动力煤周报：短期煤价走势偏强 上方空间依旧有限
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 动力煤品种：总体来看，由于产地煤炭供应有所受限，导致供给收缩，市场情绪较为积极，短期对煤价形成一定支撑。但终端去库放缓，市场对高煤价接受度不高，涨势空间依旧有限。短期来看，动力煤旺季需求存在支撑。但中长期来看，动力煤供给宽松格局难改，迎峰度夏过后，价格或将重新回到合理区间。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 期货与现货价格：港口方面，港口动力煤市场价格出现了上涨趋势，截止目前5500大卡报价已至900元/吨。5500大卡报价在890元/吨-910元/吨之间，5000卡报价780元/吨-810元/吨，4500大卡报价690元/吨-705元/吨。随着港口市场报价的上涨，叠加产地山西、内蒙地区安全检查频繁，市场煤炭供应受限，产地煤价也开始陆续有所上调。山西某矿原煤（CV3800,S2.1）含税400元/吨，涨幅在20元/吨左右。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 港口方面：截至到7月21日，北方四港港口总库存1433万吨，较上周同期增加18万吨。其中秦皇岛港库存577万吨，环比上周同期增加19万吨；国投曹妃甸港库存478万吨，环比上周同期增加1万吨；京唐港库存210万吨，环比上周同期增加6万吨；黄骅港库存168万吨，环比上周同期减少8万吨。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 海运费：截止到7月21日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于527，环比上涨4个点，本周煤炭运价指数周内有所攀升。截止到7月21日，波罗的海干散货指数（BDI）报于977点，下跌113个点。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 整体来看：产地方面，山西内蒙等地安全检查较为频繁，不少煤矿陆续停产，导致供给有所收缩，短期对于产地煤价形成较为强的支撑。短期供紧需好也导致市场情绪积极，但预期价格上涨空间依旧有限。港口方面，近期港口价格不断攀升，已达到5月下旬至今的价格高点。同时由于价格不断高企，导致部分下游接货积极性有所减弱，但短期来看，价格依旧偏强震荡运行为主。进口方面，近期进口煤市场小幅上涨，报价整体坚挺，但终端用户积极性不高，以观望为主，成交也主要以高卡煤询价为主。总体来看，由于产地煤炭供应有所受限，导致供给收缩，市场情绪较为积极，短期对煤价形成一定支撑。但终端去库放缓，市场对高煤价接受度不高，涨势空间依旧有限。短期来看，动力煤旺季需求存在支撑。但中长期来看，动力煤供给宽松格局难改，迎峰度夏过后，价格或将重新回到合理区间。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 ■策略 单边：中性观望期限：无期权：无 ■风险 市场煤需求表现，运输瓶颈影响，煤矿安全事故等，欧美能源价格情况，宏观因素，煤炭进口量等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind统计局华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
