化学品更新 - 2020 年秋季

2财务和估值咨询迈克 · 吉芬董事总经理 MGiffin @ HL. com 214.220. 8485克里斯托弗高兴导演 CGlad @ HL. com 312.456. 4730Ben ChiuAssociate BChiu @ HL. com 312.995. 7768公司财务Leland Harrs化学品主管 LHarrs @ HL. com 212.497. 7842马丁 · 巴斯蒂安欧洲化学品主管+49 (0) 69 256 246 171化工集团联系人Introduction亲爱的客户和朋友们 ，我们希望这让你和你的家人安然无恙。我们认识到 ， 在过去的六个月里 ， 你和你的家人、朋友、同事、企业和投资都在继续努力。随着我们对这一流行病及其全球影响的更多了解 ， 经济复苏以及波动加剧的迹象继续演变。为了帮助您在这种前所未有的环境中为您提供当前化学品市场的最新信息 ，Houlihan Lokey 很高兴发布其 2020 年秋季化学品行业更新。在本期中，我们包括了相关的新闻报道，最近的并购交易公告，公开市场概述以及其他行业见解，以帮助您在这个不断发展的行业中保持领先地位。我们希望你发现这个季度更新是有益的，它作为一个宝贵的资源，你在跟上市场。如果您发现其他内容对将来的更新有用，请随时致电或发电子邮件给我们，告知您的建议。我们期待与您保持联系。Regards, 32019 年并购咨询排名美国所有交易顾问交易1 Houlihan Lokey 1842高盛公司1673摩根大通1414摩根士丹利1225Evercore 合作伙伴112来源 ： Refinitiv （ 前身为汤森路透 ）2019 年全球不良债务和破产重组排名顾问交易1 Houlihan Lokey 762PJT Partners Inc433Moelis & Co364：295AlixPartners19来源 ： Refinitiv （ 前身为汤森路透 ）2000 年至 2019 年全球并购公平咨询排名顾问交易1 Houlihan Lokey 1, 0572摩根大通9293Duff & Phelps7344摩根士丹利6215美银美林612Refinitiv （ 以前称为汤森路透 ） 。宣布或完成交易。CorporateFinanceFinancial重组财务和估值咨询1 号美国并购顾问Top10 全球并购顾问领先资本市场顾问1 号全球重组顾问1,000+ 完成的交易价值超过 2.5 万亿美元1 号过去 20 年全球并购公平意见顾问1,000+年度估值项目选定的交易记录此处包含的墓碑代表从 2015 年远期关闭的交易。Houlihan Lokey 是比任何其他独立的全球投资银行更多的顶级决策者值得信赖的顾问。已获得从阿森纳资本合伙人Buyside Advisor投资组合公司已被收购卖方顾问已获得Buyside Advisor已被收购卖方顾问投资组合公司已被收购卖方顾问已获得投资组合公司Buyside Advisor已经完成了财务意见已将某些资产出售给公平意见的子公司已被收购投资组合公司卖方顾问已获得财务意见 Houlihan Lokey 媒体提及4以下是 Houlihan Lokey 化学品主管 Leland Harrs 在 7 月份接受 ICIS 化学品业务采访时的摘录。化学品并购寻求在危机中重启 （ ICIS. com ， 2020 年 7 月 9 日 ）“‘ 市场肯定是开放的 ， 但我们的产能可能只有其他公司的三分之一。活动暂停 ， ” Houlihan Lokey 董事总经理 Leland Harrs 说。哈尔斯说 ， 公司正在保护和保护自己 ， 并大声疾呼。并购是一种奢侈 ， 他们需要有充分的理由去追求。这位银行家指出 ， 目前 ， 公司和私募股权公司正在对潜在的并购目标做更多的功课 ， 这些目标可能在未来变得可用和可行。哈尔斯说 ， 当海岸变得更晴朗时 ， 积压的交易最终会随着新的活动而出现。