养殖日报：现货抗价增强，生猪期价高开震荡

研究院农产品组 生猪观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘生猪2309合约16040元/吨，较前日上涨190元，涨幅1.2%。现货方面，河南地区外三元生猪价格14.91元/公斤，较前日上涨0.45元，现货基差LH09-1130，较前日上涨260；江苏地区外三元生猪价格15.23元/公斤，较前日上涨0.39元，现货基差LH09-810，较前日上涨200；四川地区外三元生猪价格14.55元/公斤，较前日上涨0.5元，现货基差LH09-1490，较前日上涨310。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 近期市场资讯，据农业农村部监测，7月25日"农产品批发价格200指数"为118.12，较前一日下降0.08个点，“菜篮子”产品批发价格指数为118.07，较前一日下降0.10个点。截至昨日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.13元/公斤，较前一日上升0.3%；牛肉70.50元/公斤，较前一日下降0.5%；羊肉63.38元/公斤，较前一日下降0.9%；鸡蛋9.88元/公斤，较前一日下降0.3%；白条鸡17.79元/公斤，较前一日上升0.9%。 昨日生猪期价高开震荡，当前下游冻品消费走货有所好转，生猪现货价格大幅上涨。近期消费数据有所上涨，走货速度较上半个月有明显的提升。考虑到暑期的旅游消费带动餐饮消费的增加，生猪现货短期内会有一定支撑。综合来看，盘面目前生猪主力合约基差升水收敛明显，生猪受到消费的提振迎来了短期的上涨，但目前产能端的规模仍处于过剩状态，并且该状态将持续较长时间。从能繁数量来看未来一个月的出栏情况数量仍将处于上涨状态，由短期消费造成的价格反弹恐难以持续，长期来看生猪仍将维持产能端逻辑，未来生猪或将维持价格弱势。 ■策略 单边谨慎看空 ■风险 消费需求回升 鸡蛋观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋2309合约4311元/500千克，较前日下跌17元，跌幅0.39%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.55元/斤，较前日上涨0.13元，现货基差JD09+229，较前日上涨147；河北地区鸡蛋现货价格4.54元/斤，较前日上涨0.06 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 元，现货基差JD09+239，较前日上涨77；山东地区鸡蛋现货价格4.65元/斤，较前日上涨0.01元，现货基差JD09+339，较前日上涨27。 近期市场资讯，截止7月24日，全国生产环节库存为0.65天，较前日持平，流通环节库存为1.05天，较前日减少0.01天。 昨日鸡蛋震荡运行，近期餐饮、旅游在逐渐恢复，对于鸡蛋现货需求有所增加，终端需求开始逐渐恢复。综合来看，玉米豆粕等饲料原料价格上涨之后导致养殖成本的增加，从而支撑鸡蛋现货价格上涨，并且7月下旬之后南方销区陆续出梅，鸡蛋储存难度降低，市场交投氛围较为积极，现货价格或将逐渐企稳。短期来看盘面价格仍将震荡运行，建议投资者谨慎观望。中长期来看，随着气温升高，产蛋率下降，叠加现货价格下跌之后补栏积极性下降，新开产蛋鸡数量下降而需求逐步恢复之后造成现货供应短缺等多因素影响，建议投资者关注9月份现货供需错配机会。 ■策略 单边中性 ■风险 消费不及预期，养殖成本下降 目录 生猪观点............................................................................................................................................................................................1鸡蛋观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:生猪周度自养利润丨单位：元/头.........................................................................................................................................4图2:生猪饲料周度比价...................................................................................................................................................................4图3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克.....................................................................................................................................4图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头..................................................................................................................................4图5:周度猪粮比...............................................................................................................................................................................4图6:生猪周度出栏价丨单位：元/千克.........................................................................................................................................4图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤......................................................................................................................5图8:日度蛋料比...............................................................................................................................................................................5图9:鸡蛋饲料周度比价...................................................................................................................................................................5图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只................................................................................................................................5图11:生猪主力期货丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图12:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克....................................................................................................................................5图13:生猪现货河南价格丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图14:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤.......................................................................................................................................6图15:鸡蛋现货山东价格丨单位：元/斤.......................................................................................................................................6图16:生猪1-5合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图17:生猪5-9合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图18:生猪9-1合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图19:鸡蛋1-5合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图20:鸡蛋5-9合约价差丨单位：元/吨....................................................................................................................................