聚烯烃周报

【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃跟随油价上涨，LLDPE2309合约收8162元/吨，周涨2.27%，减仓0.05万手，PP2309合约收7383元/吨，周涨3.39%，减仓7.55万手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡偏强，截止上周五，国内LLDPE主流价格8050-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7150-7250元/吨，华东拉丝主流价格7260-7350元/吨，华南拉丝主流价格7330-7430元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心封晓芬执业编号：F03098955 (从业) Z0017725 (投资咨询)联系方式：fengxiaofen@foundersc.com成文时间：2023年7月16日星期日 【重要资讯】 （1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置检修集中，供应小幅收缩。截至7月13日当周，PE开工率为78.38%（+2.18%）；PP开工率78.12%（-1.77%）。PE方面，延长中煤、中科炼化、独山子石化装置停车，上海赛科、扬子巴斯夫、万华化学、扬子石化重启，兰州石化、延长中煤、中天合创计划近期重启，齐鲁石化、燕山石化计划近期检修。PP方面，海南炼化、延长中煤、茂名石化、燕山石化、中科炼化、金能化学、宝来利安德巴塞尔装置停车，青岛大炼油、上海赛科、京博石化重启，东莞巨正源、燕山石化、中天合创、徐州海天短停后重启，洛阳石化、独山子石化、延长中煤、中科炼化、宝来利安德巴塞尔计划近期重启，青海盐湖、福建联合计划近期检修。 （2）需求方面：7月14日当周，农膜开工率18%（+1%），包装55%（持平），单丝49%（+1%），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材38%（持平）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率47%（+1%），BOPP开工率49.56%（-0.81%）。季节性淡季，整体需求表现依然不佳，个别下游行业订单稍有增加，但是改善并不明显。 （3）库存端：7月14日，主要生产商库存64万吨，较上一交易日环比去库3万吨，周环比去库6万吨。截至7月14日当周，PE社会库存16.077万吨（+0.427万吨），PP社会库存3.806万吨（-0.32万吨）。 （4）新装置方面：京博石化20万吨新装置7月13日开车，生产HP500N。东华能源新装置延迟至8月投产。 【套利策略】 塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。 【交易策略】 在成本端支撑下，聚烯烃延续上涨行情。供需来看，装置集中检修，供应小幅收缩，PE暂时压力不大，PP供应压力稍有释缓，下游需求来看，开工稍有好转，但整体需求水平延续弱势，对上游聚烯烃拉动不足，预计聚烯烃跟随成本波动为主。 目录 一、行情回顾.............................................................................................................................................3二、现货市场.............................................................................................................................................3三、聚烯烃上游市场.................................................................................................................................3四、聚烯烃利润情况.................................................................................................................................4五、聚烯烃供给端情况.............................................................................................................................5六、库存情况.............................................................................................................................................6七、进出口利润情况.................................................................................................................................7八、下游开工率.........................................................................................................................................7九、期权分析.............................................................................................................................................8 一、行情回顾 期货市场:上周，聚烯烃跟随油价上涨，LLDPE2309合约收8162元/吨，周涨2.27%，减仓0.05万手，PP2309合约收7383元/吨，周涨3.39%，减仓7.55万手。 数据来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 现货市场：聚烯烃现货价格震荡偏强，截止上周五，国内LLDPE主流价格8050-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7150-7250元/吨，华东拉丝主流价格7260-7350元/吨，华南拉丝主流价格7330-7430元/吨。 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 三、聚烯烃上游市场 原油成本端：上周，油价延续反弹行情走势。周内，虽然美国商业原油库存有所累积，但是美国通胀数据继续回落，且低于市场预期，市场认为年内2次加息的概率有所降温，美元指数大幅下挫，此外，欧佩克对后市需求保持乐观态度，进一步推动油价反弹走高，临近周末，随着美元指数止跌反弹，油价回吐 部分涨幅。整体来看，主产油国进一步减产措施，原油供需趋紧，对油价有一定支撑，但是宏观方面市场对未来经济衰退的担忧等因素，利空油价，预计油价大概率维持宽幅震荡为主。 上周，不同工艺装置利润变化不一。上周，通胀数据超预期回落，美元指数大幅下挫，美联储连续加息情绪有所降温，支撑油价持续反弹走高，虽然对下游有一定支撑，但是聚烯烃涨幅不及油价涨幅，油制聚烯烃装置利润被压缩；煤制工艺来看，煤制装置利润小幅修复，而MTO装置因甲醇涨幅明显，MTO装置利润被小幅压缩。 五、聚烯烃供给端情况 供给端：根据检修计划来看，近期装置检修集中，供应小幅收缩。截至7月13日当周，PE开工率为78.38%，周环比提负2.18%；PP开工率78.12%，周环比下降1.77%。据卓创统计，预计7月份，PE检修损失量达38.67万吨，同比减少6.85万吨，PP检修损失量达36.81万吨，同比减少2.59万吨。根据装置检修计划来看，近期装置集中检修，供应小幅收缩，PE供应暂时压力不大；而PP受新装置集中投产压力影响，供应压力仍存，周内，京博石化20万吨装置开车，装置产能基数进一步上调。 数据来源：卓创、方正中期研究院整理 六、库存情况 库存方面：：7月14日，主要生产商库存64万吨，较上一交易日环比去库3万吨，周环比去库6万吨。截至7月14日当周，PE社会库存16.077万吨，周环比增加0.427万吨，PP社会库存3.806万吨，周环比下降0.32万吨；PE港口库存27.2万吨，周环比去库0.2万吨，PP周度港口库存1.83万吨，周环比去库0.03万吨；PE样本总库存80.851万吨，周环比去库0.569万吨，PP周度样本总库存43.043万吨，周环比去库3.373万吨。 七、进出口利润情况 截至7月13日，LLDPE进口利润122.11元/吨，LDPE进口利润758.19元/吨，HDPE注塑进口利润280.35元/吨；PP拉丝进口利润170.12元/吨，PP共聚利润257.96元/吨。 八、下游开工率 需求方面：7月14日当周，农膜开工率18%（+1%），包装55%（持平），单丝49%（+1%），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材38%（持平）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率47%（+1%），BOPP开工率49.56%（-0.81%）。季节性淡季，整体需求表现依然不佳，个别下游行业订单稍有增加，但是改善并不明显。 九、期权分析 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 （2）期权策略 从PE/PP基本面来看，PE、PP装置集中检修，PP压力稍有释缓，PE短时暂无明显压力，下游需求来看，因当前仍处于季节性淡季，下游新订单无明显改善，大部分行业开工维稳，刚需备货为主，对上游聚烯烃拉动不足，预计跟随成本端震荡波动为主。考虑到近期油价在持续反弹后，价格继续上涨动能或将有所不足，建议上游企业关注买入看跌期权，及时锁定现有库存利润。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。