问题是 ， 什么时候 ？他指出 ， 由于贷款人为融资交易提供的杠杆较少 ， 私募股权公司今天通常不得不将约 50% 的股权投入一笔交易 ， 而在冠状病毒之前 ， 这一比例约为 35% - 40% 。哈尔斯说 ， 这将在一定程度上限制估值 ， 但优质资产仍在获得健康的兴趣。即使是现在 ， 需求大于供应 ， 所以你对交易流量有很大的未满足的需求。“由于杠杆水平降低 ， 交易估值可能降低 1 - 2 倍 （ EBITDA 的倍数 ） ， ” 他补充说。要阅读完整的文章 ， 请点击这里。此处表达的陈述和意见仅是作者的陈述和意见 ， 可能与 Houlihan Lokey 的陈述和意见不符。 精选近期并购新闻5约旦公司 ， L. P. 签署收购波特的最终协议（ PRNewswire. com ， 2020 年 10 月 19 日 ）“Jordan Company ， L. P. （ TJC ） 宣布 ， 其子公司之一已达成最终协议 ， 收购公开交易的 PQ Group Holdings ， Inc. （ PQ ） 的性能材料部门 Potters Industries ， LLC （ Potters ） （ NYSE ： PQG ） 。该交易预计将于 2020 年底完成 ， 但须遵守惯例成交条件和监管批准。Potters 拥有由 28 个生产设施组成的广泛网络 ， 是全球工程玻璃材料制造商 ， 也是高速公路安全领域的领导者。由拥有 30 多年行业经验的总裁兼首席执行官 Scott Randolph 领导 ， Potters 作为一家独立公司 ， 为未来的增长做好了充分准备。Scott Randolph 说 ： “我们很高兴 TJC 成为我们的新合作伙伴。 ”“ 在 TJC 的支持下 ， 我们期待通过有机举措和选择性收购来继续扩大我们的业务 ， 这将进一步扩大我们向客户提供的服务。我们非常感谢 PQ 提供的支持 ， 并感谢他们多年来的指导。 ”NOVA 化学品签署协议 ， 将其可扩展的苯乙烯业务出售给 Alpek（ PRNewswire. com ， 2020 年 10 月 19 日 ）“NOVA 化学品公司 （ NOVA Chemicals ） 今天宣布 ， 已同意将其可扩展苯乙烯业务出售给 Alpek S. A. B. de C. V. 的子公司。双方预计将在第四季度完成交易。出售其可膨胀苯乙烯业务是 NOVA Chemicals 专注于其烯烃和聚乙烯业务的重要一步 ， 其中包括额外投资以推进全球塑料循环经济。“这项交易为我们提供了立即产生的现金 ， 以进一步加强我们的资产负债表 ， 并专注于安全 ， 成功地完成和启动我们在加拿大安大略省在建的世界一流的先进 SCLAIRTECH ™ 技术设施 ， ” Nova Chemicals 总裁兼首席执行官 Luis Sierra 说。NOVA Chemicals 的可膨胀苯乙烯业务包括两个产品线 ， 可膨胀聚苯乙烯和 ARCEL ® 树脂 ， 在宾夕法尼亚州和俄亥俄州设有生产设施 ， 并在亚洲设有商业业务。 精选近期并购新闻(续)6LyondellBasell 和 Sasol 成立聚乙烯合资企业（ LyondellBasell. com ， 2020 年 10 月 2 日 ）“LyodellBasell （ NYSE ： LYB ） 和 Sasol （ JSE ： SOL，NYSE ： SSL ） 今天宣布，他们已达成最终协议，成立 50 / 50 合资企业 （ JV ），通过该合资企业，LyodellBasell 将收购 Sasol 50 ％ 的 1.5 MM 吨乙烷裂解器，0.9 MM 吨低线性低密度聚乙烯工厂和相关基础设施，总费用为 20 亿美元。该协议包括每个合伙人关于未来潜在出售其所有权权益的习惯权利。合资公司将以路易斯安那州综合聚乙烯合资有限责任公司的名义运营。合资公司的新建资产战略性地位于美国墨西哥湾沿岸 ， 可获得低成本的原料 ， 存储和物流基础设施。