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关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（基本面走弱但低库存及政策预期有支撑，铝价暂以震荡为主） 美元指数反弹，隔夜外盘金属全线收跌，LME三月期铝价跌0.91%至2185.5美元/吨。国内夜盘则维持震荡上扬走势，沪铝主力2308合约收高于18280元/吨。早间现货市场成交下降，持货商挺价信心不足，多积极出货，下游则表现出畏高情绪，谨慎接货。华东市场主流成交价格在18240元/吨上下，较2308合约升水40左右。华南市场前期仍有不俗成交，但后期下游畏高观望。广东主流成交价格在18370元/吨上下。淡季消费走弱，不过下游加工厂开工率未出现大幅下降的情况，消费有一定韧性。产量则随着运行产能继续攀升而有回升提速的趋势，短期供应压力仍不突出，显性库存虽有回升，但仍处于低位。期货仓单在交割过后再度下降。短期低库存及政策面乐观预期给予铝价支撑，但中期看供应压力趋增，对价格不利。短线建议反弹做空或区间操作为宜。 铜：★☆☆（铜价延续高位震荡） 隔夜铜价震荡运行，主力2308合约收于68560元/吨，跌幅0.29%。目前铜消费淡季开始体现，精铜杆开工率较此前已有所回落，铜库存开始累库，上周上期所铜库存增加8052吨至8.2万吨，基本面对铜价有一定压力。本周公布的经济数据显示国内经济仍然偏弱，地产对经济拖累明显；在经济疲弱背景下，市场对月底国内刺激政策出台仍有预期，铜价下方存支撑。预计短期铜价延续高位震荡运行。 镍：★☆☆（供应过剩预期压制，镍价逢高沽空） 隔夜镍价冲高回落，主力2308合约收于165860元/吨，涨幅0.3%。因按当前市场硫酸镍价格生产电积镍成本约在15万左右，镍价下方存支撑。但是随着印尼镍中间品新增产能持续放量，硫酸镍中长期来看下跌趋势仍存。此前上期所发布公告称衢州华友生产的电解镍可用于交割，上期所交割品扩容，缓解了国内镍逼仓的风险。而且二季度俄镍进口增加，可交割货源亦得到补充。据Mysteel统计，6月国内精炼镍产21380吨，环比增加13.7%。随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价，预计镍价将延续跌势，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（过剩压力仍较大锌价或高位回落） 隔夜锌价维持震荡走势，沪锌主力2308合约收于20155元/吨，跌幅0.15%。国内现货市场，进口锌锭仍有到货预期，市场出货不畅，近期升水连续小幅下行，上海普通品牌平均报08+160-170元/吨附近。供应方面，6月13日消息欧洲最大锌矿Tara的停产，锌矿端供应缩减，但暂无影响至冶炼端正常生产。而网传嘉能可将复产德国炼厂，加剧精炼锌过剩预期。国内方面炼厂除常规检修外也暂无进一步减产。需求方面，上周镀锌开工继续环比回升，而压铸锌合金及氧化锌企业明显进入淡季特征，开工延续回落。整体来看，当前锌需求仍有支撑，但有订单前置行为，后续淡季需求回落压力较大。库存方面，截止本周一SMM国内社会库存开始有较明显累库，较上周五增0.83万吨到12.51万吨，而LME连续2天有超2万吨较大累库。综合来看，宏观面美元回落及政策预期对锌价有支撑，但需求淡季来临，锌市中期过剩预期仍存，高位或继续受压。 铅：★☆☆（现货市场偏紧支撑铅价） 隔夜铅价高位震荡，沪铅主力2308合约收于15755元/吨，较前一日持平。昨日国内现货市场，原生铅散单仍旧偏紧，贴水持稳，江浙沪市场报8-50-8+0附近；再生铅含税贴水125，价差持稳；废电瓶价格小涨。供应方面，随着冶炼厂利润受挤压及需求回落，6月国内再生铅产量环比有较大幅下降，而7月仍以检修恢复为主，下旬预计随着蓄电池需求好转开工或环比提升。另外，今年粗铅采购困难，影响了部分原生铅炼厂的产能释放。