轻纺美妆行业周报：运动鞋行业运旺时盛 建议关注华利集团

——轻纺美妆行业周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：运动鞋行业运旺时盛推荐关注华利集团 2023年07月16日 全球鞋履消费市场规模稳定增长。根据Statista数据，2022年全球鞋履市场规模达3820亿美元，2023年至2028年的预测市场规模也在稳定增长，增长率维持于4%左右。2020年至2022年，全球鞋履市场规模复合增长率为11.4%，可见在公共安全卫生事件影响之后全球鞋履行业逐步回温。 孔天祎分析师SAC执业证书编号：S166052203000118624107608kongtianyi@shgsec.com 运动休闲鞋行业景气度高，增长率稳定。从2020年至2022年，全球运动休闲鞋行业已经分别实现629.7，656.1，727.2亿美元的市场规模，YOY依次为-9.81%，4.19%，10.84%。2020年以来的公共卫生安全事件使运动休闲鞋类市场短期承压，2021年已经逐步恢复。从2023年开始，预测运动休闲鞋全球市场规模将从近年的高速增长逐步转变为年增长率为5%的中速稳定增长。 中国运动鞋服市场潜力大，行业渗透率逐步回温。在行业渗透率角度方面，中国市场已经从2015年的9.7%上升至16.2%，增长速度较快且还有较大上升空间。随着大众收入水平的上升、运动和消费意识的提高，中国运动鞋服市场规模具备着极大的扩容可能，这为国内品牌的兴起创造了良好的市场条件。 中国运动鞋出口数量波动较大但总体向好。从数量方面来看，2023年5月我国对外出口的运动鞋数量达到19,310,562双，增长率为26.44%，达到近几个月来的新高，原因系国际市场逐步回温，运动鞋履在国际市场上需求强劲且中国运动鞋存在一定的竞争优势。 中国政府为体育运动产业加强政策支持，推进体育用品行业高速发展。运动鞋履行业的发展受到体育政策的影响。近年来，我国政府致力于推动全民健康与体育事业的繁荣，出台了一系列支持性政策。2022年3月，中共中央办公厅等部门印发了《关于构建更高水平的全民健身公共服务体系的意见》，明确指出：到2025年，经常能够参加体育锻炼人数比例达到38.5%。2022年11月，体育总局等八部门印发了《户外运动产业发展规划（2022-2025年）》，明确指出：到2025年，户外运动产业总规模超过3万亿元。 人均可支配收入和人均消费支出上升，为运动鞋行业提供较大发展潜能。中国居民的人均可支配收入从2015年的21966元/人上升至2022年的36883元/人，人均消费支出也从2015年的15712元/人上升至2021年的24583元/人，预计体育行业GDP占比也将从2020年的1%上升至2025年的2%。中国居民的消费能力、消费水平以及在体育产业上的消费意愿都逐步提升，带动运动鞋行业的发展。 相关报告 1、轻纺美妆周报《多肽行业湃肽生物拟创业板上市》2023-07-09 2、轻纺美妆周报《互联网家居品牌致欧科技成功上市》2023-07-023、轻纺美妆周报《终端需求恢复推荐关注科思股份》2023-06-184、轻纺美妆周报《CCER加速重启，助推林业碳汇发展》2023-06-115、轻纺美妆周报《知名户外运动企业威邦运动申报上市》2023-06-046、轻纺美妆周报《关注“6.18”大促中的美妆上市公司》2023-05-287、 轻 纺 美 妆 周 报 《 电 商 平 台 积 极 准 备“6.18”大促活动力度加大》2023-05-21 运动鞋代工行业技术特点：运动鞋履生产工艺繁杂，工序超过180道。从生产工艺流程来看，以布料、皮料等原材料加工程序后制成鞋面；布料、EVA等鞋材经贴合、裁剪工序打磨制成鞋垫；使用橡胶、化工原料制作底台、大底等。在鞋面、鞋垫、底台、大底准备好后进行后序成型生产。经过成型前段的打孔、粘合等工序，成型中段的粘合、烘干等工序，成型后段的冷粘或者硫化等工序后形成成品鞋，经质检合格后包装入库。重视研发创新与技术升级，立足于“三创”发展。 华利集团是运动鞋专业制造商的龙头，盈利和营运能力行业领先，建议关注。华利集团通过与众多优质大客户长期合作并不断发展新客户来保持订单稳健，客户的营收增长带动着华利集团营收稳定增长。同时，华利集团通过柔性产能和持续改善成本控制来保持毛利率的平稳。从公司营运能力的角度来看，公司主要采取“以销定产的生产模式、以产定购的采购模式和精细化存货管理模式”来采购原材料和安排生产，存货周转天数和应收账款周转天数均维持于较高水平，建议关注。 市场回顾（7月10日-7月14日）：本周轻工制造行业指数下跌1.03%，沪深300指数上涨1.92%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，文娱用品板块表现较好，上涨0.84%，包装印刷板块表现相对较差，下跌2.23%； 本周轻工制造行业指数下跌1.03%，沪深300指数上涨1.92%，轻工制造行业跑 输大盘。在各子板块中，文娱用品板块表现较好，上涨0.84%，包装印刷板块表现相对较差，下跌2.23%；本周纺织服饰行业指数上涨0.34%，沪深300指数上涨1.92%，纺织服饰行业跑输大盘。在各子板块中，饰品板块表现较好，上涨1.89%，服装家纺板块表现相对较差，下跌0.08%；本周美容护理行业指数上涨0.78%，沪深300指数上涨1.92%，美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，化妆品板块表现较好，上涨3.14%，个护用品板块表现相对较差，下跌1.29%。 行业数据追踪：家具：本周TDI价格较上周下降，MDI价格较上周下降。纺织服装：7月14日，棉花价格为17,844元/吨，较上周上升2.84%；涤纶POY的价格有所上升，涤纶短纤的价格较上周上升。 投资策略：建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、医美龙头【爱美客】、防晒剂龙头【科思股份】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 内容目录 1.运动鞋行业运旺时盛推荐关注华利集团.............................................................................................................................42.本周行情回顾......................................................................................................................................................................73.行业数据追踪.....................................................................................................................................................................93.1家具.........................................................................................................................................................................93.1.1商品房成交数据...........................................................................................................................................93.1.2原材料数据...................................................................................................................................................93.1.3家具制造业月度数据..................................................................................................................................103.2造纸及包装............................................................................................................................................................103.2.1原材料价格.................................................................................................................................................103.2.2成品纸价格.................................................................................................................................................103.1纺织服装.................................................................................................................................................................114.重要新闻及公司公告.........................................................................................................................................................114.1新闻........................................................................................................................................................................114.2公司公告................................................................................................................................................................125.风险提示..........................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：全球鞋履市场规模（十亿美元）..........................................