记忆体市场及价格趋势分析–20230720

【基本情况】 1、全球第二大记忆体DRAM/SSD品牌模组厂。 2、1Q23产品组合：DRAM44%、SSD32%、UFD&MemoryCARD14%、HDD6%、other4%。3、1Q23终端应用：90%PC、10%IndustrialSolution。 记忆体市场及价格趋势分析20230720 【基本情况】 1、全球第二大记忆体DRAM/SSD品牌模组厂。 2、1Q23产品组合：DRAM44%、SSD32%、UFD&MemoryCARD14%、HDD6%、other4%。3、1Q23终端应用：90%PC、10%IndustrialSolution。 4、1Q22~2Q23DRAM合约价格跌幅超过50%。1Q22~2Q23NAND合约价格跌幅近60%。5、1Q23存货72、7亿元(4Q2262、28亿元)。 【交流环节】 Q：记忆体供需看法？ A：看好DRAM供需优于NANDFLASH，3月~6月DRAM合约价格虽然是下跌，但现货价格已近底部，跌幅有限，预期DRAM供过于求有明显纾解，现货市场底部很有机会在6月见到。威刚也会因应市况对库存做因应策略，5月开始积极布局DRAM库存，乐观看待DRAM现货价格在3Q23开始反弹。NAND虽然没有DRAM乐观，但认为报价也近底部，跌幅持续收敛，有机会在3Q23末~4Q23正式落底。记忆体供过于求在1H23接近尾声，2H23起大幅改善。 Q：近期报价是否有机会反弹？ A：看好DRAM现货价格触底反弹，接近3Q239。 Q：低价库存对于业绩有明显贡献？ A：威刚库存策略灵活，密切追踪及确认报价波动，4-5月库存有明显增加探购，低价库存效益有机会在2Q23起陆续反映，较明显的会在3Q23~4Q23。 Q：NAND现货报价已经看到上涨，为何说DRAM优于NAND先涨？ A：现货市场较小，可能是个别厂商上涨，威刚还是看整体大市场，大市场以DRAM价格有望较NAND早回温。 Q：DDR5？ A：新产品推出会以DDR5为主力产品，2Q23一度因供给价格有一些反弹，但DDR5长期来看是向下趋势，D5和D4价格持续缩减至10%以下，看好客户端2H23新品搭载D5量能增加，威刚看好2H23D5渗透率增至20%。2024年随价差持续缩减，D5渗透率倍数增长。 Q：巴西厂营收比重？ A：2021~2022持续增加，营收贡献约落在20~30%，此块对扩展北美和中南美洲有较好的帮助，此厂营运规模会扩大，2023年有计画在印度增设生产线，所以巴西厂营收占比不会有大幅成长，因此整体集团营运base都会往上(印度新厂2024年加入营运、中和台北厂产能约有5成扩展)。 Q：PC、OEM大厂下单态度？ A：o7越靠近3Q23越有回温情况。 Q：AlServer供给消耗情况？ A：主要是HBM记忆体、HBM不管是价格、制程、生产良率都是偏难、高阶的，预期今明两年对记忆体市场影响不会太大，但上游制造厂对于生产的CAPEX都偏保守，供给的bitgrowth都非常有限，所以 或许对产能配置有影响，长期AlServer应用有助于需求面大幅成长，短期影响有限。 Q：D4、D5价差？ A：10~15%。 Q：中和产能占总产能？ A：中和占15~20%，规划增加50%产能后，预计增加至20%，印度新厂2024初期产能占10~15%，中国苏州厂为60~70%最一一o0o/L大o7高、巴西厂20%左右。 Q：5月底存货水准？ DRAM超过12周、NAND6周。还会积极把库存往上拉，但拉至多少水位还要评估，0)；”> 18、客户目前库存水位？ A：不会完全掌握客户真实库存水位，2Q22起当DRAMNAND价格往下掉时，PCOEM大厂开始下单保守，并进行库存调整，到现在调整超过1年了，现在下游端，不论是模组厂、PC、系统端OEM客户库存都在非常健康，现在库存压力在上游晶片供应商，只要价格触底，客户端回补库存反应会非常快。 Q：AlServer对威刚影响？ A：Al主要用HBM记忆体，主要供应来自于SKHynix、三星、美光，对模组厂还好，但HBM(毛利较好)是否排挤一般般DRAM产能配置，可以观察，手机、PC、伺服器、GraphicDRAM是主要应用，今年手机需求较差使伺服器应用有望超过手机成为第—大DRAM应用。 Q：DRAM现货价格走势？ A：认为价格已经触底，但调研机构显示的现货价格还是有上下波动，但从威刚来看，底部已接近，上游供应商价格态度或客人下单积极度，现在SPOT价格要在明显下降可能性低，内部对销售端接单有要求业务以公司获利为主要考量，价格不好的单子不会接，明显感受到价格已为底部，3Q23需求如预期的有旺季的话，价格会有反应。 Q：AlServer对于D4/D5需求多多少？ A：看晶片设计、AlServer需求是什麽。以AMD新晶片为例，AMD300XGPU对HBMMemory号称有1、5terabyte。一般Server64、128GB，AMD新推出搭载的Memory有到terabyte。 Q：美光事件后，YMTC恐被列入实体清单影响？ A：威刚供应商多元化，对威刚没有特别影响。 Q：DRAM备货D4orD5？ A：现在主流还是D4，所以D4备货较多。 Q：AlServer除了看到HBM需求，对传统D4、D5需求增加多少？ A：完全不同的应用跟制程，层级不同不能放在一起看。但由于DRAM和NAND较去年跌幅超过5成，促使下游设计开案的记忆体搭载容量上升，威刚DRAM16GB比重已经超过产品出货的40%。Q：探购上，原厂供货态度的转变？ A：去年原厂明确需要模组厂支援，今年原厂药求支援的态度已经几乎没有了，在价格上也有明确的坚持关卡，现在要以非常低价的价格拿到大量货源的可能性是偏低的。 Q：2Q23DRAM/NAND合约价格下跌幅度？ A：DRAM-15~20%，NAND-15~20%，3Q23合约价格下跌幅度有望收敛至跌个位数水准。Q：2Q23~3Q23毛利率看法？ A：没做财测，2Q23营收虽持平1Q23，但今年开始营运有望逐步成长。 Q：3Q23客户拉货量？ A：目前看是优于2Q23，但还是以实际拉货为主。 Q：3Q23能否看到部分原厂特定规格合约价格上涨？ A：目前还没有看到。 Q：听说中国YMTC已经开始调涨Wafer价格，刚刚提到预计NAND价格要3Q末才有可能筑底反弹，我们跟主要原厂探购Wafer还没有开始被涨价吗？ A：威刚在NAND这块还没有看到被涨价状态。 Q：跟原厂议价以合约还是现货价格为主？ A：不一定，但原厂在价格上已经没有什麽让步了。 Q：看NAND价格反映晚DRAM晚一季的看法？ A：NAND供应商家数为DRAM多一倍，所以供给端较DRAM愎杂，且其在需求还库存都比DRAM压力大一些，所以预期NAND价格落底晚DRAM一季。 Q：DRAM、NAND存货占比？ A：没有特别拆，大概2：1，可以DRAM存货12周、NAND存货6~8周来为基准。 Q：三星DRAM和NAND减产幅度？ Q：HBM和一般DRAM制程差异？ A：要问原厂，每家厂商规划不一。 Q：若预期价格落底，要怎麽样才能在价格底部拿到较多的货？ A：供应商布局多元化，不见得虽可以拿到所以最低价的货，但量跟均价的探购都会是相对有竞争力的。