下游方面，上周铅锌电池开工率有明显提升，企业保持刚需采购。库存方面，交割到货增多，截至本周一SMM国内社会库存继续回升至3.80万吨。整体上，短期现货市场货源偏紧支撑铅价，但7月供应恢复预期下，预计铅价高位有压力。 氧化铝：★☆☆（需求进一步提升，氧化铝价格偏强运行） 现货走强带动期货上行，氧化铝期货夜盘上涨，2311合约最高2908元/吨，收于2846元/吨。早间现货市场局地报价继续消费上调，流通货源偏紧，实际成交量仍有限。云南电解铝加速复产推动电解铝运行产能攀升，使得氧化铝消费提升，不过由于前期电解铝厂普遍备库充足，近期采购实际有限。不过由于氧化铝产量因个别工厂检修而计划新投的产能基本面满产，产量阶段性小幅下降，供需基本面整体向好，给予氧化铝价格下方较强支撑。操作上建议回调做多。 锡：★☆☆（消费有改善预期，但库存依旧居高不下，锡价上方暂受限） 美元指数反弹，隔夜外盘金属全线收跌，LME三月期锡价跌1.99%至28130美元/吨。早间现货市场交投清淡，锡价继续走强打击下游采购积极性，持货商出货困难，现货升贴水明显走弱。当前国内整体消费尚未有明显提升的表现，虽然国内外半导体市场相应直播有所改善，但消费电子类市场整体欠佳，精炼锡产量虽有下降，但显性库存仍处高位。短期高库存对价格的抑制作用仍存，锡价暂难继续向上突破。而在消费预期改善及锡矿供应下降强预期下，后期锡价重心仍有望继续上移。短线建议回调做多。 工业硅：★☆☆（市场价格平稳，但行业供给增长；短线建议空单持有，长线空单布置） 周三工业硅主力09合约收13495，幅度1.24%，涨165，单日增仓417手。现货价格平稳，期限贸易需求下，市场价格趋于坚挺。南北产地产能均有不同程度恢复，且近期仍有企业计划开炉，行业开工增长预期强。多晶硅价库存去化较快，下游开工向好，拉动行业需求，对工业硅需求稳中有增；有机硅价格企稳，部分企业检修，开工小幅回落，对工业硅需求暂稳；铝合金行业淡季，开工平稳，库存较为充足，机构预测7月起乘用车市场或将进入平稳调整期，或继续支撑铝合金用硅量。行业继续小幅累增，压制现货价格。近期行业整体供给稳中偏强，下游需求未有明显增长，短线建议空单持有；三季度西南水电预期向好，行业开工或继续增长，长线空单布置。 螺纹热卷：★☆☆（炉料情绪高涨，盘面上行） 昨日盘面继续反弹态势，双焦受矿难、查瞒报等影响一路走高，吸引洗煤厂、焦化厂等补库，铁矿受发运季节性回落疏港量高等短期利好影响顺势上行。随着八月部分高炉产能陆续投产，炉料补库需求强势带动成材。成材本身矛盾不显著，淡季需求依然偏弱，持续累库，以刚需和低位投机需求。热卷出口能够延续，华北基料依然紧张，淡季价格韧性较强，后续预计震荡运行。 焦炭：★☆☆（吕梁环保压力略增，原料煤情绪高涨，盘面强震荡上行） 昨日盘面继续偏强上行，吕梁地区传提前淘汰4.3m焦炉并环保压力小幅增加，政府发言加大民营经济政策支持力度，市场乐观情绪延续，政府零星信心喊话，现货存三轮提涨预期且幅度升至100元/吨，港口报价2050-2100（+50），但库存多为期现要求价格较高，采销相对不活跃。基本面总库存去化，焦钢港三库下降。铁水小幅下降，供给同步小幅受压制，当前行情取决于下游采购意愿，钢厂采购略偏积极，原料煤坚挺，现货预计提涨落地阻力小。短线情绪偏强，或强震荡上行，但行情非刚性供需矛盾突出导致，成材共振度不强，建议暂观望。重点关注3-5轮落地后或月底政治局会议贸易抛货情绪。 焦煤：★☆☆（乌海部分露天矿停产自查，贸易情绪仍强，盘面强震荡上行） 昨日盘面继续偏强上行，乌海地区要求煤矿自查，焦化环保小幅走严，政府发言加大民营经济政策支持力度，市场乐观情绪延续，竞拍无流拍不过下游利润偏低对高价煤承接意愿边际下滑。基本面中间环节库存继续抬升，贸易商采购积极下表观碳元素下滑，测算碳元素维持紧平衡。市场投机情绪仍强，现货预计稳中偏强运行继续侵蚀焦化利润。短线博弈点在于贸易采购何时中断与转抛货，中线博弈点关注煤矿复产进度、终端出口需求是否受压制、粗钢压减与刺激政策预期变化。