早盘 | 早盘提示

关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（库存企稳回升，铝价重心承压下移） 美元指数震荡调整，隔夜外盘铝价继续回落，LME三月期铝价跌0.73%至2257美元/吨。国内夜盘偏弱震荡，主力2308合约收低于18185元/吨。早间现货市场交投有所改善，下游在价格下调刺激下有所补库，不过后期交投转弱，华南市场成交较华东稍好。华东市场主流成交价格在18320元/吨上下，与2307合约贴水10左右。广东市场主流成交价格在18180元/吨上下。淡季消费下降，供给端随云南复产提速而又加速回升的趋势，供需基本面季节性走弱，施压铝价，价格重心有望回落。不过短期库存仍偏低，而政策面仍又一定预期，铝价暂难有大跌。建议反弹做空思路。 铜：★☆☆（消费淡季显现，铜价有高位回落压力） 隔夜铜价延续弱势，主力2308合约收于68530元/吨，跌幅0.31%。因美国通胀回落超预期，市场对9月美联储加息预期下降，美元指数大幅下降，铜价前期持续走高。但目前铜消费淡季开始体现，而且铜价处于高位，废铜对精铜有所替代，精铜杆开工率较此前已有所回落，铜库存开始累库，上周上期所铜库存增加8052吨至8.2万吨，基本面对铜价有一定压力。昨日公布的经济数据显示国内经济仍然偏弱，地产对经济拖累明显。预计短期铜价恐有高位回落压力。 镍：★☆☆（供应过剩预期下，镍价逢高沽空） 隔夜镍价延续回落趋势，主力2308合约收于162940元/吨，跌幅1.3%。昨日金川镍报价回落500至9000，俄镍持平于2500。因按当前市场硫酸镍价格生产电积镍成本约在15万左右，镍价下方存支撑。但是随着印尼镍中间品新增产能持续放量，硫酸镍中长期来看下跌趋势仍存。此前上期所发布公告称衢州华友生产的电解镍可用于交割，上期所交割品扩容，缓解了国内镍逼仓的风险。而且二季度俄镍进口增加，可交割货源亦得到补充，沪镍近远月价差已较前期明显收缩。据Mysteel统计，6月国内精炼镍产21380吨，环比增加13.7%。随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价，预计镍价将延续跌势，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（需求淡季来临压制锌价上涨） 隔夜锌价先抑后扬，沪锌主力2308合约收于20255元/吨，涨幅0.30%。昨日国内现货市场，整体成交仍未好转，持续累库下，升水继续小幅下行，上海普通品牌平均报08+170-180元/吨附近。供应方面，6月13日消息欧洲最大锌矿Tara的停产，锌矿端供应缩减，但暂无影响至冶炼端正常生产。而网传嘉能可将复产德国炼厂，加剧精炼锌过剩预期。国内方面炼厂除常规检修外也暂无进一步减产。需求方面，上周镀锌开工继续环比回升，而压铸锌合金及氧化锌企业明显进入淡季特征，开工延续回落。整体来看，当前锌需求仍有支撑，但有订单前置行为，后续淡季需求回落压力较大。库存方面，截止本周一SMM国内社会库存开始有较明显累库，较上周五增0.83万吨到12.51万吨。综合来看，宏观面美元及政策预期支撑，但需求淡季来临，锌市中期过剩预期仍存，高位或继续受压。 铅：★☆☆（铅价持续偏强震荡） 隔夜铅价震荡运行，沪铅主力2308合约收于15735元/吨，跌幅0.10%。昨日国内现货市场，原生铅市场成交一般，贴水持稳，江浙沪市场报8-50-8+0附近；再生铅含税贴水125，价差缩小；废电瓶价格继续偏强。供应方面，随着冶炼厂利润受挤压及需求回落，6月国内再生铅产量环比有较大幅下降，而7月仍以检修恢复为主，下旬预计随着蓄电池需求好转开工或环比提升。另外，今年粗铅采购困难，影响了部分原生铅炼厂的产能释放。下游方面，上周铅锌电池开工率有明显提升，企业保持刚需采购。库存方面，交割到货增多，截至本周一SMM国内社会库存继续回升至3.80万吨。整体上，短期现货市场货源偏紧，但7月供应恢复预期下，预计铅价有高位回落压力。 