聚烯烃周报

【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃在成本支撑下小幅上涨，LLDPE2309合约收8232元/吨，周涨1.99%，减仓0.91万手，PP2309合约收7459元/吨，周涨2.57%，减仓4.29万手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡偏强，截止上周五，国内LLDPE主流价格8100-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7250-7330元/吨，华东拉丝主流价格7280-7380元/吨，华南拉丝主流价格7300-7400元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心封晓芬执业编号：F03098955 (从业)Z0017725 (投资咨询)联系方式：fengxiaofen@foundersc.com成文时间：2023年7月30日星期日 【重要资讯】 （1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置重启装置增加，供应预期小幅回升。截至7月27日当周，PE开工率为75.76%（-1.56%）；PP开工率76.47%（+1.85%）。PE方面，广东石化、独山子石化、茂名石化、中煤榆林停车，浙石化二期、中天合创、中科炼化、延长中煤重启，燕山石化短停后重启，大庆石化、兰州石化、广东石化、抚顺石化、独山子石化、茂名石化、中海壳牌计划近期重启，中原石化、宝来利安德巴塞尔计划近期停车检修。PP方面，燕山石化停车，海南炼化、金能化学、燕山石化、东华能源、海天石化、中科炼化重启，宁夏宝丰短停后重启，大庆石化、大庆海鼎、兰港石化、兰州石化、台塑宁波计划近期重启，大庆炼化、神华榆林、宝来巴塞尔计划近期检修。 （2）需求方面：7月28日当周，农膜开工率23%（+2%），包装54%（-1%），单丝49%（持平），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率41%（+1%），注塑开工率47%（持平），BOPP开工率50.18%（+0.60%）。季节性淡季，新增订单改善不明显，部分行业开工负荷微幅上调，大部分行业维稳为主。 （3）库存端：7月28日，主要两油库存55万吨，较上一交易日环比去库0.5万吨，周环比去库7.5万吨。截止7月28日当周，PE社会库存16.957万吨（+1.172万吨），PP社会库存1.83万吨（+0.05万吨）。 【套利策略】 塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。 【交易策略】 供需来看，近期装置变动较多，开工负荷存小幅回升预期，PE暂时供应压力不大，PP供应压力或将小幅攀升；下游需求来看，订单改善不明显，工厂采购追高意愿不足，刚需备货为主，对上游聚烯烃拉动不足，预计聚烯烃跟随成本波动为主。 目录 一、行情回顾.............................................................................................................................................3二、现货市场.............................................................................................................................................3三、聚烯烃上游市场.................................................................................................................................3四、聚烯烃利润情况.................................................................................................................................4五、聚烯烃供给端情况.............................................................................................................................5六、库存情况.............................................................................................................................................5七、进出口利润情况.................................................................................................................................7八、下游开工率.........................................................................................................................................7九、期权分析.............................................................................................................................................8 一、行情回顾 期货市场:上周，聚烯烃在成本支撑下小幅上涨，LLDPE2309合约收8232元/吨，周涨1.99%，减仓0.91万手，PP2309合约收7459元/吨，周涨2.57%，减仓4.29万手。 数据来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 聚烯烃现货价格震荡偏强，截止上周五，国内LLDPE主流价格8100-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7250-7330元/吨，华东拉丝主流价格7280-7380元/吨，华南拉丝主流价格7300-7400元/吨。 三、聚烯烃上游市场 原油成本端：上周，油价震荡偏强，价格重心小幅上扬。周初，市场预期原油供应趋紧，叠加当前美国消费旺季，需求较好，油价上涨，下半周，美联储加息25个基点，如市场预期，油价震荡调整。整体来看，主产油国减产，原油供需趋紧，对油价有一定支撑，但是宏观方面市场对未来经济衰退的担忧等因素，利空油价，预计油价大概率维持宽幅震荡为主。 上周，不同工艺装置利润变化不一。上周，油价价格重心再度小幅上涨，虽对聚烯烃有一定支撑，但是涨幅不及油价涨幅，油制装置利润被压缩，但是煤制和MTO制装置利润均迎来小幅修复。 五、聚烯烃供给端情况 供给端：根据检修计划来看，近期装置重启装置增加，供应预期小幅回升。截至7月27日当周，PE开工率为75.76%，周环比下降1.56%；PP开工率76.47%，周环比提负1.85%。据卓创统计，预计7月份，PE检修损失量达48.37万吨，环比增加9.89万吨，PP检修损失量达55.8万吨，环比增加7.97万吨。根据装置检修计划来看，8月底前后装置重启较多，预计供应有小幅回升预期，PE供应暂时压力不大，但是PP因新装置投产预期，压力仍存。 六、库存情况 库存端：7月28日，主要两油库存55万吨，较上一交易日环比去库0.5万吨，周环比去库7.5万吨。截止7月28日当周，PE社会库存16.957万吨，周环比增加1.172万吨，PP社会库存1.83万吨，周环比 增加0.05万吨；PE港口库存27.3万吨，周环比累库0.5万吨，PP周度港口库存1.83万吨，周环比累库0.05万吨；PE样本总库存77.717万吨，周环比累库1.472万吨，PP周度样本总库存42.395万吨，周环比去库4.01万吨。 数据来源：卓创、方正中期研究院整理 七、进出口利润情况 截至7月27日，LLDPE进口利润29.62元/吨，LDPE进口利润643.86元/吨，HDPE注塑进口利润222.68元/吨；PP拉丝进口利润193.06元/吨，PP共聚利润254.41元/吨。 八、下游开工率 需求方面：7月28日当周，农膜开工率23%（+2%），包装54%（-1%），单丝49%（持平），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率41%（+1%），注塑开工率47%（持平），BOPP开工率50.18%（+0.60%）。季节性淡季，新增订单改善不明显，部分行业开工负荷微幅上调，大部分行业维稳为主。 九、期权分析 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 （2）期权策略 从PE/PP基本面来看，近期装置重启规模有所增加，叠加8月有新装置计划投产，供应存小幅增加预期，下游需求来看，因当前仍处于季节性淡季，下游新订单稍有改善，但是改善力度并不明显，对上游聚烯烃拉动有所欠缺，预计跟随成本端震荡波动为主。考虑到近期油价在持续反弹后，价格继续上涨动能或将有所不足，建议上游企业关注买入看跌期权，及时锁定现有库存利润。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。