乙二醇周报

【行情复盘】 期货市场：上周，乙二醇在成本支撑下价格重心上移，EG2309合约收4166元/吨，周涨3.68%，减仓3.35万手。 作者：能源化工研究中心封晓芬 执业编号：F03098955 (从业) Z0017725 (投资咨询)现货市场：乙二醇现货价格上涨，截止上周五，华东市场现货价4040元/吨。 联系方式：fengxiaofen@foundersc.com 【重要资讯】 （1）从供应端来看，装置变动不大，供应维持在偏高水平。国内方面，中科炼化50万吨装置7月7日晚间停车，预计半个月左右；榆林化工60万吨生产线计划7月中下旬检修10-15天，另一60万吨生产线计划8月份检修；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启时间待定；广西华谊20万吨装置延期至7-8月份重启。海外方面，美国南亚1#36万吨装置于7月初更换催化剂，预计停车时长2个月左右。截止7月13日当周，乙二醇开工率为63.95%，周环比下降2.44%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月16日星期日 （2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平运转。7月14日，聚酯开工率91.34%，较上一交易日环比持平，周环比持平。近期上游原材料价格持续上涨，聚酯环节现金流再度被压缩。终端环节方面，订单稍有增加，但多以前期滞留订单为主，坯布库存继续累积，且部分地区出台限电政策，目前来看对其影响不大，需关注后续影响。 （3）库存端，据隆众统计，7月13日华东主港乙二醇库存97.46万吨，较7月10日累库0.06万吨。7月14日至7月20日，华东主港到港量预计14.8万吨。 【套利策略】 7月14日现货基差-126元/吨，预计小幅区间波动，暂无明显套利机会。 【交易策略】 在成本端价格反弹支撑下，乙二醇价格震荡走高。供需基本面来看，乙二醇当前供需双强，基本维持平衡，近期在持续高温天气下，部分地区出台限电政策，但目前对织造工厂影响不大，后期需要关注终端可能潜在的负反馈情况。整体来看，预计乙二醇跟随成本端波动为主。 目录 一、行情综述........................................................................................................................................3二、现货市场........................................................................................................................................4三、上游市场........................................................................................................................................5四、装置运行动态................................................................................................................................6五、下游聚酯........................................................................................................................................8六、港口库存......................................................................................................................................10七、期货市场......................................................................................................................................10八、期权市场......................................................................................................................................12九、后期走势预测..............................................................................................................................13十、乙二醇相关股票...........................................................................................................................13 二、现货市场 上周，乙二醇跟随成本端价格重心继续上移。周内，美国CPI通胀数据不及预期，美联储年内2次加息预期降温，叠加美元指数走低，油价延续反弹行情，提振下游化工品价格走势。供需来看，周内，中科炼化装置停车检修，供应相对高位小幅收缩，整体变化不大，下游聚酯开工负荷依然维持高位运转，但是受原材料价格上涨，聚酯环节现金流小幅压缩。整体来看，乙二醇供需双强，基本维持平衡，但在成本端反弹支撑下，价格重心上移。 上周，外盘市场乙二醇价格重心上扬。周内在成本端油价反弹走高带动下，乙二醇价格重心不断上移。周初乙二醇外盘船货商谈价格围绕463-465美元/吨上下波动；临近周末乙二醇近期船货商谈价格上升至485美元/吨左右波动。周内乙二醇内外盘依旧形成倒挂，整体水平在85-120元/吨。 上周，油价延续反弹行情走势。周内，虽然美国商业原油库存有所累积，但是美国通胀数据继续回落，且低于市场预期，市场认为年内2次加息的概率有所降温，美元指数大幅下挫，此外，欧佩克对后 市需求保持乐观态度，进一步推动油价反弹走高，临近周末，随着美元指数止跌反弹，油价回吐部分涨幅。整体来看，主产油国进一步减产措施，原油供需趋紧，对油价有一定支撑，但是宏观方面市场对未来经济衰退的担忧等因素，利空油价，预计油价大概率维持宽幅震荡为主。 截至7月13日（上周四），MEG开工率为63.95%，周环比下降2.44%，其中，煤制开工负荷为60.79%，周环比提负0.44%，油制乙二醇开工负荷为65.52%，周环比下降3.87%。 供应维持相对高位。周内，煤制装置变动不大，河南濮阳20万吨装置开车不畅，仍未见产品，其他装置基本维稳为主，油制方面，中科炼化50万吨装置停车检修，油制负荷小幅下调，整体来看，供应小幅收缩，整体水平依然维持在年内相对高位。根据装置计划来看，榆林化学180万吨装置计划在7月下半月至8月期间进行轮检，供应存微幅下调预期。 五、下游聚酯 截至7月14日（上周五），聚酯开工率91.34%（持平），织机综合开工率为71%（-1%）。 截至7月13日（上周四），涤纶长丝POY库存12.8天（-0.9天）；DTY库存22.9（-1.9天）；FDY库存18.7天（+0.2天）；聚酯切片4.85天（-0.24天）；涤纶短纤权益库存7.25天（+0.99天）。 聚酯负荷仍保持在较高水平运转，对乙二醇支撑尚可，后续关注终端潜在的负反馈。当前聚酯工厂依然保持在较高负荷运转，工厂库存压力水平尚可，但是因近期原材料价格持续上涨，聚酯环节多数产品现金流被挤压，部分产品盘面现金流处于亏损状态。终端织造方面，订单稍有回暖，但多是前期滞留订单，坯布库存继续延续累库模式，织机开工方面，受高温天气影响，部分地区下达限电通知，目前来看，织造工厂受其影响较小，后续继续关注限电政策的调整，以及终端对上游产业链的负反馈情况。 六、港口库存 库存端，据隆众统计，7月13日华东主港乙二醇库存97.46万吨，较7月10日累库0.06万吨。7月14日至7月20日，华东主港到港量预计14.8万吨。 七、期货市场 （1）基差和跨期价差 截至上周五收盘，EG2309和EG2301价差为-114元/吨。华东乙二醇现货与EG2309合约价差为-126元/吨。 （2）仓单 图8-2认购认沽期权持仓量 数据来源：WIND、方正中期期货研究院 十、乙二醇相关股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。