刻蚀领域市占率持续提升，业绩稳步增长

中微公司(688012.SH) Buy买进 朱吉翔C0044@capitalcom.tw目标价(元)160 刻蚀领域市占率持续提升，业绩稳步增长 结论与建议： 公司发布业绩预告，得益于刻蚀设备关键客户市场占有率不断提高、MOCVD设备收入快速增长，1H23公司营收增长近3成，扣非后净利润增长13%-23%。其中2Q23公司收入及扣非后净利润的规模、增速基本与1Q23大体相当。 展望未来，半导体设备本土化的进程持续加快。公司作为国内半导体设备龙头企业，在高端刻蚀设备技术储备国内领先，将长期受益于国产替代的推进。从估值来看，公司2024年PS预计约11倍，维持买进建议。 1H23业绩稳步增长：公司发布业绩预告，得益于刻蚀设备关键客户市场占有率不断提高、MOCVD设备收入快速增长，1H23公司实现营收25.3亿元，同比增长约28.1%。其中，刻蚀设备收入增长约32.5%，达17.2亿元，MOCVD设备收入增长约24.1%，达3亿元。备品备件及服务收入增长约17.1%，达5亿元。1H23公司实现利润为9.8亿元-10.3亿元，同比增加110%-120%.得益于收入和毛利增长以及公司于2023年上半年出售了部分持有的拓荆科技股票（税后净收益约4亿元）。扣非后净利润为50,000万元到54,000万元，同比增加13.45%到22.53%。整体来看，公司营收及扣非后净利润业绩符合预期。分季度来看，2Q23公司实现营收13亿元，同比增长27.5%；实现净利润7.1-7.6亿元，同比增101%-115%；实现扣非后净利润2.7-3.1亿元，同比增7%-22.8%。 盈利预测：公司2022年新签订单金额同比增长53%达63亿元，订单销售比达到1.33，为后续业绩高速增长奠定良好基础。由于2Q23公司出售拓荆科技股份，我们上调全年盈利预测4亿元，预计公司2023-24年实现净利润18.3亿元和18.7亿元，YOY分别增长56%和2%，EPS分别为2.96元和3.03元，目前股价对应2024年PE46倍，2024年PS预计约11倍，给与买进的评级。 风险提示：中美科技脱钩影响半导体设备需求增长。