。 【重要资讯】 1、美国大豆主产州未来6-10日44%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，78%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。 2、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1238438吨，上月同期为1085920吨，环比增加14.05%。 3、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1176912吨，上月同期为1091891吨，环比增加7.79%。 4、农产品咨询公司Strategie Grains：下调2023年欧盟27国油菜籽产量预估，由此前的1980万吨下调至1930万吨。下调2023年欧盟27国葵花籽产量预估，由此前的1090万吨下调至1050万吨。下调2023年欧盟27国大豆产量预估，由此前的300万吨下调至290万吨。 5、据Mysteel调研显示，截至2023年7月28日（第30周），全国重点地区棕榈油商业库存约67.15万吨，较上周减少3.2万吨，降幅4.55%；同比2022年第30周棕榈油商业库存增加44.16万吨，增幅192.08%。 6、Safras & Mercado周五表示，巴西2024年大豆出口量预计为9,900万吨，而2023年为9,500万吨；2024年大豆压榨量预计为5,500万吨，2023年为5,340万吨；2024年大豆总供应量预计将增长7%，达到1.71531亿吨。 【套利策略】 观望 【交易策略】 棕榈油：7-10月棕榈油处于增产季，树龄老化等问题使得产量增幅相对有限，7月1-25日马棕产量环比增加2.1%。需求端中印近期补库积极性较高，俄乌冲突加剧，黑海植物油出口暂停利好棕榈油市场份额增加，7月1-31日马棕出口环比增加7.79-14.05%，产地短期处于供需双增的状态。国内7-9月份棕榈油到港预期45、55、60万吨，棕榈油到港量较高有一定累库存压力。长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：巴西大豆贴水前低后高。USDA报告调降新季美豆种植面积400万英亩至8350万英亩，美豆单产并未调降，美豆产量预估跟随面积调降相应减少2.1亿蒲至43亿蒲，新季美豆供应预期偏紧。产区天气是短期市场关注的焦点，产区降水增多使得优良率低位回升，降水预报显示8月上旬产区降水依旧良好，天气升水回吐带动豆油价格回落。但8月份是美豆生长关键期，如产区降水再次转少天气炒作情绪仍有反复的可能。国内7-9月大豆到港预估1050、880、700万吨，豆油处于季节性累库末期，8月份将逐步步入去库存进程。 操作：美豆产区降水预报持续改善，天气升水回吐。乌克兰部分港口装船恢复，油脂期价震荡偏弱，目前期价已至震荡区间下沿附近，考虑天气及黑海贸易仍有反复可能，操作建议观望或支撑位附近轻仓偏多，下方支撑豆油参考7800元/吨附近，棕榈油参考7300元/吨附近。 二、美国天气预测 三、油脂价格走势图 四、主力合约持仓 五、重要市场信息 1、美国大豆主产州未来6-10日44%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，78%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。 2、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1238438吨，上月同期为1085920吨，环比增加14.05%。 3、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1176912吨，上月同期为1091891吨，环比增加7.79%。 4、农产品咨询公司Strategie Grains：下调2023年欧盟27国油菜籽产量预估，由此前的1980万吨下调至1930万吨。下调2023年欧盟27国葵花籽产量预估，由此前的1090万吨下调至1050万吨。下调2023年欧盟27国大豆产量预估，由此前的300万吨下调至290万吨。 5、据Mysteel调研显示，截至2023年7月28日（第30周），全国重点地区棕榈油商业库存约67.15万吨，较上周减少3.2万吨，降幅4.55%；同比2022年第30周棕榈油商业库存增加44.16万吨，增幅192.08%。 6、Safras & Mercado周五表示，巴西2024年大豆出口量预计为9,900万吨，而2023年为9,500万吨；2024年大豆压榨量预计为5,500万吨，2023年为5,340万吨；2024年大豆总供应量预计将增长7%，达到1.71531亿吨。 六、期权策略 天气市下油脂波动率较高，建议观望或做多波动率。 七、市场监测数据 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
