有色金属日度报告

全球商品研究·有色金属 兴证期货.研发产品系列 有色金属日度报告 2023年7月14日星期五 兴证期货.研发中心 内容提要 有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903马志君从业资格编号：F03114682 后市展望及策略建议 兴证沪铜：昨日夜盘沪铜继续走强。数据显示通胀降温但劳动力市场依旧紧张，市场预期美联储可能很快结束加息周期，美元指数时隔14个月首次跌破100关口。基本面，据SMM调研，6月SMM中国电解铜产量为91.79万吨，环比减少4.09万吨，降幅4.3%，同比增加7.1%；1-6月累计产量为555.92万吨，同比增加55.34万吨，增幅11.06%。预计7月国内电解铜产量为90.21万吨，多家冶炼厂检修减产，环比下降1.58万吨降幅1.72%，同比上升7.4%。需求端，上周国内主要精铜杆企业周度开工率为66.92%，较上周回升1.72个百分点；由于上周减产的铜杆厂在本周恢复正常生产，提振开工率得以回升。库存方面，截至7月10日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.53万中至12.56万吨，较去年同期的11.92万吨高0.64万吨。综合来看，当前国内精铜供应增速放缓，需求侧呈现淡季不淡的格局，铜价在需求支撑下维持有韧性的震荡。 联系人： 马志君电话：021-68982784邮箱：mazj@xzfutures.com 兴证沪铝：昨日夜盘沪铝继续走强。基本面，国内供给端逐渐转为宽松，各地复产产能持续小幅增加。成本端氧化铝现货价格平稳，盘面价格小幅上涨。云南地区电解铝产能也在逐步复产。需求端，7月6日当周，铝型材开工率62.5%，周环比-2.5个百分点；铝板带开工率74.4%，周环比持平；铝箔开工率 80.4%，周环比持平。建筑铝型材订单下滑，光伏用型材产品积压，新增订单下滑。库存方面，截止7月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.3万吨，较本周一库存上升2.3万吨，较上周四库存上升2.8万吨，较2022年7月历史同期库存下降14.4万吨。进入七月中旬，国内铝锭库存受多因素影响累库有加速迹象，但仍处于近五年同期低位水平。综合来看，供应端复产对铝价形成压制，后续预计铝价将维持偏弱震荡走势。 兴证沪锌：昨日夜盘沪锌偏强震荡。基本面，美国矿业公司纽蒙特(Newmont)在墨西哥（Peñasquito）的矿山因工会发起罢工，生产受到干扰。主要在于工会与矿业公司因利益分配产生纠纷。上周五公布后，市场对此反应较为平淡，基本面上SMM预计此次罢工事件对未来整体边际供应量影响有限。需求端，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。库存方面，截至7月10日，SMM七地锌库存总量为11.33万吨，较上周一(7月3日)下降0.31万吨，较上周五(7月7日)下降0.02万吨。综合来看，短期的宏观利好消化叠加美联储鹰派言论持续，锌价或重回低位态势。 宏观资讯 1.美国6月PPI超预期下降，年率和月率均录得0.1%，其中年率为三年来最低；上周初请失业金人数意外下降，至23.7万人。 2.旧金山联储主席戴利表示，现在宣布通胀问题已解决还为时过早，必须采取足够措施将利率提高到足够紧缩的水平，目前美联储预计将进行一到两次加息。美联储理事沃勒称，支持在7月FOMC会议上加息。今年可能需要再加息两次，每次加息25个基点。 3.美国通胀好转注入乐观情绪，市场下调英央行利率峰值定价至6.25%，此前为6.5%。交易员不再完全定价欧洲央行将再一次加息50个基点。评级机构标普目前预计美联储将暂停加息，直到明年6月，届时预计美联储将开始降息。 4.美国财政部周四公布的数据显示，截至6月份的9个月里，联邦赤字达到1.39万亿美元，较上年同期增长约170%。不断扩大的赤字可能会令共和党议员加大施压，削减联邦开支。 5.海关总署数据显示，上半年我国货物贸易进出口同比增长2.1%，规模创历史同期新高。当前我国外贸发展总体平稳，上半年货物贸易进出口总值同比增加4000多亿元，规模在历史同期首次突破20万亿元。 6.欧洲央行会议纪要显示，为实现通胀预测，至少需在6月和7月连续加息；如有必要，可以考虑在7月之后进一步提高利率。 行业要闻 1.2023年6月，中国进口铜矿砂及其精矿212.5万吨，中国1-6月铜矿砂及其精矿进口量为1,343.5万吨，同比增长7.9%。 2.据悉，秘鲁能源矿业部（MINEM）在周三表示，在去年因社会冲突而受挫后，今年秘鲁铜产量持续增长。2023年5月份秘鲁铜产量为234,781吨，比去年同期增长34.7%，创下2023年迄今的最高增幅。作为对比，4月份的铜产量为221,999吨。同比提高30.5%。5月份产量提高的原因在于，主要生产商CerroVerde和Quellaveco的产量进一步增长，拉斯班巴斯铜矿的产量也在恢复性增长。 3.据国家能源局，6月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。 4.IEA月报显示，尽管需求预计将达到1.021亿桶/日的历史新高，但该机构今年首次下调了需求增长预期，下调了22万桶/日至220万桶/日。欧佩克月报也下调今年全球石油需求增速预期至244万桶/日。 铜市数据更新 1.1国内外市场变化情况 1.2市场走势 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 1.3全球铜库存情况 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 铝市数据更新 2.1国内外市场变化情况 2.2市场走势 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 2.3全球铝库存情况 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 锌市数据更新 3.1国内外市场变化情况 3.2现货市场走势 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 3.3全球锌库存情况 数据来源：Wind，兴证期货研发部 数据来源：SMM，兴证期货研发部 数据来源：Wind，兴证期货研发部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。