根据交易协议的条款 ， 每个合资伙伴将按比例提供乙烷原料的股份 ， 并按成本价收购裂解和聚乙烯 （ PE ） 产品的股份。LyondellBasell 将代表合资企业运营美国基础化学品资产。The transaction is subject to usual regular approves and approval by Sasol shareholders. The交易预计将于 2020 年底完成。 “科思创将从帝斯曼手中收购领先的可持续涂料树脂业务（ Covestro. com ， 2020 年 9 月 30 日 ）“科思创今天已经签署了一项协议 ， 从皇家帝斯曼手中收购树脂和功能材料业务 （ RFM ） 。通过扩大其在可持续涂料树脂的有吸引力的增长市场中的产品组合 ， 科思创在其长期企业战略中迈出了重要的一步 ， 以加强其可持续和创新驱动的业务。RFM 的合并增加了约 10 亿欧元的收入和 1.41 亿欧元的 EBITDA （ 2019 年 ） ， 是一个巨大的战略增长机会 ， 可以将科思创涂料 ， 粘合剂 ， 特种产品 （ CAS ） 部门的收入扩大 40 ％ 以上 ， 达到约 34 亿欧元 （ 2019 年备考 ） 。考虑到 RFM 的现金等价物 ， 16.1 亿欧元的总购买价格相当于约 15.5 亿欧元的企业净值 ， 代表 RFM 的估值约为 2021 年 EV / EBITDA 的 5.7 倍 ， 包括预计运行率协同效应。排除运行率协同效应 ， EV / EBITDA 倍数将为 10.3 倍。该交易预计将于 2021 年第一季度完成 ， 并需要获得监管机构的批准 ， 包括反垄断清算。 精选近期并购新闻(续)7赢创以 2.1 亿美元收购 Porocel 以加速催化剂业务增长（ Evonik. com ， 2020 年 8 月 26 日 ）赢创将以 2.1 亿美元收购 Porocel 集团，以加速其催化剂业务的增长。Porocel 总部位于德克萨斯州休斯顿，提供高效再生脱硫催化剂的技术，生产低硫燃料的需求不断增加。此外，Porocel 具有可用的生产能力，使赢创能够加快其现有固定床催化剂业务的扩展。购买价格 （ 企业价值 ） 为 2019 年调整后的息税折旧摊销前利润 （ EBITDA ） 的 9.1 倍 ， 对于催化剂行业的优质资产而言 ， 这是一个具有吸引力的估值。该交易预计将于 2020 年底完成 ， 尚需获得相关部门的批准。Porocel 在 2019 年的销售额约为 1 亿美元 ， EBITDA 约为 2300 万美元。 EBITDA 利润率约为 23 ％ ， 高于赢创 18 - 20 ％ 的目标范围。 ”Madison Dearborn Partners 同意收购 IPL Plastics Inc.（ GlobeNewswire. com ， 2020 年 7 月 29 日 ）IPL Plastics Inc. （ IPLP ） （ TSX ： IPLP ） 今天宣布 ， 已签订了一项安排协议 （ “安排协议 ” ） ， 由 Intelligent Packaging Limited Purchaser Inc. （“ 买方 ” ） 收购 ， 该实体由总部位于芝加哥的私募股权公司 Madison Dearborn Partners ， LLC （ MDP ） 管理的基金控制。根据收购协议的条款 ， 在获得股东和其他惯例批准的前提下 ， 买方将以每股 10.00 加元的现金 （ “购买价格 ” ） 收购 IPLP 的所有已发行和已发行普通股。购买价格比 2020 年 7 月 28 日的 IPLP 收盘价溢价 49%，比截至 2020 年 7 月 28 日的 20 天成交量加权每股平均价格溢价 69%，比 2020 年 5 月 15 日的收盘价溢价 153%，这是媒体报道关于潜在收购的最后一个交易日。该交易对 IPLP 的股权