【事件： 繼4月樂樂茶開放了加盟的模式後，7月20日，奈雪的茶也正式開放了。

】 ���招銀國際點評：利好，有信心可以加快佔領市場來應戰喜茶，而加盟商也有足夠的生存空間。 ��� 1)應戰喜茶，加速佔領市場。 奈雪追趕喜茶多年，在去年年底，門店數量達到1068家，已經超越了喜茶約850家，但是自從今年1月份喜茶開放加盟以後，到7月中，喜茶門店數已 【事件：繼4月樂樂茶開放了加盟的模式後，7月20日，奈雪的茶也正式開放了。 】 ���招銀國際點評：利好，有信心可以加快佔領市場來應戰喜茶，而加盟商也有足夠的生存空間。 ��� 1)應戰喜茶，加速佔領市場。 奈雪追趕喜茶多年，在去年年底，門店數量達到1068家，已經超越了喜茶約850家，但是自從今年1月份喜茶開放加盟以後，到7月中，喜茶門店數已經超過2000家，短短半年已經增加驚人的約1000家。 同一時間，奈雪的同店銷售增長，也從3-4月的15-20%，放慢到6月份約0%，除了宏觀的負面影響，一部也可能是行業的競爭帶來的結果，所以開放加盟，是非常合理的決定。 ��� 2)有效經營加盟業務的條件是存在的。 公司之前一直堅持不放開加盟是品牌力下降，但縱觀中國的新式茶飲市場，領先品牌為蜜雪冰城，古茗，書亦，沪上阿姨，茶百道，甜啦啦，CoCo，益禾堂，喜茶，奈雪，茶顏悦色，樂樂茶等，當中還沒開放的品牌就只有奈雪和茶顏悦色，所以相對來說，現在就算放開了也不會有太大影響。 而且從招商條件來說，公司的要求很明確，是要做到加盟直營零差別，這解釋了為什麼約100萬的加盟費投入是要比喜茶的約40-50萬高，另外奈雪門店的面積要求是90-170平，也是明顯要比喜茶的40-50平大很多。 我們也認為奈雪的第三空間是其中一個核心競爭力，是需要保留的。 然後受惠於各種各樣的自動化，像自動排班，自動制茶機等，對人員數量和要求也下降了很多，門店的可複製性要比以前高得多。 ��� 3)對於加盟商的吸引力，還是存在的。 目前回本期粗略估算為1年到2年左右。 假設約35萬月銷(22年成熟門店的月銷為45萬)，15%的門店層面經營利潤率，100萬的投入，回本期為19個月。更重要的是，經過幾年的打磨，新開店的盈虧平衡點大概是在20萬到30萬之間，就算業績不似預期，還是有生存空間的。