敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年7月30日 行业研究 新版智能网联指南发布，智能化趋势上行 ——汽车和汽车零部件行业周报（20230724-20230728） 汽车和汽车零部件 本周汽车板块跑输大盘：本周A股中信汽车一级行业（+3.8%）跑输沪深300（+4.5%），在30个中信一级行业中排名第11位。 7月至今新能源渗透率创新高：1）乘联会：根据乘联会数据，7/17-7/23国内乘用车日均零售销量同比+5%/环比-11%至6.2万辆，日均批发销量同比+5%/环比-4%至6.9万辆。7/1-7/23零售端新能源乘用车销量同比+23%/环比-2%至44.2万辆（新能源车渗透率39.4%），批发端新能源乘用车销量同比+18%/环比+5%至49.3万辆（新能源车渗透率40.8%）。2）交强险：7/17-7/23乘用车市场销量41.0万辆，日均销量5.9万辆。3）乘联会预测：7月零售端乘用车销量同比-4.7%/环比-8.6%至173万辆，新能源乘用车销量同比+27.5%/环比-6.8%至62万辆。预计7月乘用车销量同环比回落，呈现季节性走势。 智驾利好政策出台，智能化或开启合作模式：7/26工信部等两部门联合发布《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》，法案明确两个方面，1）截至2025与2030年分别制修订100、140项以上智能网联汽车相关标准。2）细化智能网联汽车体系框架，根据基本分类、内容范围和技术等级、技术逻辑划分三个层级。我们认为，1）工信部表态体现出政府层面对智能网联汽车及高阶辅助驾驶的支持。 2）国内智能化发展已从试点逐步发展至落地阶段，叠加7/26大众增资入股小鹏，国内造车技术反向输出国际化车企或将成为国内智能化技术的有力背书。3）体系化智能驾驶技术壁垒高，以新势力、华为系为领头者的优势有望通过数据积累+算法迭代持续扩大，以合作或技术授权模式或将成为智能化浪潮下部分车企的选择。 关注智能化行情+特斯拉产业链机会：我们认为，1) 行业呈现平稳复苏趋势，但市场竞争依然激烈；建议关注板块平稳复苏带来的结构性机会。2)看好2023年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。3）看好智能化+机器人主题+特斯拉产业链的投资机会。 投资建议：整车：推荐理想汽车、长安汽车，建议关注特斯拉、小鹏汽车。零部件：1）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升集团、祥鑫科技；2）智能化行泊一体/域控，建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达；3）智能化线控底盘，推荐伯特利，建议关注耐世特。 风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价 （市场货币） EPS（元） PE（X） 投资评级 22A 23E 24E 22A 23E 24E LI.O 理想汽车 42.72 0.02 3.53 5.29 15451 88 58 买入 000625.SZ 长安汽车 14.84 0.79 0.88 0.92 19 17 16 买入 603596.SH 伯特利 87.72 1.70 2.23 2.92 52 39 30 买入 600660.SH 福耀玻璃 37.40 1.82 1.93 2.32 21 19 16 买入 3606.HK 福耀玻璃 34.30 1.82 1.93 2.32 17 16 14 买入 TSLA.O 特斯拉 266.44 4.07 3.80 4.55 65 70 59 中性 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间2023-7-28；汇率按1HKD=0.92416CNY、1USD=7.2336CNY换算 买入（维持） 作者 分析师：倪昱婧，CFA 执业证书编号：S0930515090002 021-52523876 niyj@ebscn.com 联系人：孟祥庭 mengxiangting@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -22%-14%-6%2%10%07/2209/2212/2204/23汽车和汽车零部件沪深300 资料来源：Wind 相关研报 促消费政策再发布，7月至今新能源车渗透率不断向上——汽车和汽车零部件行业周报（20230717-20230721）（2023-07-23） 7月车市步入调整期，板块持续聚焦智能化——汽车和汽车零部件行业周报（20230710-20230714）（2023-07-17） 1H23零售销量逐月向好，终端去库成效显著——汽车和汽车零部件行业2023年6月乘联会数据跟踪报告（2023-07-11） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 汽车和汽车零部件 目 录 1、 本周销量跟踪 ................................................................................................................... 5 2、 本周指数跟踪 ................................................................................................................... 6 3、 零部件板块跟踪 ............................................................................................................... 9 4、 行业动态 ......................................................................................................................... 12 4.1、 公司公告 .............................................................................................................................................. 12 4.1.1、 乘用车公司公告 .............................................................................................................................. 12 4.1.2、 汽车零部件公司公告 ....................................................................................................................... 12 4.2、 公司新闻 .............................................................................................................................................. 13 4.2.1、 乘用车公司新闻 .............................................................................................................................. 13 4.2.2、 新势力公司新闻 .............................................................................................................................. 13 4.3、 行业新闻 .............................................................................................................................................. 13 5、 行业上游原材料数据跟踪 ................................................................................................ 16 6、 2023年车企定价策略&权益调整 ...................................................................................... 18 7、 汽车消费补贴 .................................................................................................................. 20 8、 新车上市 ......................................................................................................................... 22 9、 风险分析 ......................................................................................................................... 23 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 汽车和汽车零部件 图目录 图1：7月以来乘用车日均零售销量及同比增速（单位：辆） ........................................................................... 5 图2：7月以来乘用车日均批发销量及同比增速（单位：辆） ........................................................................... 5 图3：本周中信行业板块及沪深300涨跌幅 ....................................................................................................... 6 图4：中信汽车子行业周涨跌 ............................................................................................................................. 7 图5：本周板块涨跌幅前五个股 ......................................................