房地产行业月报：1H销售额正增长 等待后续蓝筹重启补库2023

2023年6月单月数据关注点：从2023年6月当月数据看，2023年6月行业开发投资完成额为12849亿元，较2023年5月环比上升26.1%；商品房销售额数据为13305亿元， 房地产行业月报：1H销售额正增长等待后续蓝筹重启补库 2023年1-6月数据关注点：2023年1-6月房地产开发投资累计同比下降7.9%，降幅相对2023年1-5月扩大0.7个百分点。 2023年6月单月数据关注点：从2023年6月当月数据看，2023年6月行业开发投资完成额为12849亿元，较2023年5月环比上升26.1%；商品房销售额数据为13305亿元，较2023年5月环比上升32.6%；商品房面积数据为13075万平，较2023年5月环比上升48.5%；开发资金来源为12839亿元，较2023年5月环比上升18.9%；新开工面积为10157万平，较2023年5月环比上升19.5%；竣工面积为6078万平，较2023年5月环比上升46.5%。 新开工面积同比降幅增加，竣工面积同比增幅缩窄。 2023年1-6月全国房地产资金来源总量达到6.88万亿元，累计同比下降9.8%，跌幅较2023年1-5月扩大3.2个百分点。 从2023年1-6月总资金来源构成情况来看，国内贷款占房地产资金来源的12.6%，利用外资占比0.0%，自筹资金占比29.9%，其他资金占比57.4%。 房地产销售面积累计降幅扩大，销售额保持正增长。 2023年1-6月商品房销售面积5.95亿平方米，累计同比2022年下降5.3%，跌幅较2023年1-5月扩大4.4个百分点。 2023年1-6月商品房销售额为6.31万亿元，累计同比2022年上升1.1%，增幅较2023年1-5月缩窄7.3个百分点。 从商品住宅分线销售数据来看：2023年1-6月一线城市销售面积和销售金额同比均增长且增幅收窄；二线城市销售面积和销售金额同比均增长且增幅收窄；三四线城市销售面积和销售金额同比均下滑且降幅扩大。 2023年1-6月销售金额保持正增长，维持行业逐步复苏判断。 2023年1-6月房地产开发投资同比降幅扩大，同期商品房销售额同比增幅收窄。 我们认为总量收缩即将结束，后续大致保持稳定并逐步宽松；稳行业、稳企业、稳信心同步开始，继续看好地产整体价值重估。 优秀企业后阶段销售节奏将逐级走强。 投资建议：维持“优于大市”评级。 我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。 建议关注：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H股-中国海外发展、碧桂园；2）商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、碧桂园服务、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。 风险提示：行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。