信用利差周报：银行、建筑建材利差小幅收窄

——信用利差周报20230722 主要观点： 报告日期： 2023-07-22 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070邮箱：yanzq@hazq.com 对于钢铁普通债，7家主体利差位于20%以下，占比31.82%；11家主体利差介于20%~50%，占比50.00%；4家主体利差介于50%~80%，占比18.18%。12家主体利差较上周下行，占比54.54%。 研究助理：林虎 分主体评级来看，AAA/ AA+评级信用利差均较上周分别下行1.54bp、上行2.18bp。AAA、AA+评级主体信用利差分别处于历史23.02%、30.75%分位数。 执业证书号：S0010122060038电话：18162614133邮箱：linhu@hazq.com 分企业属性来看，地方国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄1.14bp、永续债利差收窄2.33bp；中央国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄0.21bp，永续债利差走阔0.04bp。 ⚫煤炭债：22家普通债主体利差下行，占比67% 相关报告 对于煤炭普通债，16家主体利差位于20%以下，占比48.48%；16家主体利差介于20%~50%，占比48.48%；1家主体利差位于80%以上，占比3.03%。22家主体利差较上周下行，占比66.67% 1．《六大行业利差普遍收窄——信用利差周报20230716》2.《六大行业利差普遍收窄——信用利差周报20230709》3.《六大行业利差普遍走阔——信用利差周报20230702》 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差均较上周分别下行1.45bp、下行0.68bp、上行0.90bp。AAA、AA+、AA评级主体信用利差分别处于历史15.09%、27.07%、21.75%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄1.04bp、永续债利差收窄2.19bp；中央国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄1.18bp、永续债利差收窄1.65bp。 ⚫银行债：215家二级资本债利差下行，占比97% 二级资本债。28家主体利差位于20%以下，占比12.61%；59家主体利差介于20%~50%，占比26.58%；101家主体利差介于50%~80%，占45.50%；34家主体利差位于80%以上，占比15.32%。215家主体利差较上周下行，占比96.85%。整体来看，222家主体信用利差平均下行2.78bp。 银行永续债。13家主体利差介于0%~20%，占比13.83%；27家主体利差介于20%~50%，占比28.72%；36家主体利差介于50%~80%，占比36.17%；18家主体利差位于80%以上，占比19.15%。57家主体利差较上周上行，占比60.64%。整体来看，94家主体信用利差平均上行0.53bp。 银行普通债。43家主体利差介于0%~20%，占比39.45%；26家主体利差介于20%~50%，占比23.85%；39家主体利差介于50%~80%，占比35.78%； 1家主体利差位于80%以上，占比0.92%。84家主体利差较上周上行，占比77.06%。整体来看，109家主体信用利差平均上行0.67bp。 ⚫公用事业债：58家普通债主体利差下行，占比66% 对于公用事业普通债，24家主体利差位于20%以下，占比27.27%；55家主体利差介于20%~50%，占比62.50%；9家主体利差介于50%~80%，占比10.23%。58家主体利差较上周下行，占比65.91%。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差均较上周下行，分别下行0.14bp、1.70bp、1.69bp。AAA/AA+/AA评级信用利差分别处于历史31.72%、32.62%、39.53%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄0.88bp、永续债利差收窄1.73bp；中央国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄0.23bp、永续债利差收窄1.38bp。 ⚫建筑建材债：15家普通债主体利差下行，占比75% 对于建筑建材普通债，3家主体利差小于20%，占比15.00%；16家主体利差介于20%~50%，占比80.00%；1家主体利差介于50%~80%，占比5.00%。15家主体利差较上周下行，占比75%。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级主体信用利差较上周分别下行1.23bp、下行0.94bp、上行3.54bp。AAA、AA+、AA评级信用利差分别处于历史34.54%、38.25%、7.70%分位数。 分 企 业 属 性 来看 ，地方国有性质 建筑 建材 主体普 通 债利差 较上 周收窄1.20bp、永续债利差收窄0.32bp；中央国有性质建筑建材主体普通债利差本周收窄0.99bp、永续债利差收窄1.35bp。 ⚫地产债：33家普通债主体利差上行，占比65% 对于地产普通债，9家主体利差位于20%以下，占比17.65%；13家主体利差介于20%~50%，占比25.49%；17家主体利差介于50%~80%，占比33.33%；12家主体利差位于80%以上，占比23.53%。33家主体利差较上周上行，占比64.71%。 ⚫风险提示：数据提取与处理产生的误差。 正文目录 1银行、建筑建材利差小幅收窄..................................................................................................................................5 1.1钢铁债：12家普通债主体利差下行，占比55%...............................................................................................51.2煤炭债：22家普通债主体利差下行，占比67%...............................................................................................71.3银行债：215家二级资本债利差下行，占比97%.............................................................................................91.4公用事业债：58家普通债主体利差下行，占比66%......................................................................................121.5建筑建材债：15家普通债主体利差下行，占比75%......................................................................................151.6地产债：33家普通债主体利差上行，占比65%.............................................................................................17 图表目录 图表1钢铁企业永续债信用利差均值及利差分位数（单位：BP，%）...........................................................................5图表2钢铁永续债信用利差：分主体评级（单位：%）.................................................................................................5图表3钢铁永续债利差历史分位数：分主体评级（单位：%）......................................................................................5图表4钢铁企业普通债信用利差均值及利差分位数（单位：BP，%）...........................................................................6图表5钢铁普通债信用利差：分主体评级（单位：%）.................................................................................................6图表6钢铁普通债利差历史分位数：分主体评级（单位：%）......................................................................................6图表7钢铁债信用利差均值及利差分位数：分企业属性（单位：BP，%）....................................................................7图表8煤炭企业永续债信用利差及历史分位数（单位：BP，%）..................................................................................7图表9煤炭永续债信用利差：分主体评级（单位：%）.................................................................................................8图表10煤炭永续债信用利差分位数：分主体评级（单位：%）....................................................................................8图表11煤炭企业普通债信用利差及历史分位数（单位：BP，%）................................................................................8图表12煤炭普通债信用利差：分主体评级（单位：%）...............................................................................................9图表13煤炭普通债信用利差分位数：分主体评级（单位：%）....................................................................................9图表14煤炭债信用利差均值及利差分位数：分企业属性（单位：BP，%）..................................................................9图表15二级资本债信用利差及历史分位数（单位：BP，%）.....................................................................................10图表16银行永续债信用利差及历史分位数（单位：亿元，BP，%）..........................................................................10图表17银行普通债信用利差及历史分位数（单位：亿元，BP，%）..........................................................................11图表18