油脂日报
作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月19日星期三 棕榈油：6月末马棕库存环比增加1.92%至172万吨，但低于近年季节性均值水平。7-10月棕榈油处于增产季，7月1-15日马棕产量环比增加7%。需求端中印库存下降有补库需求，黑海植物油出口受阻利好棕榈油市场份额增加，7月1-15日马棕出口环比增加16.7-23.69%，产地短期处于供需双增的状态。中长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：巴西大豆贴水前低后高。7月USDA报告调降新季美豆种植面积400万英亩至8350万英亩，美豆单产并未调降，美豆产量预估跟随面积调降相应减少2.1亿蒲至43亿蒲，新季美豆供应预期偏紧。产区天气是短期市场关注的焦点，7月以来产区降水增多使得优良率低位回升，最新数据显示美豆优良率周度环比增加4%至55%。但天气预报显示未来两周部分产区降水再次转少，天气升水对豆油价格或再次产生利多影响。国内7-9月大豆到港预估1050、900、700万吨，7月下旬豆油延续累库，8月份将逐步步入去库存进程。 操作：短期油脂期价或延续震荡走势，重点关注产区降水，如产区降水再次转少，油脂期价仍有走强空间。以逢回调偏多思路对待。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周三国内油脂期货震荡收涨，主力P2309合约报收7668点，收涨110点或1.46%;Y2309合约报收8174点，收涨120点或1.49%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7770元/吨-7870元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+100左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价8430元/吨-8530元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。 【重要资讯】 1、南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）的数据显示，2023年7月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增长7.00%。其中鲜果串单产环比增长8.86%，出油率（OER）减少0.29%。 2、巴西谷物出口商协会（Anec）表示，巴西7月大豆出口量预计为880万吨，之前一年同期为700.92万吨。 3、美国大豆主产州未来6-10日100%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，61%地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平。 4、根据Patria Agronegocios对新作物的首次预测，巴西农民预计在2023/24年度种植4448万公顷（1.099亿英亩）大豆，比上一年度增加0.48%。巴西2023/24年度大豆总产量预计为1.558亿吨，比上一年度高出1.6%。 5、参加美国中西部作物观察项目的农户表示，7月份天气温和，消除了6月份历史性干旱造成的大部分生长压力，使得玉米和大豆状况连续第三周回升。上周的良好天气也略微提升了作物单产前景。不过气象预报显示，许多地区在7月下半月可能会面临更干燥的天气；如果没有更多降雨，作物观察项目的农田将将无法避免作物损失。大豆作物状况：11块豆田的平均评分为4.18分，高于一周前的4.11分，接 近本年度的最高，因为明尼苏达州和内布拉斯加州的大豆状况分数提高0.25分，伊利诺伊州西部的状况分数上调0.5分，抵消了北达科他州的降幅0.25分。总体改善程度与上周相同。 【套利策略】 观望 【交易策略】 棕榈油：6月末马棕库存环比增加1.92%至172万吨，但低于近年季节性均值水平。7-10月棕榈油处于增产季，7月1-15日马棕产量环比增加7%。需求端中印库存下降有补库需求，黑海植物油出口受阻利好棕榈油市场份额增加，7月1-15日马棕出口环比增加16.7-23.69%，产地短期处于供需双增的状态。中长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：巴西大豆贴水前低后高。7月USDA报告调降新季美豆种植面积400万英亩至8350万英亩，美豆单产并未调降，美豆产量预估跟随面积调降相应减少2.1亿蒲至43亿蒲，新季美豆供应预期偏紧。产区天气是短期市场关注的焦点，7月以来产区降水增多使得优良率低位回升，最新数据显示美豆优良率周度环比增加4%至55%。但天气预报显示未来两周部分产区降水再次转少，天气升水对豆油价格或再次产生利多影响。国内7-9月大豆到港预估1050、900、700万吨，7月下旬豆油延续累库，8月份将逐步步入去库存进程。 操作：短期油脂期价或延续震荡走势，重点关注产区降水，如产区降水再次转少，油脂期价仍有走强空间。以逢回调偏多思路对待。 二、现货价格追踪 三、进口数据追踪 四、美国天气预测 五、油脂价格走势图 六、主力合约持仓 七、重要市场信息 1、南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）的数据显示，2023年7月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增长7.00%。其中鲜果串单产环比增长8.86%，出油率（OER）减少0.29%。 2、巴西谷物出口商协会（Anec）表示，巴西7月大豆出口量预计为880万吨，之前一年同期为700.92万吨。 3、美国大豆主产州未来6-10日100%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，61%地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平。 4、根据Patria Agronegocios对新作物的首次预测，巴西农民预计在2023/24年度种植4448万公顷（1.099亿英亩）大豆，比上一年度增加0.48%。巴西2023/24年度大豆总产量预计为1.558亿吨，比上一年度高出1.6%。 5、参加美国中西部作物观察项目的农户表示，7月份天气温和，消除了6月份历史性干旱造成的大部分生长压力，使得玉米和大豆状况连续第三周回升。上周的良好天气也略微提升了作物单产前景。不过气象预报显示，许多地区在7月下半月可能会面临更干燥的天气；如果没有更多降雨，作物观察项目的农田将将无法避免作物损失。大豆作物状况：11块豆田的平均评分为4.18分，高于一周前的4.11分，接近本年度的最高，因为明尼苏达州和内布拉斯加州的大豆状况分数提高0.25分，伊利诺伊州西部的状况分数上调0.5分，抵消了北达科他州的降幅0.25分。总体改善程度与上周相同。 八、期权策略 天气市下油脂波动率较高，建议观望或做多波动率。 九、市场监测数据 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