氧化铝：★☆☆（供需改善有支撑，氧化铝期货价格反弹） 氧化铝期货夜盘低开后快速冲高，之后震荡回落，主力2311合约收高于2806元/吨。早间现货价格再度小幅上涨，云南电解铝复产提速，而氧化铝暂无新产能投放，前期减产产能暂无复产计划，近期个别氧化铝厂检修使得氧化铝供应稳中有降，供需基本面改善。不过供应仍较宽裕，整体尚未出现供应短缺的情况。随着电解铝运行产能进一步上升，氧化铝供需基本面继续改善，支撑现货价格小幅走强，对期货价格也有一定带动。操作上建议逢低做多。 锡：★☆☆（库存压力持续，短期锡价上方承压） 美元指数震荡调整，隔夜外盘锡价继续回落，LME三月期锡价跌0.82%至28340美元/吨。国内夜盘高开跳水，之后震荡回升，尾盘轻微收高，主力2308合约收于230310元/吨。现货市场交投有所改善，下游逢低补库，整体成交回升。现货升贴水有所回升，但多维持贴水状态。当前消费整体表现欠佳，得益于新能源汽车、光伏等消费带动以及部分家电表现不俗，集成电路产量继续回升，但终端消费电子市场维持弱势，这使得精炼锡产量下降的情况下显现库存依旧难以去化。短期高库存的压力持续，锡价暂难继续向上突破。中期看，缅甸佤邦限矿预期仍较强，冶炼端产量下降趋势明显，对后期锡价有支撑。操作上建议以回调做多思路为主。 工业硅：★☆☆（大厂复产，现货弱稳；短线建议空单持有，长线空单布置） 周一工业硅主力09合约收13260，幅度-3.53%，跌485，单日减仓6749手。现货价格窄幅下行，高品位牌号价格相对坚挺，低品牌号如不通氧553价格走弱。云南近期来水较大，产能继续恢复，四川有大运会及限电扰动，开工稳定性或受影响，西北大厂近期计划复产，整体供给预期增加。多晶硅价格运行平稳，下游硅粉厂按需采买，7月仍有新增产能投放，对工业硅需求稳中有增；有机硅市场平淡，基本面未有明显变化，开工目前暂稳，未来或存减产预期，对工业硅需求持稳；铝合金行业淡季，对工业硅刚需采购为主，下游库存相对充足，据中汽协6月汽车产销数据均有增长，或利好近期铝合金用硅需求。工业硅库存小幅累增，持续创新高，给现货价格带来压力。近期行业整体供给稳中偏强，西北大厂复产预期强，短线建议空单持有；三季度西南水电预期向好，行业开工或继续增长，长线空单布置。 螺纹热卷：★☆☆（低位有补库需求，炉料依然强势） 昨天其实基本面没有明显变化，宏观数据发布，地产的投资、销售和开发商资本金到位同比增速均降至年内新低，GDP增速也不及市场预期，股市一片绿也很大程度上影响了商品市场，整个黑 色板块跌幅较大。不过昨日建材成交尚可，成材有低位投机需求，加上由于短期炉料供需偏紧的态势变化不大，煤矿又有迎峰度夏时节发生安全事故助推，韧性较强，盘面重新低位反弹，后续预计震荡运行。 焦炭：★☆☆（二轮提涨基本落地，山西煤矿事故，盘面强震荡运行） 昨日盘面下挫后反弹，焦企2轮提涨基本落地，市场仍有续涨预期，以偏低的钢厂利润来看仍有2-3轮空间，国内宏观与地产数据偏弱，不过夜盘山西地区传出前期煤矿事故瞒报停产，涉及产能200-300万吨，且包含主焦，乌海地区也因前期事故与复产检查督察组增多，产量短暂受压制，下游采购热情则仍未退却。基本面总库存去化，焦钢港三库下降，港口期现采购力度受前两次库存尚多影响弱，利润方面偏低对高价原料煤采购谨慎。铁水小幅下降，供给小幅抬升，当前行情取决于下游采购意愿，钢厂采购略偏积极，现货预计提涨落地阻力小。短线情绪偏强，上涨轮数略微上调，或强震荡运行，建议暂观望，重点关注3-5轮落地后或月底政治局会议贸易抛货情绪。 焦煤：★☆☆（山西煤矿事故，乌海安监趋严，盘面强震荡运行） 昨日盘面下挫后反弹，竞拍维持低流拍率，现货侵蚀焦化利润为主，焦炭仍有续涨预期，以钢厂利润来看仍有2-3轮空间，国内宏观与地产数据偏弱，不过夜盘山西地区传出前期煤矿事故瞒报停产，涉及产能200-300万吨，且包含主焦，乌海地区也因前期事故与复产检查督察组增多，产量短暂受压制，供需转松节点略后移。