EIA周度报告点评

主要数据一览： 截止7月21日，美国商业原油总库存为45682.0万桶，环比减少60.0万桶，不及预期的减少230万桶，交割地库欣库存减少260.9万桶。战略储备库存持续第二周保持不变，抛储行为结束。成品油方面，汽油库存减少78.6万桶，不及预期的减少170万桶，馏分油库存减少24.5万桶，不及预期的增加30万桶。 报告点评： 本期报告显示原油及成品油库存全面高于预期，这也是报告公布后油价出现小幅修正的主要原因。油价自7月起的连续上涨最主要的原因在于沙特额外单边减产引起了全球原油供需格局转为趋紧，现如今EIA报告称美国当周原油库存仅下降60万桶，这确实有点太少了，叠加此前上涨中还有一些刺激政策炒作的“虚浮”部分，因此去库没有达到预期引发的油价回调也是可以理解的。不过无论如何，原油和成品油库存仍为全面下降，且核心的库欣地区（美国WTI原油期货交割地点）库存更是大幅下降。从历史规律看，库欣地区库存步入下降通道往往会抬升油价，因此本质上看数据并没有那么差。 另外本期报告的需求端表现较前期有所起色，虽然汽油和航煤需求有所回落，但工业需求反弹，带动原油总体终端消费走强。 除了EIA周度报告之外，今天凌晨还有万众瞩目的美联储议息会议。不过从结果而言，美联储如期加息25BP，会后鲍威尔发言保留九月进一步加息可能性且重申年内不会降息，总体都在市场事先预估范畴以内，市场对偏中性的发言反应较小，会议时间段原油没有较大波动。总体而言，在当前沙特延长单边减产到8月底以及俄罗斯承诺减少出口的背景下，市场依然利涨不利跌。尽管市场第一时间对库存降幅不及预期表示失望，但我们仍然在报告中看到很多积极因素，特别是我们此前反复提到的需求。我们认为在没有超预期利好的中性假设下，布伦特油价总体维持90美元下方的偏强震荡。 作者：肖彧（Z0016296） 日期：2023年7月27日 免责声明 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。