中泰证券交易热度持续下降

信用业务周报 证券研究报告 交易热度持续下降 2023年7月24日 中泰证券研究所 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003联系人：蔡星荷 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 市场表现： •上周上证指数震荡下行，上证50和中证500相对抗跌，周度涨跌幅分别为-1.53%和-1.74%；科创50和创业板50表现较弱，周度涨跌幅分别为-3.65%和-3.39%。 •30个申万一级行业中10个行业上涨，涨幅靠前的行业为房地产、建材、农林牧渔，分别上涨3.56%、2.56%和2.2%，跌幅较大的行业为通信、计算机、传媒，分别下跌6.22%、5.24%和4.84%。 交易热度： •上周万得全A日均成交额7850亿元（前值8498亿元），交易延续缩量，整体交易热度下降，处于三年历史分位数15.0%水平。 •从成交额占比周度变化来看，上周申万一级行业中周提升明显的前三位板块分 别是电子、地产、商贸零售，后三位分别是汽车、电力设备、公用事业。 •上周申万二级细分板块成交额占比提升显著的前五位分别是半导体、房地产开发、农化制品、一般零售、专用设备；后五位分别是汽车零部件、光伏设备、电力、软件开发、通信设备。 风险偏好：上周融资买入额及占全A的成交额比重(3MA)下降至6.5%，显示市场 风险偏好依旧持续收缩。 盈利预期： •上周多数板块盈利预期下修，盈利预期上修幅度最高的前三名分别是房地产、社 服、传媒，持续修复的板块有房地产、传媒。 •上周盈利预期下修较为明显的板块为农林牧渔、煤炭、电力设备、基础化工等。 估值水平： •上周全市场行业大盘估值水平小幅下行至21.0倍，PE/PB历史分位数均处于50%以下水平。 •从相对估值历史分位数来看，上周提升较为显著的前三位分别是基础化工、纺服 、社服，后三位为汽车、医药生物、家电。 宏观要闻：二季度经济数据发布，受限于去年低基数影响，建议关注环比数据。 •2023年二季度GDP同比为6.3%，GDP环比为0.8%，低于一季度的2.2%，略高于去年四季度的0.5%； •6月工业增加值环比从0.63%上行至0.68%； •6月社会消费品零售总额环比季调有所下降至0.23%，上月值为0.39%； •固定资产投资累计同比从4.0%小幅下滑至3.8%，环比季调有所上行至0.39%。 •本周宏观数据：建议关注美联储货币政策变化。 上周涨跌 幅（%） 前1周涨跌幅 （%） 近2周涨跌幅（%） 6月涨跌幅（%） 5月涨跌幅（%） 4月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证50 -1.52 2.35 0.79 -0.05 -6.89 0.59 -4.78 中证500 -1.74 1.16 -0.60 -0.81 -3.10 -1.55 1.04 万得全A -1.88 1.40 -0.50 1.58 -3.31 -1.44 2.03 中证100 -1.96 2.23 0.23 1.96 -6.92 -0.80 -1.77 沪深300 -1.98 1.92 -0.10 1.16 -5.72 -0.54 -1.28 风格指数 上证综指中证1000 -2.16-2.19 1.29 -0.90 -0.08 -3.57 1.54 2.54 0.35 -1.84 0.62 -2.40 -2.22 1.91 中小综指 -2.37 1.19 -1.21 3.06 -3.36 -3.84 0.00 深证成指 -2.44 1.76 -0.72 2.16 -4.80 -3.31 -1.87 创业板指 -2.74 2.53 -0.28 0.98 -5.65 -3.12 -7.83 创业板50 -3.39 3.01 -0.48 1.20 -5.83 -4.27 -11.59 科创50 -3.63 -0.03 -3.66 -4.63 -3.12 0.59 -0.45 房地产指数 3.69 -1.67 1.96 0.59 -6.83 -2.42 -12.63 日常消费指数 0.65 2.46 3.13 2.26 -7.93 -5.43 -5.08 金融指数 -0.78 2.25 1.45 -0.62 -3.25 5.17 3.38 材料指数 -0.79 2.02 1.21 2.23 -5.97 -4.55 -3.95 医疗保健指数 -0.88 0.65 -0.23 -4.10 -2.77 0.11 -6.45 大类行业 可选消费指数 -1.19 0.77 -0.42 6.00 -4.90 -1.82 4.11 公用事业指数 -1.43 -0.09 -1.52 -1.81 4.56 2.81 6.36 电信服务指数 -1.56 4.37 2.75 -2.46 -7.13 4.18 30.10 工业指数 -2.11 0.73 -1.40 3.23 -2.57 -0.57 2.13 能源指数 -2.77 1.97 -0.85 3.53 -7.95 5.12 10.19 信息技术指数 -5.19 1.62 -3.65 1.82 0.10 -3.99 12.52 数据来源：Wind，中泰证券研究所 数据来源：Wind，中泰证券研究所 上周万得全A日均成交额7850亿元（前值8498亿元），交易延续缩量，整体交易热度下降，处于三年历史分位数15.0%水平。 数据来源：Wind，中泰证券研究所 从成交额占比周度变化来看，上周申万一级行业中周度成交额占比提升明显的前三位板块分别是电子、地产、商贸零售，后三位分别是汽车、电力设备 、公用事业。 数据来源：Wind，中泰证券研究所 上周申万二级细分板块成交额占比提升显著的前五位分别是半导体、房地产开发、农化制品、一般零售、专用设备；后五位分别是汽车零部件 、光伏设备、电力、软件开发、通信设备。 