乙二醇周报

期货市场：上周，乙二醇小幅上涨，EG2309合约收4208元/吨，周涨2.09%，减仓3.80万手。 现货市场：乙二醇现货价格震荡偏强，截止上周五，华东市场现货价4132元/吨。 【重要资讯】 （1）从供应端来看，装置检修略有增加，供应高位小幅收缩。国内方面，新杭能源40万吨装置计划8月中旬检修，预计20天左右；神华榆林40万吨装置计划8月上旬检修，预计1个月；榆林化学60万吨生产线已完成检修，近日升温重启中；中科炼化50万吨装置7月7日晚间停车，近期升温重启中；通辽金煤30万吨装置8月计划检修；建元26万吨装置延迟至10月份检修；安徽红四方30万吨装置临时短停，预计周末前后重启；卫星石化90万吨装置7月25日停车检修，重启待定；嘉兴一套15万吨装置7月中旬停车，重启时间待定；中海壳牌40万吨装置7月中旬因故停车，计划半个月左右；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启时间待定。国外方面，美国乐天70万吨装置、sasol28万吨装置、Indorama38万吨装置在8月份均有检修计划。截止7月27日当周，乙二醇开工率为60.53%，周环比下降3.17%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月30日星期日 （2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平。7月28日，聚酯开工率91.15%，周环比持平，周内聚酯工厂促销，下游工厂逢低采购，聚酯产销放量，库存水平小幅释放。 （3）库存端，7月27日华东主港乙二醇库存96.32万吨，较7月24日去库1.38万吨。7月28日至8月3日，华东主港到港量预计25.43万吨。 【套利策略】 7月27日现货基差-76元/吨，小幅区间波动，暂无明显套利机会。 【交易策略】 8月国内外装置检修规模增加，供应存收缩预期，而下游聚酯仍维持高开工，供减需强，乙二醇再次进入去库阶段。终端方面，虽有秋冬订单陆续下单，但仍以小单、散单为主，且存在压价行为，织造工厂开工负荷微幅走弱。整体来看，乙二醇供需边际预期转好，对价格有一定支撑，关注成本端波动和终端需求情况。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................5四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游聚酯...................................................................................................................................................8六、港口库存.................................................................................................................................................10七、期货市场.................................................................................................................................................10八、期权市场.................................................................................................................................................12九、后期走势预测.........................................................................................................................................13十、乙二醇相关股票.....................................................................................................................................14 一、行情综述 二、现货市场 上周，乙二醇价格重心小幅上涨。宏观面，国内召开中央政治局会议，其中提到加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续转好、内生动力持续增强等。政策基调提振市场对后市信心，商品集体回暖。成本端油价震荡上涨，价格重心上移，对下游化工品有一定支撑。供需面来看，周内卫星石化、红四方停车，中科炼化、榆林化学重启，浙石化、湖北三宁装置降负运行，供应端小幅收缩，此外，周内多套煤制装置陆续公布检修计划，进一步增加市场供应缩减预期，且下游聚酯开工负荷依然维持在年内高位运行，对乙二醇有一定支撑。整体来看，宏观氛围转暖、油价上涨和供需边际转好支撑下，乙二醇价格重心上扬。 本周乙二醇外盘市场价格走势较为坚挺。周初乙二醇整体商谈价格围绕470-474美元/吨上下波动，随后市场价格震荡上行，此外，随着人民币汇率走高，市场买盘氛围稍有好转，下半周，乙二醇主流商谈价格围绕485-490美元/吨左右展开。周内乙二醇内外盘依旧形成倒挂，整体水平在100-120元/吨。 上周，油价震荡偏强，价格重心小幅上扬。周初，市场预期原油供应趋紧，叠加当前美国消费旺季，需求较好，油价上涨，下半周，美联储加息25个基点，如市场预期，油价震荡调整。整体来看，主 产油国减产，原油供需趋紧，对油价有一定支撑，但是宏观方面市场对未来经济衰退的担忧等因素，利空油价，预计油价大概率维持宽幅震荡为主。 截至7月27日（上周四），MEG开工率为60.53%，周环比下降3.16%，其中，煤制开工负荷为62.87%，周环比提负0.11%，油制乙二醇开工负荷为59.34%，周环比下降4.79%。 供应小幅收缩。周内，卫星石化、红四方装置停车，中科炼化、榆林化学装置重启，供应小幅收缩，此外，周内多套煤制装置公布检修计划，供应存进一步收缩预期，其中，神华榆林、通辽金煤、新杭能源、榆林化学8月份均有检修计划，内蒙古建元装置延迟至10月份检修，恒力装置8月下半月可能存转产计划，重启方面，红四方装置近期存重启计划。整体来看，装置检修增多，供应存收缩预期。 五、下游聚酯 截至7月28日（上周五），聚酯开工率91.15%（持平），织机综合开工率为68%（-1%）。 截至7月28日（上周四），涤纶长丝POY库存10.5天（-2.6天）；DTY库存22.4（-1.00天）；FDY库存18天（-0.9天）；聚酯切片6.46天（+0.71天）；涤纶短纤权益库存8.43天（+0.35天）。 下游聚酯工厂仍保持较高负荷运转，对乙二醇需求支撑尚可。当前聚酯工厂开工仍保持在年内高位运转，随着原材料价格上涨，聚酯环节现金流再度被压缩，部分产品盘面现金流处于小幅亏损状态，而从聚酯库存水平来看，周内聚酯厂家让利促销，产销放量，库存水平压力再度得以释放，目前库存压力不大，对聚酯工厂维持高开工有一定支撑。终端方面，秋冬订单部分下达，订单天数稍有改善，整体处于偏低水平，织机工厂开工负荷小幅下调，部分市场人士反馈是亚运会召开可能影响开工，因此部分订单前置，下游工厂提前备货，后续继续关注终端需求变动情况。 六、港口库存 库存端，7月27日华东主港乙二醇库存96.32万吨，较7月24日去库1.38万吨。7月28日至8月3日，华东主港到港量预计25.43万吨。根据乙二醇供需基本面来看，乙二醇供减需强，库存再次步入去库通道中。 七、期货市场 （1）基差和跨期价差 数据来源：WIND、方正中期期货研究院 截至上周五收盘，EG2309和EG2301价差为-76元/吨。华东乙二醇现货与EG2309合约价差为-40元/吨。 （2）仓单 数据来源：WIND、方正中期期货研究院 八、期权市场 数据来源：WIND、方正中期期货研究院 数据来源：WIND、方正中期期货研究院 九、后期走势预测 资料来源：WIND、方正中期期货研究院 十、乙二醇相关股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。