美国经济存有韧性，联储加息靴子落地

美国经济存有韧性，联储加息靴子落地 伦敦金跌0.1%至1959美元/盎司。10年期美债收益率升至3.95%，通胀预期2.39%，实际利率升至1.56%，美元指数收涨0.55%至101.6，标普500指数涨1%，离岸人民币涨0.49%，沪金维持溢价。 金价本周回调，美债收益率上行和美元指数继续反弹，施压贵金属。一方面，美国经济数据好于预期，二季度GDP录得2.4%的增长，高于预期和前值，企业投资结束了四个季度的下降后反弹，居民消费支出从4.2%回落至1.6%，但仍好于市场预期的1.2%，从长期看，信贷紧缩循环延续，居民消费动能将继续减弱，经济下行的方向尚未扭转，但短期韧性犹存，就业市场的首申数据也好于预期，市场对9月再度加息的预期略有增加，推动债券收益率走高；另一方面是美联储、欧央行、日央行相继召开利率会议，美联储鸽派加息25bp符合预期，鲍威尔讲话仍强调通胀的上行风险，对就业市场的表态边际转鸽，但也表示年内没有降息预期，叠加经济数据表现尚可，将会支撑利率高位运行，黄金便缺乏直接上涨动能，欧央行亦如期加息25bp，但表态转为鸽派，并放弃了前瞻指引，对9月加息与否含糊其辞，主要是因为欧元区经济面临的下行风险增加，对比之下美国的经济更具有韧性，这就导致欧元兑美元见顶回落，美元指数短期内将维持相对强势，直到更弱的数据出现。日央行则按兵不动，表示将维持宽松的货币政策，但上调了年内的通胀预期，且将10年期国债收益率的波动区间上限从0.5%提高到了1%，虽然表示继续YCC，但这种操作为收益率的上行打开了空间，为后续退出YCC铺路，因此债券收益率存在继续上行的风险，欧美亦会受到影响。 ★投资建议： 短期黄金在1950美元/盎司震荡筑底，关注即将公布的美国7月ISM制造业和非制造业PMI，以及非农就业报告。中长期看涨金价的观点不变。 目录 1、黄金高频数据周度变化.................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.................................................................................................................................................42.1、美国金融市场.............................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.................................................................................................................................................84、周度经济日历................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.55%至101.6，美债收益率3.95%................................................................................................................5图表3：标普500涨1.01%，VIX指数低位震荡............................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.22%......................................................................................................................5图表5：油价涨4.8%，美国通胀预期回升至2.39%.......................................................................................................................5图表6：实际利率升至1.56%，金价跌0.1%..................................................................................................................................6图表7：现货商品指数本周收涨...................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普涨1.01%...........................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证涨3.42%........................................................................................................................6图表10：美债、德债上行，美德利差升至1.46%.........................................................................................................................7图表11：英国国债收益率升至4.33%，日债0.57%.......................................................................................................................7图表12：欧元跌0.99%，英镑微跌...............................................................................................................................................7图表13：日元涨0.4%，瑞郎跌0.46%...........................................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.55%至101.6，非美货币涨跌互现.............................................................................................................8图表15：截至7月25日当周黄金投机净多仓下降.......................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量降至917吨................................................................................................................................8图表17：人民币本周升值，沪金维持溢价...................................................................................................................................9图表18：黄金、白银回调，金银比回升至80.5............................................................................................................................9图表19：中国7月官方制造业PMI，美国7月非农，欧元区CPI与GDP...................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg 4、周度经济日历 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管