方正中期期货-甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货盘面小幅高开，重心平稳抬升，上破2280一线，最高触及2296，接近2300关口，午后出现跳水，期价逐步回落至五日均线附近止跌，最终录得十字星。市场资金博弈，甲醇期货震荡洗盘。业者心态尚可，国内甲醇现货市场气氛平稳，价格重心维稳运行，部分区域仍有所上探。上游煤炭市场价格暂稳运行，多数煤矿保持正常产销，部分煤矿月度生产任务接近完成，个别煤矿继续暂停产销，煤厂洗煤积极性一般，市场煤供应略有收紧，但影响不大，对价格调整较为谨慎。下游终端用户采购不积极，对高价存在抵触心理，交投略显僵持。煤炭市场走势趋于稳定，高温天气影响下，短期走势仍偏强。甲醇现货价格基本收复至2000元/吨上方运行，低价货源逐步减少，生产企业面临的成本压力得到一定缓解，但目前利润空间仍有限。西北主产区企业报价稳中有升，厂家签单平稳，出货顺利，内蒙古北线地区商谈参考2010-2060元/吨，南线商谈参考2050元/吨。甲醇厂家库存水平不高，报价相对坚挺，拉高出货为主。甲醇行业开工水平不高，供应端压力不明显。西北、华北地区装置运行负荷下滑，但受华东地区装置开工提升的影响，甲醇开工率略上涨至63.91%，较去年同期下跌4.26个百分点；西北地区开工率为70.68%，较去年同期下跌7.61个百分点。装置检修逐步结束，后期重启数量增加，甲醇开工率或延续回升态势。部分地区甲醇可售货源不多，加之下游入市采购积极性提升，持货商挺价惜售，低价放量尚可，高价成交一般。下游市场心态偏谨慎，刚需接货为主，实际成交重心走高。下游市场处于高温淡季阶段，整体开工稳定，对甲醇消耗提升空间受限。安徽、陕西地区一体化烯烃装置提升运行负荷，山东某MTO装置降负，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率为76.29%，较前期上涨0.76个百分点。传统需求行业开工略有回升，其中醋酸较为明显。沿海地区库存小幅回落，降至93.68万吨，低于去年同期水平12.89%。进口船货到港量增加，实际卸货进度放缓，港口库存窄幅波动。随着装置逐步恢复，甲醇供应预期增加，叠加进口货源流入，在需求跟进滞缓情况下，市场延续缓慢累库逻辑，期价持续上涨驱动不足，重心运行区间上移至2150-2280，短期或反复测试2280压力位。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月26日星期三 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 6九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，上涨5元/吨，生产企业出货为主，市场商谈顺利，下游按需采购，北线地区商谈参考2010-2060元/吨，南线商谈参考2050元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价2050-2090元/吨，陕北商谈2040-2060元/吨。 山西地区：报价持平，成交重心稳定，当地工厂库存不高，运费下降叠加期货上涨支撑，零售价格稳中有升，市场价格稳定2130-2220元/吨。 鲁南地区：价格高端上探，周边价格坚挺支撑，市场氛围好转，采购积极性提升，商谈暂参考2280-2300元/吨。 河南地区：报价上涨30元/吨，当地多套甲醇装置仍在停车，重启时间延后导致现货供应偏紧，贸易商继续拉高排货，下游需求跟进相对缓慢，成交重心上移，但放量一般，价格暂参考2220-2220元/吨。 江苏地区：稳中整理，整体商谈一般，下游表示按需采买，主流商谈意向在2280-2310元/吨。 华南地区：商谈清淡，下游表示按需接货，主流商谈意向在2240-2260元/吨。 三、港口库存 截至7月20日，江苏甲醇库存为56.8万吨，环比下跌0.2万吨，同比下跌4.86%。进口船货实际卸货入库量低于预期，刚需稳固提货，江苏整体库存累积并不明。另外受到前期江苏和周边区域套利窗口打开的情况下，江苏部分库区部分货物发往山东等地，目前可流通货源在24.8万吨附近。浙江甲醇库存为16万吨，环比下跌0.4万吨，同比下降31.03%。浙江进口船货卸货仍显缓慢，堵港情况依然存在，可流通货源在0.8万吨附近。广东地区甲醇库存为10.6万吨，环比减少1.75万吨，较去年同期下降15.61%，可流 通甲醇货源在7.5万吨附近。福建地区甲醇库存在8.08万吨附近，环比增加0.23万吨，较去年同比减少18.22%，可流通货源在5万吨。广西地区库存为2.20万吨，环比增加0.20万吨，与去年同期持平。 沿海地区甲醇库存小幅回落，降至93.68万吨，环比缩减1.92万吨，低于去年同期水平12.89%，整体可流通货源预估39.7万吨附近。据不完全统计，预计7月下旬至8月初进口船货到港量在73.14-74万吨，预估内地仍有8-9万吨进口船货到港。进口船货到港量增加，实际卸货进度放缓，甲醇港口库存窄幅波动，未出现明显累库现象。 四、价差基差 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-110，甲醇远月合约略强。期货企稳回升，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅贴水状态，基差为-15。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至7月20日，甲醇整体开工率为63.91%，较前期上涨0.23个百分点，较去年同期下跌4.26个百分点；西北地区开工率为70.68%，较前期下跌1.15个百分点，较去年同期下跌7.61个百分点。西北、华北地区装置运行负荷下滑，但受华东地区装置开工提升的影响，全国甲醇开工水平略有上涨。后期装置重启增加，甲醇开工率或延续回升态势。 八、下游产品价格 九、后期走势预测 甲醇持续上涨驱动不足，期价运行区间上移至2150-2280，适合波段操作。 十、甲醇期权市场 甲醇企稳回升，卖出行权价在2150以下的虚值看跌期权谨慎持有。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。