基本面钢厂与蒙煤口岸库存上升，其他环节下降，中间环节库存继续抬升。贸易商采购积极下表观碳元素下滑，测算碳元素维持紧平衡，采销与刚性供需略紧。市场投机情绪强，焦炭仍有上涨预期，现货预计稳中偏强运行继续侵蚀焦化利润。短线博弈点在于贸易采购何时中断与转抛货，中线博弈点关注出口需求是否受压制、粗钢压减与刺激政策预期变化。盘面短线或偏强震荡，建议暂观望。 动力煤：★☆☆（市场价格稳中偏强，台风影响日耗） 产地价格稳中偏强，市场情绪向好，安监影响产能释放，保供发运积极。发运利润倒挂叠加日耗增长，支撑港口市场价格反弹，下游刚需为主，成交一般。受中国及印度市场拉动，进口煤价格坚挺，终端库存充裕，买卖双方报还盘价格有差距，成交僵持。台风到来，西南、华南及江南地区降水增加，气温回落。近期高温集中在华北及新疆。三伏天，多地电厂负荷增长，主要城市电厂日耗季节性攀升，达到同期新高，但近期台风影响下或将小幅回落。电厂库存小幅回落，处于同比高位。保供发力，港口调入中长协增加；下游长协拉运积极，但台风影响下下昨日调出略低于调入，北港小幅累库。迎峰度夏，行业库存充裕，长协保供及外贸补充下，供给趋紧但依然偏宽松，水电逐步恢复，需求季节性回归，近期价格或区间震荡为主。 玻璃：★☆☆（昨日华东、湖北以及华南等地区产销向好，更多企业现价开始提涨) 近日更多企业纷纷提涨现货价格。周一华东、湖北、华南等多数地区产销向好，沙河出货良好。上周产量及开工基本较前一周平稳，库存上去库355万箱，下游有一定刚需补库。近期受价格上涨所带来的情绪改善，中下游企业有适量补库需求，但企业间对于后市的分歧仍存。短期价格在旺季强预期与当下终端需求偏弱的博弈下震荡偏强运行，进一步关注产线点火兑现情况。对于传统旺季，在保交楼政策发力下，可博弈竣工端对于玻璃需求的利好，09逢低短多（不建议追高）。但仍需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，仍然维持偏空预期，01合约后续可在旺季预期逻辑交易完后逢高试空。 纯碱：★☆☆（集中检修兑现期，关注产线动态；当前库存维持低位) 近期现货价格整体平稳。上周产量及开工方面稳中微升，大多企业库存水平处于低位。近日，甘肃氨碱源检修，山东海天降负减量。随着检修继续增加，供给将进一步减少、继续维持低库存状态。目前部分下游企业有适时补库。后续供需来看:在检修均能兑现的情形下，远兴7、8月新增供应量大概率能与检修损失量相抵消，而四季度供给过剩局势难以改变（除非投产延期），后续还需持续关注金山及远兴后续产线投产进度及节奏。中短期来看，在点火与检修预期的博弈下，盘面预计震荡运行，而四季度大概率的供给过剩，对于长线来说还是偏弱为主。注意市场情绪及宏观影响。 原油：★☆☆（油价仍高位震荡） 昨日油价震荡走弱，盘中因“沙特自愿减产至2024年年底”乌龙事件短暂上涨而后又回落。利比亚油田短暂停产后目前已恢复正常生产。据新闻报道，俄罗斯正朝着8月份石油出口减少50万桶/的计划迈进，俄罗斯8月海上石油出口可能降至290-300万桶/日，主要原因是俄罗斯波罗的海港口出口减少。俄罗斯本月早些时候宣布了减产计划，希望与沙特一起提振全球油价。目前，中美出行仍处于旺季，油价仍高位震荡，关注宏观地缘消息扰动。策略上，建议逢高空。 沥青：★☆☆（单边跟随原油变动） 本周一中石化华东以及川渝地区上调50元/吨，其他地区持稳。上周厂库山东厂库及社会库均去库。受成本端原油价格回落，沥青盘面价格继续小幅下跌，基差走强，裂解价差区间震荡。原料稀释沥青问题基本解决，山东和华北炼厂逐渐复工，7月炼厂排产环比增加。山东地区，东方华龙复产沥青，但齐鲁及弘润日产下降，整体开工小幅减少。业者按需采购为主，实际成交多在低位。华东地区，受扬子石化复产影响，区内供应提升明显；需求方面，周内雨水较多或限制业者拿货积极性及施工，但低价资源难寻，业者报价坚挺。全国进入高温季，需求增量有限。继续关注需求（弱）及原油情况，短期沥青单边跟随原油变动，裂