数据来源：Wind，中泰证券研究所 行业 房地产社会服务传媒 公用事业美容护理商贸零售家用电器环保 轻工制造纺织服饰非银金融建筑装饰银行 建筑材料通信计算机 医药生物机械设备石油石化食品饮料汽车 钢铁交通运输国防军工 电子有色金属基础化工电力设备 煤炭农林牧渔 预测 EPS(2023) 0.01 0.11 0.33 0.46 0.70 0.14 1.36 0.34 0.48 0.28 0.93 0.68 1.16 0.76 0.95 0.37 0.74 0.39 0.87 2.32 0.55 0.25 0.42 0.41 0.50 0.86 0.71 1.11 1.67 0.41 近一周变化 +5.84% 1.80% 0.80% 0.72% 0.65% 0.31% 0.15% 0.10% 0.07% -0.01% -0.03% -0.06% -0.10% -0.12% -0.14% -0.20% -0.20% -0.25% -0.26% -0.38% -0.44% -0.52% -0.53% -0.66% -1.08% -1.35% -1.62% -3.81% -5.07% 近一月变化 +12.85% 9.53% 0.09% 0.62% 5.58% -1.12% 0.15% 0.87% 7.34% 0.30% -2.08% -0.53% -3.20% -0.77% 1.91% -1.76% -3.40% -0.24% -0.45% 4.44% -0.75% 0.31% 8.94% -1.10% -1.63% -5.40% -3.63% -4.86% -8.37% 年初以来变化 + + -44.10% -10.88% -54.14% -80.04% -35.39% -48.61% -47.40% -64.47% -20.01% -31.96% -4.34% -40.91% -23.38% -51.57% -48.55% -52.92% -9.03% -22.60% -52.67% -42.49% -44.52% -44.44% -42.56% -33.53% -53.87% -43.15% -30.68% -72.80% 实际EPS （22末） -0.30 -0.19 0.08 0.24 0.39 -0.04 1.20 0.25 0.29 0.16 0.67 0.59 1.11 0.60 0.85 0.14 0.65 0.31 0.81 1.93 0.35 0.15 0.22 0.24 0.36 0.78 0.72 0.84 1.84 0.16 预测EPS(2023)相较实际EPS变化 + +325.49% 93.37% 81.37% +13.82% 39.23% 67.08% 68.80% 39.47% 14.92% 4.44% 26.36% 12.31% 156.89% 14.52% 26.52% 7.08% 20.13% 57.86% 63.60% 90.23% 73.46% 39.91% 9.93% -0.65% 32.67% -9.07% 164.15% 上周预测 EPS 0.00 0.11 0.32 0.45 0.70 0.1391 1.36 0.34 0.48 0.28 0.93 0.68 1.16 0.76 0.95 0.37 0.74 0.40 0.87 2.33 0.55 0.25 0.42 0.42 0.50 0.87 0.72 1.13 1.74 0.43 【估值】纺服、社服、美容、食饮等消费板块相对估值分位数提升 行业大盘股估值中位数 PE估值 PE历史分位 PB估值 PB历史分位 相对估值 相对估值历史分位 相对估值历史 分位(周变化) 基础化工 15.3 14.2% 1.7 20.2% 0.8 16.6% 11.6% 纺织服饰 17.2 35.5% 1.9 54.5% 0.9 70.5% 9.6% 社会服务 31.7 35.2% 3.3 47.5% 1.5 74.8% 9.4% 美容护理 37.7 32.3% 2.8 18.1% 1.3 28.9% 7.4% 食品饮料 28.3 27.9% 4.1 34.3% 1.9 43.3% 7.4% 机械设备 25.6 49.7% 2.4 56.8% 1.1 90.4% 6.8% 交通运输 10.5 10.8% 1.3 18.1% 0.6 12.6% 6.4% 电力设备 23.9 10.8% 2.8 53.9% 1.3 82.6% 4.9% 轻工制造 20.5 36.4% 1.7 38.9% 0.8 47.0% 4.5% 钢铁 0.4 12.5% 0.7 19.0% 0.3 17.2% 3.8% 有色金属 17.0 5.6% 2.0 34.0% 0.9 28.2% 3.7% 房地产 6.7 15.4% 0.8 12.8% 0.4 11.4% 3.4% 建筑材料 25.1 83.1% 1.4 1.2% 0.7 12.3% 2.7% 商贸零售 16.8 37.8% 1.8 44.5% 0.8 69.1% 1.7% 建筑装饰 13.8 55.2% 1.3 39.3% 0.6 31.2% 1.3% 煤炭 4.3 6.2% 1.3 51.9% 0.6 62.5% 1.1% 环保 15.9 12.2% 1.3 2.7% 0.6 1.2% 0.7% 银行 4.6 8.2% 0.5 7.1% 0.2 9.3% 0.3% 石油石化 5.0 2.1% 1.3 5.8% 0.6 9.9% 0.3% 计算机 35.1 35.6% 3.3 37.1% 1.5 43.8% 0.2% 电子 30.0 27.4% 2.9 33.5% 1.3 60.5% 0.2% 传媒 19.7 30.1% 2.1 37.4% 1.0 38.0% 0.1% 全市场 21.0 27.7% 2.1 40.7% 1.0 - - 非银金融 16.6 33.2% 1.1 7.9% 0.5 7.6% 0.0% 农林牧渔 19.6 14.1% 2.2 8.0% 1.0 3.7% -0.2%