新能源乘用车行业6月销量点评报告：新能源车延续同环比增长，混动占比不断提升

维持行业增持评级，继续推荐三条主线。6月新能源乘用车销量表现符合预期，同环比延续增长态势，看好新能源行业长期发展，观望情绪减弱后消费者信心逐步恢复，继续推荐三条主线。高景气度新能源化主线，推荐标的双环传动、银轮股份、拓普集团、多利科技、隆盛科技、爱柯迪、瑞鹄模具、新泉股份、嵘泰股份、旭升集团等，受益标的精锻科技；智能化主线，推荐标的德赛西威、伯特利、上声电子、星宇股份、科博达、华阳集团、华域汽车等，受益标的华依科技；自主品牌主线，推荐标的小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车、春风动力等，受益标的江淮汽车等。 批发销量同环比双增长，自主品牌新能源加速拉动明显。6月新能源乘用车批发销量76.1万辆，同比增长33.4%，环比增长12.1%，本年度累计批发354.4万辆，累计同比增长43.7%。6月零售销量66.5万辆，同比增长25.2%，环比增长14.7%，本年度累计零售308.6万辆，累计同比增长37.3%。自主品牌持续加大新能源新车型战略投入，其中比亚迪、长安、吉利等自主品牌车企6月均有新车型上市/亮相，吉利旗下银河L7首月表现亮眼，长安高性价比车型深蓝S7发布，比亚迪推出宋PLUS改款车型进一步夯实领先地位。 新能源整体渗透率34%，自主品牌渗透率超过50%。6月新能源乘用车批发渗透率34%，同比提升8pct，环比基本持平。本年度累计渗透率为32%，同比提升7.8pct。其中自主品牌新能源渗透率51.5%，环比提升1.1pct，豪华车新能源渗透率34.2%，环比降低1.3pct，主流合资新能源渗透率4.2%，环比降低0.1pct。自主品牌依旧是新能源渗透率提升的主要推动力，合资品牌渗透率仍较低。 混动占比连续3个月保持提升。从动力结构看，6月纯电批发销量52.8万辆，同比增长17%，环比增长9%，PHEV批发销量23.3万辆，同比增长95.7%，环比增长20.1%，插混占新能源总销量31%，同比提升10pct，环比提升2pct，混动占比连续三个月提升。从车型级别看，A00级销量8.2万辆，占比16%，环比+1pct；A0级销量16.1万辆，占比30%，环比-2pct；A级销量10.7万辆，占比20%，环比-1pct； B级销量16.4万辆，占比31%，环比+2pct。6月销量万台以上品牌共有13家，环比增加1家，销量由高到低依次是比亚迪、特斯拉中国、广汽埃安、吉利汽车、长安汽车、理想汽车、上通五菱、上汽乘用车、长城汽车、零跑汽车、哪吒汽车、蔚来汽车和奇瑞汽车。 p1 风险提示：价格战幅度扰动带来竞争恶化风险，终端需求低于预期。 表1：重点公司盈利与估值表