油脂日报
作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月17日星期一 棕榈油：6月末马棕库存环比增加1.92%至172万吨，低于市场此前预期及近年均值，主要因产量低于预期，而出口高于市场此前预期。其中6月份马棕产量环比下降4.6%至145万吨。6月份马棕出口环比增加8.59%至117万吨。7-10月棕榈油处于增产季，7月1-10日马棕产量环比增加5.93%，7月1-15日马棕出口环比增加16.7-19.3%，产地短期处于供需双增的状态，预计延续季节性累库。中长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给偏紧。 豆油：巴西大豆贴水前低后高。7月USDA报告如期调降新季美豆种植面积400万英亩至8350万英亩，美豆产量预估相应减少2.1亿蒲至43亿蒲。但新季美豆单产并未调降，新季美豆期末库存3亿蒲，高于市场此前预期。新季美豆期初库存偏低，叠加新季美豆种植面积处于相对低位，市场对于产区天气容错率较低。近期产区降雨改善，天气炒作情绪降温。但美豆优良率仍然偏低，如若产区降水再次转少，市场天气炒作情绪仍有反复可能。国内大豆到港量处于历史高位，油脂有累库存预期，基差相对承压。 操作：MPOB显示马棕累库幅度不及预期，但美豆产区降雨改善，USDA报告偏空，油脂期价短期震荡调整为主。中期关注产区降水情况，8月份是美豆生长关键期，如后期降水再次转少或本轮降水对美豆优良率改善较为有限，油脂价格可能再度走强。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周一国内油脂期货小幅震荡，主力P2309合约报收7564点，收涨82点或1.1%;Y2309合约报收8012点，收跌48点或0.6%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价7750元/吨-7850元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+200左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价8380元/吨-8480元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。 【重要资讯】 1、据Mysteel截至7月14日全国大豆库存为561.07万吨，较上周增加2.7万吨，增幅0.48%，同比去年增加44.12万吨，增幅8.53%。 2、据船运调查机构Intertek Testing Services（简称ITS）数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为554,054吨，较上月同期的464,380吨增加19.3%。 3、独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为510,249吨，较上月同期的437,101吨增加16.7%。 4、据Mysteel调研显示，截至2023年7月14日（第28周），全国重点地区棕榈油商业库存约66.75万吨，较上周增加7.47万吨，增幅12.6%；同比2022年第28周棕榈油商业库存增加34.89万吨，增幅109.51%。 5、据Mysteel调研显示，截至2023年7月14日（第28周），全国重点地区豆油商业库存约102.88万吨，较上次统计增加3.41万吨，增幅3.43%。 【套利策略】 观望 【交易策略】 棕榈油：6月末马棕库存环比增加1.92%至172万吨，低于市场此前预期及近年均值，主要因产量低于预期，而出口高于市场此前预期。其中6月份马棕产量环比下降4.6%至145万吨。6月份马棕出口环比增加8.59%至117万吨。7-10月棕榈油处于增产季，7月1-10日马棕产量环比增加5.93%，7月1-15日马棕出口环比增加16.7-19.3%，产地短期处于供需双增的状态，预计延续季节性累库。中长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给偏紧。 豆油：巴西大豆贴水前低后高。7月USDA报告如期调降新季美豆种植面积400万英亩至8350万英亩，美豆产量预估相应减少2.1亿蒲至43亿蒲。但新季美豆单产并未调降，新季美豆期末库存3亿蒲，高于市场此前预期。新季美豆期初库存偏低，叠加新季美豆种植面积处于相对低位，市场对于产区天气容错率较低。近期产区降雨改善，天气炒作情绪降温。但美豆优良率仍然偏低，如若产区降水再次转少，市场天气炒作情绪仍有反复可能。国内大豆到港量处于历史高位，油脂有累库存预期，基差相对承压。 操作：MPOB显示马棕累库幅度不及预期，但美豆产区降雨改善，USDA报告偏空，油脂期价短期震荡调整为主。中期关注产区降水情况，8月份是美豆生长关键期，如后期降水再次转少或本轮降水对美豆优良率改善较为有限，油脂价格可能再度走强。 二、现货价格追踪 三、进口数据追踪 四、美国天气预测 五、油脂价格走势图 六、主力合约持仓 七、重要市场信息 1、据Mysteel截至7月14日全国大豆库存为561.07万吨，较上周增加2.7万吨，增幅0.48%，同比去年增加44.12万吨，增幅8.53%。 2、据船运调查机构Intertek Testing Services（简称ITS）数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为554,054吨，较上月同期的464,380吨增加19.3%。 3、独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为510,249吨，较上月同期的437,101吨增加16.7%。 4、据Mysteel调研显示，截至2023年7月14日（第28周），全国重点地区棕榈油商业库存约66.75万吨，较上周增加7.47万吨，增幅12.6%；同比2022年第28周棕榈油商业库存增加34.89万吨，增幅109.51%。 5、据Mysteel调研显示，截至2023年7月14日（第28周），全国重点地区豆油商业库存约102.88万吨，较上次统计增加3.41万吨，增幅3.43%。 八、期权策略 天气市下油脂波动率较高，建议观望或做多波动率。 九、市场监测数据 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
