铜锌日报

行业铜锌日报 2023 年 7 月 31 日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 一、 行情回顾与操作建议 1） 锌期货 沪锌主力探底回升，隔夜欧央行释放鸽派信号，同时美经济数据强劲缓解衰退担忧，美元走强，施压有色金属，不过日内 A 股上涨带动市场做多情绪，同时日央行允许长期利率升至 1%，美元上行受阻，日内有色金属低位反弹，沪锌主力收十字星，沪锌总持仓下降总成交下降，08-09 价差持平 60，上海现货升水降至 30-40、广东现货升水降至 40-50，天津升水持平 40-120，下游畏高，SMM 统计社库较周一下降 0.17 至 12.25 万吨，伦锌库存较上一交易日增加 3075 吨至 9.9 万吨，沪伦比值微涨至 8.38，伦锌 0-3 价差 2.5，国内现货进口亏损小幅缩窄至 675 附近，基本面显示内外累库，淡季下需求弱现实明显，但中国刺激政策令需求预期偏强，而美元指数在美经济数据支撑下短期有反弹需求，预计锌价上行步伐将放缓，短期将高位震荡。 2） 铜期货 沪铜探底回升，隔夜美强劲经济数据以及欧央行释放鸽派信号令美元指数走强，铜价一度下行，不过日内 A 股市场走强带动市场做多情绪，同时日央行上调长期利率一度令日元大幅升值，美元涨势放缓，铜价走强，国内现货升水涨 105 至 160，08-09 价差涨至 100，精废价差下跌 102 至 1470，废铜杆对当月扣减 370，华东电力用杆加工费报 670，废铜杆经济优势缩窄，仓单溢价下降至 30，提单溢价持平29.5，进口亏损缩窄至 200 附近，沪伦比值涨至 8.06，国产出口仓单冲击下外贸市场仓单溢价进一步下行。SMM 统计中国社库降至 9.92 万吨，LME 库存较上一交易日增加 2175 吨至 6.4 万吨，全球低库存仍是铜价有力支撑，不过近期美元指数有反弹需求，预计短期铜价将偏震荡。 二、 行业要闻 1.上海现货，电解铜现货市场，延续昨日低开高走态势，早盘主流平水铜报下月票升水 90~100 元/吨，但在市场流通货源紧张氛围浓厚下，该部分货源 在九点四十分前快速被“清扫”，且市场几乎难见好铜与湿法铜货源的报盘。随后现货升水开始上调，市场主流平水铜下月票报于升水 130~140 元/吨，贵溪铜下月票报升水 200 元/吨。进入第二交易时段，由于月底市场参与者减少，交易活跃度不佳，主流平水铜下月票升水止步于 150 元/吨。铜价维持高位，叠加月底因素，市场成交整体偏冷清。然由于上海、江苏地区社会仓库电解铜库存持续下降，进口铜受到进口亏损和台风影响，削弱短期进口铜补充国内现货预期，持货商降价出货意愿不佳，市场多数参与者对于 2308合约临近交割升水进一步上抬和 BACK 月差扩大预期亦开始增强。 2.今日广东 1#电解铜现货对当月合约报贴水 10 元/吨-贴水 10 元/吨，均价贴水 10 元/吨较上一交易日涨 5 元/吨；湿法铜报贴水 60-贴水 50 元/吨，均价贴水 55 元/吨较上一交易日涨 20 元/吨。1#电解铜均价为 68865 元/吨较上一交易日跌 505 元/吨，湿法铜均价为 68820 元/吨较上一交易日跌 500 元/吨。现货市场：今日广东库存结束 3 连跌出现小幅上涨，到货增加是主因。铜价下跌且临近周末，下游补货积极性上升，但部分持货商仍有月底清库存的压力，令现货升水仅能小幅上涨未能跟随上海出现大幅走高。截至到 11 点当月合约好铜报贴 10 元/吨，平水铜报贴水 10 元/吨，湿法铜报贴水 50 元/吨，预计 8 月初才有好转。 总体来看，下游补货增加现货升水小幅走高，整体交投好于昨日。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报贴 150~升 30 元/吨，均价贴水 60 元/吨较上一交易日涨 10 元/吨，成交价格 68670-68950 元/吨，均价 68810 元/吨较前一交易日跌 520 元/吨。今日铜价走低，上海地区升贴水走高，但华北地区需求未见明显起色，叠加炼厂复产后库存较高积极降价出货，因此华北地区升贴水重心仅小幅上移。产量上涨消费疲软之下，预计下周升贴水仍维持低位。 4.天津市场 0#锌锭主流成交于 20500~20750 元/吨，紫金成交于 20640~20810元/吨，葫芦岛报在 25310 元/吨，0#锌普通对 2308 合约报 40~120 元/吨附近，紫金对 2308 合约报升水 140~170 元/吨附近，津市较沪市溢价 10 元/吨。截止午市收盘，普通品牌驰宏对 08 合约升水 40~60 元/吨附近，红烨对 08 合约升水 100~120 元/吨，百灵暂无报价，高价品牌紫金对 08 合约升水 140~170元/吨左右，哈锌（免出库）缺货。今日盘面下行，市场报价分歧较大，报价较为分散，价差较大，市场成交并未见明显好转，整体交投氛围一般。1#锌锭成交于 20480~20600 元/吨附近。 5.今日 0#锌主流成交价集中在 20520~20660 元/吨，双燕成交于 20640~20790元/吨，1#锌主流成交于 20450~20590 元/吨。今日基本在对均价贴水 20~30元/吨附近，跟盘价格对 2308 合约升水 30~40 元/吨附近；第二交易时段，普 通国产报价对 2308 合约升水 30~40 元/吨附近，高价品牌双燕对 2308 合约升水 150~170 元/吨附近。今日锌价下调，但市场成交未见明显好转，主要是贸易商间交易为主，下游刚需采购，考虑到市场整体升水情况，部分贸易商已提前转至对 2309 合约报价。 6.宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 20710-20910 元/吨左右，常规品牌对 2308合约升水 0-20 元/吨，对上海现货贴水 30 元/吨，当前宁波地区主流对 2308合约报价，但部分贸易商已经换至对 09 合约报价。第一时间段，铁峰对 2308合约升水 0-20 元/吨，永昌对 2308 合约升水 20~30 元/吨，麒麟 2308 合约升水 60 元/吨。盘面走弱，但对交投带动较小。第二时间段，现货升水基本持平第一时间段，成交氛围依然较差。整体看，锌价回落但对消费带动不明显，市场询单氛围仍较弱。 7.广东 0#锌主流成交于 20470~20630 元/吨，主流品牌对 2309 合约报价在升水40-50 元/吨左右，对上海现货贴水 60 元/吨。第一时间段，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对上一交易日贴水 10~20 元/吨，尽管盘面下滑，但市场询单情绪仍不佳，持货商继续调价；第二时间段，贸易商对麒麟、蒙自等报价维持在升水 40~50 元/吨左右。10：15 后月差居高不下，然部分华南贸易商无意贴水出货，遂停止报价。SMC 报价则对当月贴水，进口锌出货较差。整体看，锌价回落，但由于下游仍在看空，故市场观望情绪较浓，实际成交仍清淡。 三、 数据概览 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市下城区新华路 6 号 224 室、225 室、227 室电话：0571-87777081邮编：310003 上海浦电路营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021- 63097527邮编：200082 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533邮箱：service@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com