盘面短线或偏强震荡上行，市场变化较快，建议暂观望。 动力煤：★☆☆（市场博弈，交易僵持，价格继续上行） 产地开工有所下降，价格偏强运行，市场情绪偏热。发运利润倒挂支撑市场价格，实际成交以刚需为主，部分下游放缓采购。亚洲市场需求刺激下，进口煤价格上涨，终端库存充裕，观望为主。台风影响下，南方降水增加，高温收敛。华北及新疆继续维持高温天气，但华北地区后半周将有强降水，气温将有所收敛。三伏天，多地电厂负荷增长，主要城市电厂日耗季节性攀升，达到同期新高，但近期台风影响下或将小幅回落。电厂库存小幅回落，处于同比高位。旺季港口调入调出长协比例增加，两者水平相近，北港整体企稳。迎峰度夏，行业库存充裕，长协保供及外贸补充下，供给趋紧但依然偏宽松，水电逐步恢复，需求季节性回归，近期价格或区间震荡为主。 玻璃：★☆☆（近期多地产销维持向好，更多企业现价开始提涨；关注今日周度数据) 近日更多企业纷纷提涨现货价格。近期华东、湖北、华南等多数地区产销向好，沙河成交氛围良好。上周产量及开工基本较前一周平稳，库存上去库355万箱，下游有一定刚需补库。本周有3条产线点火。近期受价格上涨所带来的情绪改善，中下游企业有适量补库需求，但企业间对于后市的分歧仍存。近期受市场情绪带动，短期价格在旺季强预期与当下终端需求偏弱的博弈下位于强势区间，进一步关注产线点火兑现情况。对于传统旺季，在保交楼政策发力下，可博弈竣工端对于玻璃需求的利好，09预计维持强势运行。但仍需谨防旺季需求证伪、产线点火集中兑现及消息面的利空。而长线大趋势来看，仍然维持偏空预期，01、05合约后续可在旺季预期逻辑交易完后逢高试空。 纯碱：★☆☆（沙河现货价格大涨，盘面多头强势，注意市场情绪；本周仍有去库预期) 昨日现货平均价格上涨，沙河现货涨100元，目前大多企业库存水平处于低位。本周甘肃氨碱源检修，山东海天、南碱降负减量，骏化设备故障。随着检修继续增加，供给将进一步减少、继续维持低库存状态。目前部分下游企业有适时补库。后续供需来看:在检修均能兑现的情形下，远兴7、8月新增供应量大概率能与检修损失量相抵消，或存供需缺口；而四季度供给过剩局势难以改变（除非投产延期），后续还需持续关注金山及远兴后续产线投产进度及节奏。中短期来看，在点火与检修预期的博弈下，叠加库存低位、部分地区现货偏紧，盘面强势运行，有逼仓迹象，近期注意市场情绪；而四季度大概率的供给过剩，对于长线来说还是偏弱为主。注意市场情绪及宏观影响。 原油：★☆☆（油价仍维持高位震荡） 昨日油价冲高回落。晚间EIA周度数据显示，7月14日当周，美国原油产量持稳于1230万桶/日，炼厂开工小幅增至94.3%，原油库存减少70.8万桶，汽油库存减少106.6万桶，馏分油库存增加1.3万桶，战略储备库存增加0.1万桶，原油进口增加129.4万桶/日至717.4万桶/日，原油出口增加167万桶/日至381.4万桶/日，汽油隐含需求环比小幅增至885.5万桶/日。OPEC+代表们表示，JMMC会议将推迟一天至8月4日举行。据路透计算，俄罗斯石油出口在7月份低于季度计划37万桶/日。美联储7月加息25个基点的概率为99.2%。目前，中美出行仍处于旺季，油价仍高位震荡，关注宏观地缘消息扰动。策略上，建议逢高空。 沥青：★☆☆（盘面跟随原油变动） 本周一中石化华东以及川渝地区上调50元/吨，其他地区持稳。上周厂库山东厂库及社会库均去库。沥青盘面价格震荡为主，裂解价差区间震荡。原料稀释沥青问题基本解决，山东和华北炼厂逐渐复工，7月炼厂排产环比增加。山东地区，金诚复产出货，区内供应有所增加。下游终端刚需表现平稳，业者按需采购为主。华东地区，主力炼厂周内有恢复生产，但以船发为主，库存处于低位水平；需求方面，低价资源难寻，业者报盘谨慎，下游随着天气好转有刚需支撑。全国进入高温季，需求增量有限。继续关注需求（弱）及原油情况，短期沥青单边跟随原油变动，裂解价差仍偏弱。 PTA：★☆☆（供需平衡偏弱） 上一交易日，PTA现货市场买气一般，贸易商商谈为主，