销量持续领跑新势力，价量中枢上行可期

理想汽车：销量持续领跑新势力，价量中枢上行可期 6/7月销量表现亮眼，持续领跑新势力：理想以增程式+多座位+大空间+多联屏+安全性等切入家庭用车需求，销量持续增长。2023年6月理想汽车实现销量3.26万辆，同比增长150.1%，环比增长15.19%，7月第1、2周分别实现销量0.79、0.77万辆，销量表现稳健持续领跑造车新势力。公司产品销量结构均衡，6月L7/8/9销量分别为1.31、0.96、0.85万辆。 自动驾驶大模型上车，城市NOA加速实现：智能化方面理想汽车新车搭载大模型Mind GPT，并将AI技术引入到车机「理想同学」中。Mind GPT使用1.3万亿个token进行基座模型训练，具备人类高质量知识总和。智能驾驶方面，理想汽车城市NOA已完成6亿公里自动驾驶训练里程，下半年开放通勤NOA功能，并计划年底前覆盖100个国内城市，智能化体验持续升级。 总股本/流通(百万股)2085/20859总市值/流通(百万港元)307,475/307,475812个月最高/最低(港元)150.00/52.055 销量预期有望突破，多款车型蓄势待发：6月17日公司公布首款纯电MPV车型名称“MEGA”，定价或在50万元级别，预计将于今年底首发。X平台后续规划中，理想L6将于2024年发布上市，定位20万至30万元SUV市场，车型价格继续下沉有望在销售端再次打造爆款。至2025年理想汽车将形成“1款超级旗舰+5款增程电动车型+ 5款高压纯电车型”的产品布局。新车上市+需求驱动，2023年有望冲刺35万以上销量。 风险提示：行业竞争加剧风险，原材料成本上升风险，新能源汽车渗透率不及预期。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。