鑫融讯：双融日报

2023年07月19日 双融日报 --鑫融讯 分析师：严凯文 S1050516080001 yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《双融日报》2023-07-18 2、《双融日报》2023-07-17 3、《双融日报》2023-07-14 ▌ 双融余额 截至07月18日，融资余额报14956.96亿元，较前一交易日增加1.15亿元；融券余额报932.91亿元，较前一交易日减少4.60亿元；融资融券余额15889.87亿元，较前一交易日减少3.45亿元。 ▌ 市场综述 本周二A股三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.37%，深成指跌0.34%，创业板指跌0.31%，科创50跌0.49%，沪深300跌0.32%，上证50跌0.36%。上涨家数为2487家，高于前一交易日2068家，低于此前一周均值2604家。涨停家数为22家，低于前一交易日35家，低于此前一周均值42家。下跌家数为2309家，低于前一交易日2898家，低于此前一周均值2389家。跌停家数为3家，低于前一交易日20家，低于此前一周均值11家。北向资金净流出87.64亿元，前一交易日净流入0亿元，上周均值为净流入39.69亿元。成交额为7784亿元，前一交易日为8039亿元，上周均值为8594亿元。 ▌ 主题追踪 今日关注：中特估、火电、算力 1.中特估主题：政府工作报告提出“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”。国有企业改革一直是政府的重点工作之一，为提高其市场化程度和核心竞争力，政府近年来一直在推进相关措施。今年政府工作报告再次提出深化国资国企改革的方向，国务院国有企业改革领导小组也在会议中总结了过去三年的改革成果和不足，并提出了全面谋划新一轮深化改革行动的计划。此外，证监会主席易会满在金融街论坛上提出中国特色估值体系的概念，将与国企改革共振，助力中国式现代化。该体系将综合考虑企业的战略地位、政府支持度、行业前景以及国家发展目标等因素，随着国企改革工作持续推进，央企、国企经营状况有望得到改善，从而带动央企、国企ROE进一步提升，且央国企具备有稳定分红，在ROE持续改善的预期下，板块吸引力将大幅提升。因此尽管年初以来板块估值有所修复，但目前央国企估值仍明显低于市场平均水平，盈利估值性价比优势明显。同时，结合一带一路倡议作为中国的重大战略，为投资者带来了广阔的机遇。一带一路项目的推进将促进相关国家和地区的基础设施建设、贸易合作以及人员往来，为相关行业带来了长期的增长动力。建议关注：中国交建（601800）、中钢国际（000928） -20-15-10-50(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 2.火电主题：根据国家能源局发布的数据，2023年1-4月全国全社会用电量同比增长4.7%，4月单月同比增长8.3%。从产业分布来看，第一产业、第二产业和第三产业的累计用电量同比增长分别为10.3%、5.0%和7.0%，而城乡居民生活用电量同比增长0.3%。4月份，第一产业、第二产业和第三产业的用电量增速分别为12.3%、7.6%和17.9%，城乡居民生活用电量同比增长0.9%。总体而言，2023年1-4月，第三产业及居民用电需求持续增长，而4月份产业用电需求大幅增长，居民用电同比增长由负转正。随着酷暑的来临，我国用电需求将继续增长，电力供需依然偏紧，电力保供仍然是一个重要的主题。对于火电行业来说，目前正迎来重要的价值重估时期。煤炭价格的下行使得火电成本方面有所减轻，同时长期供应合同也得到了进一步加强，港口和电厂库存仍然保持较高水平，这缓解了电厂成本的压力，火电行业的盈利修复即将到来。此外，电力改革的深入推进和电价机制的理顺也有望进一步支持火电行业的盈利空间。此外，火电在电力调峰方面发挥着重要作用，随着迎峰度夏的到来，电力负荷平衡的压力增加，火电的保供作用将再次凸显。建议关注：华电国际（600027）、华能国际（600011） 3.算力主题：政府近日印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》指出，要做强做优做大数字经济，培育壮大数字经济核心产业，研究制定推动数字产业高质量发展的措施，打造具有国际竞争力的数字产业集群。据工信部日前发布的数据显示，2022年，全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。根据IDC联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速增长，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。目前，英伟达作为人工智能计算领域的领导者，其占训练推理环节GPU几乎90%以上份额，在H100最新的NVLink Switch算力架构下，需要大量的800G通信连接方案。AI发展的基础是算力提升，预计极致性能和极致功耗是未来硬件架构发展的主要驱动。随着AI顶规芯片需求暴涨，未来一到两年内，预计该赛道将会是一个持续火热的状态。建议关注：中际旭创（300308）、中科曙光（603019） ▌ 风险提示 宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表 1双融日交易数据 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 图表 2上一日融资净买入前十行业（万元） 图表 3上一日融券净卖出额前十行业（万元） 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 图表 4上一日融资净买入额前十大个股（万元） 图表 5上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 -4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.0014500.0014700.0014900.0015100.0015300.0015500.0015700.0015900.0016100.0016300.00融资余额(亿元）融券余额（亿元）融资余额:环比（%）融券余额:环比（%）39,213.7234,713.7931,028.8410,188.6510,089.416,421.475,302.714,645.194,270.753,669.31SW电力设备SW食品饮料SW医药生物SW银行SW国防军工SW机械设备SW家用电器SW非银金融SW电子SW煤炭22,609.5022,170.0010,285.388,372.564,839.594,058.921,982.161,615.481,484.011,001.75SW电子SW电力设备SW有色金属SW机械设备SW汽车SW房地产SW环保SW商贸零售SW美容护理SW农林牧渔11,962.898,654.178,578.267,080.407,004.826,608.056,361.256,269.245,935.155,666.75德方纳米深科技贵州茅台通富微电伊利股份美的集团中国石油闻泰科技昆仑万维牧原股份7,571.436,962.385,881.495,465.355,251.244,555.474,520.063,588.773,481.583,096.66科达利C精智达通富微电宏创控股大秦铁路万科A甬矽电子协鑫集成德赛西威中科创达 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 策略组介绍 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌ 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 > 20% 2 增持 10% — 20% 3 中性 -10% — 10% 4 卖出 < -10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 > 10% 2 中性 -10% — 10% 3 回避 < -10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌ 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 报告编码：HX-230719085011