金融期权周报：市场连续走低，期权隐波回升
2023年7月21日 市场连续走低，期权隐波回升 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 本周两市呈现震荡下跌走势，深证成指连续5日收跌。两市成交额再度回落，日均成交额7557亿元，较此前一周下降近千亿元。房地产，建材板块逆势上涨超2%。AI概念股回调幅度较大；通信，计算机以及电子等板块跌幅靠前。 期权成交量较此前一周较为稳定，由于周四市场回调较大，周四期权成交量大幅上升。期权成交PCR整体小幅上升，市场情绪较为稳定。本周期权隐含波动率整体小幅上升，期权隐含波动率逐渐从底部走出。目前期权加权平均隐含波动率处在历史偏低水平，但标的历史波动率同样处在低位。目前大部分标的期权加权隐含波动率在15%附近，投资者对市场中长期呈现低波震荡走势有较强预期。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 上半年经济数据多数不及市场预期，指数短期承压。同时两市成交量逐渐走低，周五成交额不足7200亿元。但目前股指估值处在较低水平，且已跌至近期震荡区间的底部。中短期，市场大概率维持区间震荡走势。股指期货以及ETF多方投资者可考虑持有备兑（卖出认购期权合约）策略增强收益；投资者亦可考虑持有8月牛市价差策略，若市场大幅反弹可及时平仓。 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608 【目录】 一、市场行情回顾...........................................................................................................................................................................11.1指数走势&经济数据.......................................................................................................................................11.2市场行情数据...................................................................................................................................................1二、期权数据分析...........................................................................................................................................................32.1期权成交及持仓概况......................................................................................................................................32.2期权波动率分析.............................................................................................................................................10三、后市展望................................................................................................................................................................18 一、市场行情回顾 本周两市呈现震荡下跌走势，深证成指连续5日收跌。两市成交额再度回落，日均成交额7557亿元，较此前一周下降近千亿元。房地产，建材板块逆势上涨超2%。AI概念股回调幅度较大；通信，计算机以及电子等板块跌幅靠前。 上半年经济数据于7月17日发布，其中上半年国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。6月社会消费品零售总额同比增长3.1%，低于市场普遍预期。6月工业增加值增速止跌回升。本周国家发展改革委政策研究室主任金贤东表示，将抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，出台一批务实管用的政策举措并推动尽快落地见效。预期近期将有一揽子促销费政策出台。 1.2市场行情数据 二、期权数据分析 2.1期权成交及持仓概况 期权成交量较此前一周较为稳定，由于周四市场回调较大，周四期权成交量大幅上升。期权成交PCR整体小幅上升，市场情绪较为稳定。 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 2.2期权波动率分析 由于市场走低，本周期权隐含波动率整体小幅上升，期权隐含波动率逐渐从底部走出。目前期权加权平均隐含波动率处在历史偏低水平，但标的历史波动率同样处在低位。目前大部分标的期权加权隐含波动率在15%附近，投资者对市场中长期呈现低波震荡走势有较强预期。 三、后市展望 上半年经济数据大部分不及市场预期，指数短期承压。同时两市成交量逐渐走低，周五成交额不足7200亿元。但目前股指估值处在较低水平，且已跌至近期震荡区间的底部。中短期，市场大概率维持区间震荡走势。股指期货以及ETF多方投资者可考虑持有备兑（卖出认购期权合约）策略增强收益；投资者亦可考虑持有8月牛市价差策略，若市场大幅反弹可及时平仓。 金融期权周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层西侧电话：0475-6380818 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050
